【银河通信赵良毕】行业周报丨折叠屏手机增长迅猛，万物互联转万物智联_新浪财经

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【报告导读】

1. 一周通信板块指数上涨，载波通信及电网、光模块子板块相关标的表现较好。

2. Q2全球折叠屏智能手机出货量同比增长48%，中国厂商打下超半壁江山。

一周通信板块指数上涨，载波通信及电网、光模块子板块相关标的表现较好。本周上证指数跌幅为2.23%；深证成指跌幅为1.81%；创业板指数跌幅为0.19%；一级行业指数中，通信板块涨幅为2.11%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，载波通信及电网、光模块子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为7.09%、6.06%。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为29.77%、4.58%和65.65%。

Q2全球折叠屏智能手机出货量同比增长48%，中国厂商打下超半壁江山。根据TrendForce统计，2024Q2全球智能手机产量下降3%，预计第三季度产量将微幅增长至2.93亿部。Counterpoint数据显示，2024Q2全球折叠屏智能手机出货量同比增长48%，主要受西欧、亚洲和拉丁美洲市场推动,中国占全球折叠屏手机市场出货量的一半以上。IDC预测，2024年中国折叠屏手机市场出货量将达到1,068万台，同比增长52.4%，预计到2028年将超过1,700万台，五年复合增长率为19.8%。运营商方面，中国移动投产的哈尔滨智算中心，首次商用中国移动原创的全调度以太网（GSE 1.0）技术方案，将训练过程中的通信时间占比缩短20%以上，达到国际领先水平。中国电信自主研发的物联感知云平台，在IDC的中国城市物联感知平台排名中以14.3%的市场份额跃居中国市场前二。中国联通智网创新中心凭借“网络大模型+AI智能体双引擎，赋能中国联通网络优化创新实践”项目，斩获金砖国家工业创新大赛一等奖。主设备商方面，华为发布了《核心网迈向智能世界白皮书2024》，强调了5G-A智能核心网从联接增强到超越联接，用三大智能打造三大入口，助力运营商抢占AI时代业务入口和重塑运营模式。中兴通讯的金篆分布式数据库与恒生电子的UF3.0新一代证券核心业务系统完成了兼容性互认证，为证券行业提供创新、安全、稳定的金融级分布式数据库产品。基建及政策方面，工信部印发《关于推进移动物联网“万物智联”发展的通知》，旨在提升移动物联网行业供给水平、创新赋能能力和产业整体价值，加快推动移动物联网从“万物互联”向“万物智联”发展。

优选子行业景气度边际改善优质标的。数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注：

数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），光迅科技（002281）等；应用板块：卫星互联网华测导航（300627）等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。

AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性风险；5G规模化商用推进不及预期的风险等。

正文

一、周市场行情：一周通信板块指数上涨

（一）一周通信行业指数涨幅2.11%

周行情：一周（2024年9月9日-2024年9月15日）上证指数跌幅为2.23%；深证成指跌幅为1.81%；创业板指数跌幅为0.19%；一级行业指数中，通信板块涨幅为2.11%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，载波通信及电网、光模块子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为7.09%、6.06%。

运营商重点事件中，中国移动正式投产哈尔滨智算中心，部署超1.8万张国产GPU卡，可提供高达6.9EFLOPS的强大智能算力，成为全球运营商最大单集群智算中心，可为万亿级模型训练提供高效、稳定的算力底座。本项目首次商用中国移动原创提出的全调度以太网（GSE 1.0）技术方案，将训练过程中的通信时间占比缩短20%以上，达到国际领先水平。中国电信天翼物联自主研发的物联感知云平台，凭借领先的技术能力与市场表现，在IDC近日发布的中国城市物联感知平台市场份额报告中，以14.3%的市场份额跃居中国市场前二，展现了天翼物联以创新科技推动城市治理现代化上的实力与价值。中国联通智网创新中心凭借“网络大模型+AI智能体双引擎，赋能中国联通网络优化创新实践”项目，斩获金砖国家工业创新大赛一等奖。这一荣誉展示了中国联通在大模型和网络AI技术领域的突破性进展，也代表中国联通网络AI领域成果获业界认可。

主设备商方面，华为云核心网产品线联合产业伙伴发布了《核心网迈向智能世界白皮书2024》，强调了5G-A智能核心网从联接增强到超越联接，用三大智能打造三大入口，助力运营商抢占AI时代业务入口和重塑运营模式。中兴通讯的金篆GoldenDB分布式数据库与恒生电子的UF3.0新一代证券核心业务系统完成了兼容性互认证，此次合作旨在为证券行业提供创新、安全、稳定的金融级分布式数据库产品，以支持证券行业的持续发展。

