【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报05.22：多地发布“十四五”能源发展规划，提振新能源发展信心|邵琳琳_新浪财经

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摘要

■行业走势：上证综指上涨2.02%，创业板指数(2191.268, -12.76, -0.58%)上涨2.51%，公用事业与环保指数上涨1.57%。环保板块中，大气治理板块上涨4.81%，固废板块上涨2.62%，环境监测板块上涨7.97%，园林板块上涨7.96%；电力板块中，火电板块上涨2.64%，清洁能源发电板块上涨1.13%，燃气板块上涨0.97%。

■本周要点：

多地发布“十四五”能源发展规划：日前，浙江省发布能源发展“十四五”规划，其中提出积极发展核电及新能源发电，目标到2025年全省核电装机超过10GW；风电装机达到6.41GW以上（其中海上风电5GW），新增4.55GW；光伏装机达到27.62GW，新增12.45GW。湖北省也于近日发布能源发展“十四五”规划，目标在“十四五”期间新增风电、光伏装机5GW、15GW。截至目前各省能源“十四五”规划陆续发布，各省“十四五”新增风电、光伏总规模合计超过630GW。沿海各省将“海上风电”视为发展重点，“十四五”期间，江苏、广东、浙江、福建、海南、广西等省份的海上风电累计规划容量已超过130GW。自双碳目标提出以来，各地加快能源转型步伐，行业发展进入快车道。

4月全社会用电量出现下降：2022年1-4月全国全社会用电量2.68万亿千瓦时，同比增长3.4%；4月份全社会用电量6362亿千瓦时，同比下降1.3%。4月全社会用电量下滑主要由于国内多地疫情反复，电力需求下滑，预计5月全社会用电量仍较为疲软。装机容量方面，全国新能源(2.460, 0.01, 0.41%)装机持续投产，1-4月全国新增并网风电装机容量958万千瓦，同比增加298万千瓦；新增太阳能(4.500, 0.03, 0.67%)发电装机容量1688万千瓦，同比增加980万千瓦。

当前局势下内外扰动交织，受到疫情冲击、海外俄乌局势不明等方面影响，国内经济发展环境复杂性、不确定性增加。清洁能源发电板块电量、电价及成本端均较为稳定，具备较强的业绩确定性，配置价值凸显，建议配置业绩确定性强的核、水、风光、垃圾发电：

新能源发电板块：推荐在手项目充足，新能源项目高速投产同时重点布局海上风电的【三峡能源(4.190, -0.01, -0.24%)】以及“十四五”装机目标明确，受益于云南风资源优势的省属能源平台【云南能投(11.150, -0.10, -0.89%)】；

核电板块：核电审批进度加快，未来发展确定性提升，重点推荐核电、新能源两大业务共同发展，兼具长中短成长逻辑的【中国核电(9.430, -0.07, -0.74%)】；

水电板块：预计今年来水偏丰发电量有望回升，建议重点关注业绩稳定同时乌白资产注入下具备较高业绩增长预期的【长江电力(27.120, -0.07, -0.26%)】；

垃圾发电板块：重点推荐纯运营垃圾发电企业，同时积极转型锂电回收业务，开拓第二成长极的【旺能环境(17.240, 0.19, 1.11%)】；

同时推荐长协煤占比高，2022年火电业务确定性改善，同时加速布局新能源业务的火电转型新能源标的【国电电力(4.200, 0.05, 1.20%)】。

■市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量20.00万吨，总成交额1220.29万元。挂牌协议交易周成交量50吨，周成交额0.29万元，最高成交价58.00元/吨，最低成交价58.00元/吨，本周五收盘价为58.00元/吨，与上周五持平。大宗协议交易周成交量20.00万吨，周成交额1220.00万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量19158.53万吨，累计成交额83.56亿元。本周，广东碳排放权成交量最高，为71.37万吨，天津、北京、重庆本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的重庆市场为79.01元/吨，最低的为深圳市场的9.82元/吨。

