【中国银河汽车】中企出海系列：乘新能源之势，塑海外产业集群_新浪财经

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

【报告导读】

2. 燃油车：深耕本地化产品，自主品牌形象持续提升。

3. 衍生品：产业链出海打造海外新能源汽车产业集群。

新能源：加速出海，塑造本地化形象：1）车型结构中，现阶段纯电动乘用车出口占新能源乘用车出口比重的80%，参考全球龙头丰田汽车，具备经济性与便捷性的PHEV有望替代燃油车，成长空间更大；2）出口市场中，综合考虑经济增长水平、电动汽车政策、汽车市场消费规模、汽车企业竞争格局、车型周期等各项因素，欧洲、北美、东南亚已经成为我国新能源乘用车出口的最具潜力市场；3）产业升级趋势显著，新能源乘用车出口均价显著高于燃油车，发达国家广泛认可，产能出海将有效拉动企业利润率；4）合作模式中，产能出口兴起，全球型主机厂海外产能普遍高于本国，产能出海是自主品牌走向全球的必由之路，也最大限度的适应本地化及规避风险。此外，部分主机厂创新技术输出模式进入欧洲市场，有望助力技术实力领先的自主品牌获得额外收入，摊薄技术开发成本，走向“技术驱动”的新盈利模式。新合作模式下，将转由中方主导产品定义及智能电动相关技术，外方提供品牌及造型、机械硬件开发。例如上汽VS奥迪、小鹏VS大众、零跑VS Stellantis的合作。

燃油车：深耕本地化产品，自主品牌形象持续提升：1）面向市场：燃油乘用车主要向东欧、中东、拉丁美洲出口，东欧与中东地区保持高速增长，规模效应不断提升。2）结构特征：1.5L-2.0L产品占比提升，产品升级趋势明显，带动出口均价增长，3）展望未来：聚焦中东、俄罗斯等石油丰富地区，深耕本地化产品激发潜力。

衍生品：产业链出海打造海外新能源汽车产业集群：中国汽车全生态出海图景初显，国内汽车产业生态价值链体系成熟。当前我国汽车产业正逐渐由整车产品出海走向全生态产业链的出海，包括新能源零部件、销售渠道、物流运输、充电桩等在内的汽车全生命周期价值链正逐渐与国际市场接轨，与新能源整车制造基地一同形成海外新能源汽车产业集群，带动中国汽车工业优势走向全球。

投资建议

乘用车企业推荐比亚迪、长安汽车、长城汽车，受益标的小鹏汽车、零跑汽车，广汽集团；商用车企业受益标的宇通客车、潍柴动力、福田汽车；两轮车企业受益标的九号公司、钱江摩托、隆鑫通用、春风动力、爱玛科技、雅迪控股；零部件企业推荐拓普集团、新泉股份、旭升集团、中熔电气、伯特利、华域汽车，受益标的福耀玻璃、湘油泵、均胜电子、万丰奥威（维权）、岱美股份、亚普股份、恒帅股份、敏实集团。