开门红，我不配

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转自：气氛爼

2025年第一个交易日，不仅没有开门红，还冷得一批，大家都怕是16年熔断第二季。

事后小作文给了四个理由，第一是年底排名结束机构调仓，之前高股息的红利股大力卖掉；第二个是降准预期落空；第三个是IPO要恢复常态；第四个是险资大幅赎回公募。更早的理由是PMI从11月的51.5降至50.5，还有大家一股脑要把负面在大统领上台前宣泄出来的谣言。

总之，一句话，大家都在等大手一挥的枪响。

独苗就剩消费，原因也有三个，一个是补贴刺激，二是节前传统，三就是抄底预期。特别是昨天阿里割肉高鑫（金麒麟分析师）零售，跟几个月前名创优品抄底永辉一个道理。

阿里当年接盘高鑫零售，是奔着大润发线上线下融合去的。叭姐早就说过，官方说法是高屋建瓴的，马老师五新战略里的重要一环，执行者是老逍。上不得台面的说法是这场军备竞赛，马老师成功把京东腾讯拖下水，既壮大了自己又消耗了敌人。

问题是道的战略高度挡不住降级的势和术的执行不力。7年了，502亿港币的真金白银，最多剩下131亿，一进一出就是亏损371亿，以及大润发连年下降的市值和报表。

买家是德弘资本，一家注册在杭州的私募，代表案例是投资过海尔、蒙牛、兴盛优选、南孚电池、百丽国际、恒安，主要以后期项目投资为主，擅长大消费赛道。

高鑫零售卖身的消息流传了一年多，第一轮是2023年底，当时是高鑫零售和盒马打包卖给中粮，大润发作价100亿，盒马200亿，中粮更中意盒马，是顺带着买高鑫，100亿的价格没诚意，后来不了了之。

第二轮是半年前，牵头人是高瓴资本，阿里狮子大开口，报价400亿把人吓跑了。德弘资本参与了第二轮谈判，活生生砍了7成，最终得手。

能以这个价格成交，36氪说：“这个定价的主要考量因素有两个：一是大润发资产负债表中的‘资产’，大润发有很多‘自持物业’，可以计算它当前的重置成本或者叫市场价值，另外还有现金资产；二是估算买家入主之后运营效率提升带来的业绩回升，对应3到5年后的PE水平，再折现到当前的价格。”

看财报，高鑫零售资产净值217亿，净现金146亿，还有466家大卖场、30家中型超市、6家会员店，其中66%为租赁，34%为自有物业。怎么看，这都是一笔躺在山脚下的抄底。接下来考验的是改造和增值。这个貌似也不难，看看胖东来和永辉。

对阿里来说，371亿是账面上的亏损和减员85778人的包袱，以及重归电商、AI、云的决心。加上银泰，两次卖身加起来200亿的收入，只要不都拿来回购维持股价，就是明智。

至于新零售是不是失败，WHOCARE。基本盘稳住才是王道。毕竟有一种胜利叫撤退，有一种失败叫占领。明知道自己错了，却心存侥幸想加仓翻本，才更SB。

还有个事，中午宣布了茅台之前一把手丁雄军被抓的消息，晚上股王就发了财报，酒基酒产量5.63万吨，系列酒基酒产量约4.81万吨，营收1738亿，同比增长15.44%。典型的公关对冲负面打法，毕竟袁高丁连续三任落马的消息太难堪。

对消费者来说，好消息是飞天便宜了，2100一瓶，逢年过节也能开一瓶。这跟东大最近晒各种大杀器是一个道理。秀肌肉的背后是劳烦各位看清楚，甭管谁上，我还是我。

嗯，识时务者为俊杰。

（转自：气氛爼）

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