2）天然气价格跟踪：国内LNG价格下跌，据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为7388.69元/吨，环比下跌239.06元/吨，跌幅3.13%；其中，接收站出厂周均价7771.79元/吨，环比下跌343.33元/吨，跌幅4.23%；工厂出厂周均价为7012.00元/吨，环比下跌243.70元/吨，跌幅3.36%。

3）煤市场价格跟踪：本周煤价持稳：据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800大卡指数910元，周环比持稳；鄂尔多斯(9.100, -0.04, -0.44%)5500大卡指数787元，周环比持稳；大同5500大卡指数912元，周环比持稳。

■投资组合

【三峡能源】+【云南能投】+【中国核电】+【国电电力】+【旺能环境】

■风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。

1. 本周核心观点

1.1. 多地发布“十四五”能源发展规划，提振新能源发展信心

多地发布“十四五”能源发展规划：多地陆续公布本省“十四五”期间能源发展规划，日前，浙江省发布能源发展“十四五”规划，其中提出积极发展核电及新能源发电，目标到2025年全省核电装机超过10GW；风电装机达到6.41GW以上（其中海上风电5GW），新增4.55GW；光伏装机达到27.62GW，新增12.45GW。湖北省也于近日发布能源发展“十四五”规划，目标在“十四五”期间新增风电、光伏装机5GW、15GW。截至目前各省能源“十四五”规划陆续发布，各省“十四五”新增风电、光伏总规模合计超过630GW。沿海各省将“海上风电”视为发展重点，“十四五”期间，江苏、广东、浙江、福建、海南、广西等省份的海上风电累计规划容量已超过130GW。自双碳目标提出以来，各地加快能源转型步伐，作为可持续的清洁能源，风电光伏受到前所未有的重视，行业发展进入快车道。

4月全社会用电量出现下降：2022年1-4月全国全社会用电量2.68万亿千瓦时，同比增长3.4%，分产业看，第一产业同比增长10.8%；第二产业同比增长1.9%；第三产业同比增长3.1%；城乡居民生活用电同比增长10.5%。其中，4月份全社会用电量6362亿千瓦时，同比下降1.3%。分产业看，第一产业同比增长5.5%；第二产业同比下降1.4%；第三产业同比下降6.8%；城乡居民生活用电同比增长5.5%。4月全社会用电量下滑主要由于国内多地疫情反复，电力需求下滑，预计5月全社会用电量仍较为疲软。装机容量方面，全国新能源装机持续投产，1-4月全国新增并网风电装机容量958万千瓦，同比增加298万千瓦；新增太阳能发电装机容量1688万千瓦，同比增加980万千瓦。

新能源发电板块：推荐在手项目充足，新能源项目高速投产同时重点布局海上风电的【三峡能源】以及“十四五”装机目标明确，受益于云南风资源优势的省属能源平台【云南能投】；

核电板块：核电审批进度加快，未来发展确定性提升，重点推荐核电、新能源两大业务共同发展，兼具长中短成长逻辑的【中国核电】；

水电板块：预计今年来水偏丰发电量有望回升，建议重点关注业绩稳定同时乌白资产注入下具备较高业绩增长预期的【长江电力】；

垃圾发电板块：重点推荐纯运营垃圾发电企业，同时积极转型锂电回收业务，开拓第二成长极的【旺能环境】；

同时推荐长协煤占比高，2022年火电业务确定性改善，同时加速布局新能源业务的火电转型新能源标的【国电电力】。

1.2. 投资组合

【三峡能源】+【云南能投】+【中国核电】+【国电电力】+【旺能环境】

2. 市场信息跟踪

2.1. 碳市场情况跟踪

本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量20.00万吨，总成交额1220.29万元。挂牌协议交易周成交量50吨，周成交额0.29万元，最高成交价58.00元/吨，最低成交价58.00元/吨，本周五收盘价为58.00元/吨，与上周五持平。大宗协议交易周成交量20.00万吨，周成交额1220.00万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量19158.53万吨，累计成交额83.56亿元。