基建及政策方面，为落实《数字中国建设整体布局规划》相关部署，推进移动物联网全面发展，工业和信息化部近日印发《关于推进移动物联网“万物智联”发展的通知》，旨在提升移动物联网行业供给水平、创新赋能能力和产业整体价值，加快推动移动物联网从“万物互联”向“万物智联”发展。

我们认为通信行业各个子领域呈现多点开花的局面，工业互联网、5G应用、物联网、车联网均处于快速发展期，数字流量经济发展有望超预期。通信行业不断拓展前沿应用并与汽车、航天、制造业等行业深度结合，迎来了广阔新天地。

（二）一周载波通信及电网、光模块相关子板块表现较好

通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件、通信应用增值服务四个板块表现均有所上涨，通信网络设备及器件涨幅最高。进一步细分子板块方面，载波通信及电网、光模块子板块相关标的表现较好，板块涨幅为7.09%、6.06%。

一周（2024年9月9日-2024年9月15日）通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为29.77%、4.58%和65.65%。

二、行业重要事件梳理

（一） 24Q3全球智能手机产量预计小幅回升

根据TrendForce咨询机构的最新调研数据，2024Q2全球智能手机的总产量为2.86亿部，环比下降约3%。由于旺季需求不振，各大品牌厂商在第三季度的生产计划普遍较为谨慎，预计第三季度的总产量将仅有轻微的环比增长，达到2.93亿部，但与去年同期相比仍有约5%的下降。

1. 三星（Samsung）：在第二季度，由于Galaxy S24系列新机的铺货周期结束，三星电子的智能手机产量环比下降了10%，降至5,380万部，但依然保持了市场领导地位。TrendForce预测，三星电子有望在第三季度末推出一款高端薄型折叠手机，作为Z Fold 6系列的衍生产品。然而，考虑到其较高的售价和缺乏突破性应用，预计这款薄型折叠手机在三星电子折叠手机总产量中的占比仅为1%，对市场份额的提升作用有限。

2. 苹果（Apple）：在第二季度，苹果公司的智能手机产量约为4,410万部，虽然环比下降了8%，但同比增长了5%，这可以看作是为了应对中国618电商促销活动的提前备货。由于苹果公司在中国市场的降价策略效果显著，预计这将促进第三季度的生产表现。此外，苹果公司计划在9月发布四款新机型，预计2024年新机型的总产量将超过8,600万部，同比增长近8%。

3. 小米（Xiaomi）：包括Redmi和POCO品牌在内，小米集团第二季度的智能手机总产量为4,180万部，同比增19%。尽管小米集团对市场布局保持乐观态度，但由于需求回升并不明显，第三季度的生产目标预计只有小幅增长，并将谨慎调整库存水平。

4. OPPO：包括OnePlus和Realme品牌在内，OPPO第二季度的智能手机产量同比增长6%，市场份额排名第四。中国市场在OPPO的销售中占比稳定在35%左右，其次是印度和东南亚市场。预计第三季度，OPPO的生产目标将与第二季度持平。

5. VIVO：得益于新机型的推出和在中国市场的销售成功，Vivo（包括iQOO品牌）第二季度的智能手机产量环比增长20.5%，同比增长10.2%，市场份额排名第五。虽然Vivo近年来积极开拓海外市场，但中国市场仍占其销售份额的50%。TrendForce预计，Vivo第三季度的产量有望与第二季度持平。

6. 传音（Transsion）：传音（包括TECNO、Infinix和Itel品牌）在第一季度的产量过高，导致库存增加，因此第二季度减少生产总量至2,360万部，环比下降20.8%，市场份额排名降至第六。进入第三季度，传音预计将维持第二季度的生产水平，以避免库存压力。

根据QuestMobile发布的最新数据，结合在智能手机品牌的选择上，华为和苹果成为这一群体的首选，两者的市场份额合计超过一半。具体而言，28.6%的新兴中产阶级倾向于选择华为手机，位居首位；苹果则以26.3%的市场份额紧随其后。这两个品牌的使用率同比增长了13%，显示出其在高端智能手机市场的领导地位。相比之下，VIVO、OPPO、小米、荣耀和三星等其他品牌的活跃度在新兴中产阶级中有所下降。

（二）24Q2全球折叠屏手机出货量同比+48%，中国厂商打下超半壁江山

根据Counterpoint Research的最新统计数据，2024Q2全球折叠屏智能手机出货量实现了48%的同比增长，这一增长主要得益于西欧、关键亚洲市场和拉丁美洲市场的扩张。中国在全球折叠屏手机市场中占据主导地位，其出货量占全球总出货量的一半以上。在本季度，西欧、亚太地区（不包括中国、印度和韩国）和拉丁美洲地区的折叠屏手机出货量显著增长，这主要归功于中国手机品牌，尤其是荣耀和摩托罗拉的强劲市场表现。

