【固收】利率债托管量环比净增,信用债托管量环比净减——2024年9月份债券托管量数据点评(张旭)

【固收】利率债托管量环比净增,信用债托管量环比净减——2024年9月份债券托管量数据点评(张旭)
2024年10月24日 07:03 光大证券研究

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报告摘要

1、债券托管总量及结构

债券托管总量环比增幅走阔。截至2024年9月末,中债登和上清所的债券托管量合计为153.09万亿元,环比净增加2.05万亿元,相较于2024年8月末的环比净增1.64万亿元,环比增幅有所提升。

利率债、同业存单托管量环比净增,信用债、非政策性金融债托管总量环比净减。其中,利率债托管量104.18万亿元,在银行间债券市场托管量中占比68.05%,环比净增加1.66万亿元;信用债托管量17.71万亿元,占比11.57%,环比净减少0.03万亿元;金融债券(非政策性)托管量11.40万亿元,占比7.45%,环比净减少0.04万亿元,同业存单托管量17.84万亿元,占比11.66%,环比净增加0.50万亿元。

2、债券持有者结构及变动

国债托管量本月(2024年9月,下同)环比续增,政策性银行、非法人类产品持续增持,境外机构大幅减持;

地方债托管量本月环比续增,商业银行持续大幅增持,政策性银行持续减持;

政金债托管量本月环比续增,非法人类产品转变为增持,商业银行转变为减持;

同业存单托管本月由减转增,商业银行持续增持、非法人类产品转变为增持;

企业债券托管量本月环比续减,所有机构均表现为减持;

中期票据托管量本月环比续增,商业银行持续增持,证券公司转变为减持;

短融和超短融托管量本月环比续减,非法人类产品、商业银行持续减持;

非公开定向工具托管量本月环比续减,非法人类产品为主要减持主体。

3、债市杠杆率观察

待购回债券余额季节性增加,债市杠杆率环比上升。截至2024年9月底,待购回质押式回购余额(估算)为112,722.68亿元,环比增加7,054.40亿元,杠杆率为107.95%,环比增加0.43个百分点,同比减少0.29个百分点。

风险提示:警惕机构持仓行为超预期变动对债券市场造成影响。

发布日期:2024-10-23

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