本周，广东碳排放权成交量最高，为71.37万吨，天津、北京、重庆本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的重庆市场为79.01元/吨，最低的为深圳市场的9.82元/吨。

2.2. 天然气价格跟踪

国内LNG价格下跌，据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为7388.69元/吨，环比下跌239.06元/吨，跌幅3.13%；其中，接收站出厂周均价7771.79元/吨，环比下跌343.33元/吨，跌幅4.23%；工厂出厂周均价为7012.00元/吨，环比下跌243.70元/吨，跌幅3.36%。

2.3. 煤市场价格跟踪

本周煤价持稳：据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800大卡指数910元，周环比持稳；鄂尔多斯5500大卡指数787元，周环比持稳；大同5500大卡指数912元，周环比持稳。

3. 行业要闻

3.1. 上海市人民政府印发《上海市能源发展“十四五”规划》

上海市人民政府印发《上海市能源发展“十四五”规划》，规划指出，上海将大力发展可再生能源，可再生能源向集中与分布式并重转变。实施“光伏+”专项工程，分行业、分领域推进光伏发展，力争光伏新增规模270万千瓦。近海风电重点推进奉贤、南汇和金山三大海域风电开发，探索实施深远海域和陆上分散式风电示范试点，力争新增规模180万千瓦。结合废弃物资源化利用推进生物质发电项目建设，新增规模约40万千瓦。

链接：https://www.shanghai.gov.cn/nw12344/20220515/b0a5838d0ae944619d8559fd95b66bf1.html

3.2. 广西壮族自治区人民政府印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的实施意见》

广西壮族自治区人民政府印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的实施意见》，意见指出，到2060年，能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源消费比重达到80%以上。要大力开发风电和光伏发电，打造北部湾海上风电基地。积极发展“新能源＋储能”，加快抽水蓄能电站建设。构建以新能源为主体的新型电力系统，提高电网对高比例可再生能源的消纳和调控能力。

链接：https://news.bjx.com.cn/html/20220516/1225460.shtml

3.3. 江苏省人民政府发布《关于加快推进基础设施投资建设若干措施的通知》

江苏省人民政府发布《关于加快推进基础设施投资建设若干措施的通知》，通知指出，能源基础设施方面，加快电网、油气管网、大型发电工程等能源项目建设，开展海上风电前期工作，推进建设一批集中式光伏项目。当年新开工的基础设施项目，6月底前开工率力争达到70%以上。

链接：https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220517/1225752.shtml

3.4. 浙江省发改委、能源局公开征求《省发展改革委省能源局关于调整高耗能企业电价的通知（征求意见稿）》意见

浙江省发改委、能源局公开征求《省发展改革委省能源局关于调整高耗能企业电价的通知（征求意见稿）》意见。通知指出，拟适当提高高耗能企业电价，对5大类17小类高耗能企业电价提高0.172元/千瓦时，自2022年7月1日起执行至2022年12月31日。从2023年起，上述高耗能企业电价由市场化交易决定，且不受上浮20%限制。

链接：https://news.bjx.com.cn/html/20220518/1225854.shtml

3.5. 山东省发改委等六部门联合印发《山东省“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》

山东省发改委等六部门联合印发《山东省“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》。规划指出，“十四五”期间新增绿色建筑5亿平方米以上，新建民用建筑中绿色建筑占比达到100%，新开工装配式建筑占新建建筑比例达到40%以上，其中济南、青岛、烟台3市达到50%以上。

链接：https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220518/1226118.shtml