在西欧市场，荣耀首次超越三星，成为市场领导者，这标志着该地区市场竞争格局的重大转变。荣耀通过积极拓展欧洲和亚太市场，实现了2024Q2全球折叠屏手机出货量同比增长455%，在所有品牌中同比增速最快。荣耀的MagicV2，以其折叠时厚度不到10毫米的超薄设计，成功吸引了海外市场关注，并成为该季度除华为外出货量最多的书本式折叠屏机型。荣耀CEO表示，欧洲已经成为荣耀在中国之外的第二大市场，并且得益于旗舰Magic系列、折叠屏产品的成功，荣耀在欧洲的ASP（平均售价）是海外其他区域的一倍以上，量价齐升。在9月5日的IFA 2024上，荣耀还将面向全球发布MagicV3等一系列重磅新品。尽管三星有望凭借其即将在2024Q3推出的新ZFold/Flip6系列重新夺回全球领先地位，但鉴于市场竞争的激烈程度，其市场份额可能会面临同比下降的风险。

摩托罗拉在北美和拉丁美洲的折叠屏手机市场中占据领先地位，拉丁美洲市场由于Razr40系列的推出而实现了458%的同比增长。摩托罗拉凭借其广泛的区域覆盖，在欧洲、亚洲和其他市场实现了显著的出货量增长，整体来看，全球出货量在二季度实现了三位数的同比增长。同时，小米和Vivo也开始在中国以外的市场推出折叠屏手机。

IDC最新发布的手机季度预测报告显示，预计2024年中国折叠屏手机市场出货量约1,068万台，同比增长52.4%；至2028年，中国折叠屏手机出货量将会超过1,700万台，五年复合增长率达到19.8%。中国厂商在折叠屏手机上的积极投入和布局，促使中国一直都是全球最大的折叠屏手机市场，未来中国折叠屏手机市场将会长期占据全球40%左右的市场份额。随着铰链、屏幕等相关技术的日渐完善，良品率得到提升，折叠屏手机的价格不断下探。而整机质量、轻薄度、屏幕折痕、待机时间和影像等使用体验方面都将得到不断改善，消费者的接受程度也越来越高。中国折叠屏手机市场排名前五的品牌中：第一名：华为一直都是中国折叠屏手机市场的重要参与者，不管是从产品形态、产业链技术还是系统应用的适配，始终引领折叠屏手机行业的发展，从2020年开始，市场份额一直超过三分之一；第二名荣耀和第三Vivo凭借新产品在“轻薄”和“全能”上的成功打造，今年上半年市场份额分别达到23.3%和18.7%；OPPO在今年没有新产品上市的情况下依然位居第四位，市场份额8.6%；三星折叠屏产品受到来自中国品牌的竞争压力较大，市场份额只有4.2%，位列第五名。

（三）24H1全球5G手机出货量同比+20%,印度紧随中国成第二大市场

根据Counterpoint Research的报告，2024上半年，全球5G智能手机出货量同比增长20%，其中印度市场表现突出，已超越美国，紧随中国之后成为全球第二大5G智能手机市场。这一增长趋势主要受到小米、Vivo、三星等公司发布的平价机型的推动。

在品牌方面，苹果以超过25%的市场份额在全球5G手机出货量中保持领先，这一成绩主要归功于iPhone 14&15系列的持续热销。三星以超过21%的市场份额紧随其后，其Galaxy A系列和S24系列的强劲出货量对此贡献显著。小米则凭借在印度市场的三位数增长率以及在中东和非洲（MEA）、欧洲和中国市场的两位数增长率，稳居第三位。Vivo同样在印度市场以及中国和新兴亚洲经济体实现了显著增长。摩托罗拉在前十大品牌中增长最快，尤其在加勒比和拉丁美洲（CALA）、印度、MEA和北美市场均实现了强劲增长。Counterpoint Research的高级分析师指出，随着更多预算型5G手机的推出，新兴市场在该细分市场也见证了高增长，消费者将5G手机视为对其现有设备的升级，这一趋势在低价细分市场中也尤为明显。

