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涂力磊
海通房地产研究首席分析师
S0850510120001
投资要点
2023年1月百强房企销售数据偏弱。根据克尔瑞公布的2023年1月销售业绩排行榜数据，前100强房企实现操盘口径销售金额3574亿元，较2022年同期下滑31.9%，单月环比下降47.8%；实现权益金额2791亿元，较2022年同期下跌32.0%，单月环比下降48.1%，权益比78%。
百强房企各梯队销售门槛较2022年同期均有不同程度降低。其中，TOP10房企销售操盘金额门槛同比降低5.8%至108亿元。TOP30和TOP50房企的销售操盘金额门槛分别为27亿元和16亿元，同比降幅高达52.2%和45.8%。TOP100房企的销售操盘金额门槛也降低46.0%至5亿元。
从2023年1月权益销售金额来看，TOP1-10房企同比增速相对最高，同比下降19.5%；TOP31-50房企增速相对最低，同比下降50.6%。
目前的行业形势下，我们认为央国企及部分优质民企发展韧性较强、中小房企竞争力不足，2023年房企格局将继续分化。
2023年1月重点企业情况。从2023年1月单月操盘销售金额情况来看，单月最高为保利地产275亿元，其次是万科A在274亿元，招商蛇口、华润置地和碧桂园当月销售在146-257亿元，华发股份、中国海外发展和绿城中国在118-135亿元。
从2023年1月单月操盘金额增速来看，前50强房企中有13家实现同比正增长。其中，保利置业同比增速最高为83.9%，其次滨江集团为40.2%。跌幅榜中，富力地产等跌幅超过70%。
2023年展望。由于1月份是传统意义上的成交淡季且2023年穿插春节假期，1月房地产市场表现略显平淡。展望后市，我们认为此前政策已发生明显转向，行业逐步进入信用复苏期，市场有望逐步回升。
投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为行业进入信用复苏阶段，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。
风险提示：销售不畅，行业总量下行风险；疫情反复不确定性。
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