从地区角度分析，CALA地区以63%的同比增长率成为增长最快的市场，这主要得益于墨西哥和巴西等主要国家的显著增长。在上半年，CALA地区占全球5G手机净增量的14%，其在5G出货量中的份额为6%。亚太地区则以63%的全球净增量占比和58%的5G出货量份额，继续在全球市场中占据主导地位。在中国，根据信通院发布的国内手机市场运行分析报告，2024年7月国内市场手机出货量达到2420.4万部，同比增长30.5%，其中5G手机出货量为2065.4万部，同比增长37.2%，占同期手机总出货量的85.3%，中国市场在5G智能手机的普及和增长方面继续保持强劲势头。

三、一周通信行业主设备商动态及运营商招投标

（一）华为：智能核心网打造移动AI时代的三大入口

近日，由Informa Tech主办的第九届5G核心网峰会在阿联酋迪拜举行。华为云核心网产品线总裁联合产业伙伴发布了《核心网迈向智能世界白皮书2024》，强调了5G-A智能核心网从联接增强到超越联接，用三大智能打造三大入口，助力运营商抢占AI时代业务入口和重塑运营模式。

华为提出，5G-A智能核心网的联接增强解决方案将从以人为中心的联接扩展至人、家、车、企业之间的跨域互联，从而加速沉浸式和多样化的消费者业务以及垂直行业新业务的发展。5G-A智能核心网通过三大智能——业务智能、网络智能和运维智能，实现超越传统联接的目标，为运营商提供统一的业务、体验经营和运维入口。

在业务智能方面，华为正通过智能交互重构运营商的基础业务，如通话智能体，以打造业务入口。新通话业务正通过高清、智能化和交互性的提升，重构运营商的基础通话服务。同时，运营商正发展普惠AI，利用其免APP、普惠终端和低时延的优势。未来，华为计划打造通话智能体，为每位用户配备“数字助理”。

网络智能方面，华为旨在通过统一的体验经营入口，实现从“人找网”到“网找人”的转变，重塑商业模式。在巴展上，华为发布了网络智能IPE 1.0解决方案，旨在帮助运营商从流量经营升级为体验经营。华为已与领先运营商合作完成智能网络框架的搭建、主流业务场景的功能验证和商用部署。未来，IPE解决方案将打造统一的体验经营入口，助力运营商构建智能化的个性化体验网络，通过消除现有障碍，使用户能够实时获取体验信息和套餐推荐，从而全面提升个性化体验。

在运维智能方面，华为的智能运维解决方案ICN Master通过运维助理和运维专家的统一智能交互和能力调度入口，提升投诉和告警处理效率。在中国，领先的运营商已经率先应用该解决方案，相当于新增了27名经验丰富的数字员工，每年节省了6735人天的成本。

展望未来，运维智能将扩展至更多作业场景，打造“六边形数字员工”，以助力运营商在三大工作流中全面提高效率。

（二）中兴通讯：金篆携手恒生电子打造证券界最优核心业务系统

中兴通讯的金篆GoldenDB分布式数据库与恒生电子的UF3.0新一代证券核心业务系统完成了兼容性互认证，此次合作旨在为证券行业提供高性能的产品与服务。

恒生电子，作为国内金融科技的领先企业，其UF3.0系统以松耦合、稳敏分离和高安全性为特点，支持证券公司的数字化转型。金篆GoldenDB是金融核心系统市场份额领先的国产数据库，支持各类银行和大型券商的核心系统，具备强一致性、高性能、高可靠性和高兼容性，满足金融行业对数据库的严格要求。金篆信科与恒生电子的合作，结合了双方在技术和行业应用方面的优势，为证券行业提供强大的数据存储和管理支持。恒生电子利用金篆GoldenDB的性能，为证券公司提供业务系统，提升业务效率。目前，双方已向多家行业领先机构提供了联合解决方案。

在金融科技的快速发展趋势下，金融行业的数字化转型成为必然。数据库作为金融行业关键业务数据的核心，对金融机构的数字化转型至关重要。中兴通讯和恒生电子作为各自领域的领导者，将继续深化技术合作，提供创新、安全、稳定的金融级分布式数据库产品，以支持证券行业的持续发展。

（三）一周运营商招投标情况

从中国移动官网获悉，中国移动近日公示了2024年高端路由器和高端交换机产品集中采购(新建部分) 标包的中标结果。从该次中国移动新建部分高端路由器和交换机产品的中标情况看，总中标金额约为109869.6898万元（不含税），共4家瓜分，分别为华为、中兴、新华三和锐捷。其中，华为共中标9个份额，总中标金额约为40596.1701万元（不含税），无疑是最大赢家；其次为中兴，共中标8个份额，总中标金额约为30999.1331万元（不含税）；新华三此次中标5个份额，总中标金额约为23759.5379万元（不含税）；锐捷此次共中标3个份额，总中标金额约为14514.8485万元（不含税）。