3.6.江西省人民政府办公厅印发《江西省“十四五”能源发展规划》

江西省人民政府办公厅印发《江西省“十四五”能源发展规划》指出“十四五”力争新增风电装机200万千瓦以上，2025年累计装机700万千瓦以上。积极推进已核准风电项目的开发建设，适时开展一批规划项目前期核准工作。结合乡村振兴战略，落实国家“千乡万村驭风计划”。鼓励业主单位通过技改、置换等方式实施老旧风电场技术改造升级，重点开展单机容量小于1.5兆瓦的风电机组技改升级。

链接：https://news.bjx.com.cn/html/20220519/1226304.shtml

3.7.浙江省人民政府印发《浙江省能源发展“十四五”规划》

浙江省人民政府印发《浙江省能源发展“十四五”规划》提出清洁能源替代新增用电量480亿千瓦时以上。要求推动能源绿色低碳变革，优化能耗“双控”制度和措施，抢占能源科技制高点，高水平建成国家清洁能源示范省，构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系。

链接：https://news.bjx.com.cn/html/20220520/1226835.shtml

3.8. 湖北省政府公布《湖北省能源发展“十四五”规划》

湖北省政府公布《湖北省能源发展“十四五”规划》，积极推进“光伏+”发展模式，大力支持分布式光伏发电应用。有序推进集中式风电项目建设，加快推进分散式风电项目开发。分别新增光伏发电、风电装机1500、500万千瓦，2025年光伏、风电发电总装机达到3200万千瓦，年发电量400亿千瓦时。

链接：https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220520/1226720.shtml

4. 上周行业走势

上周上证综指上涨2.02%，创业板指数上涨2.51%，公用事业与环保指数上涨1.57%。环保板块中，水处理板块上涨1.22%，大气治理板块上涨4.81%，固废板块上涨2.62%，环境监测板块上涨7.97%，节能与能源清洁利用板块上涨3.02%，园林板块上涨7.96%；电力板块中，火电板块上涨2.64%，水电板块上涨0%，地方电网板块上涨0.9%，清洁能源发电板块上涨1.13%，燃气板块上涨0.97%；水务板块上涨0.51%。

上周，电力燃气板块，涨幅靠前的分别为东方盛虹(9.300, -0.22, -2.31%)、深圳燃气(6.620, -0.02, -0.30%)、闽东电力(8.630, 0.08, 0.94%)、华电能源、辽宁能源(3.730, 0.01, 0.27%)、新能泰山(2.920, -0.02, -0.68%)、中闽能源(5.040, 0.07, 1.41%)、ST 浩源、太阳能、*ST 金鸿；跌幅靠前的分别为湖南发展(9.630, 0.10, 1.05%)、华银电力(3.130, 0.04, 1.29%)、郴电国际(6.520, 0.06, 0.93%)、协鑫能科(7.900, 0.18, 2.33%)、新天然气(30.090, -0.44, -1.44%)、三峡水利(6.780, 0.02, 0.30%)、浙能电力(5.400, 0.01, 0.19%)、京能电力(3.350, 0.05, 1.52%)、国新能源、皖能电力(7.190, 0.01, 0.14%)。水务环保板块，涨幅靠前的分别为绿茵生态(7.550, 0.19, 2.58%)、美尚生态、聚光科技(18.180, 0.42, 2.36%)、博天环境、大连热电、金圆股份(4.940, 0.01, 0.20%)、*ST 科林、江南水务(5.230, 0.02, 0.38%)、龙源技术(7.220, 0.24, 3.44%)、龙净环保；跌幅靠前的有绿城水务(4.720, 0.01, 0.21%)、长青集团(5.890, -0.02, -0.34%)、华控赛格(3.670, 0.03, 0.82%)、启迪环境(1.980, 0.04, 2.06%)（维权）、荣晟环保(13.450, -0.03, -0.22%)、*ST 节能、东方园林(1.800, -0.02, -1.10%)（维权）、联美控股(5.670, -0.03, -0.53%)、上海洗霸(37.400, -1.59, -4.08%)、创业环保(5.810, -0.01, -0.17%)。

5. 上市公司动态

5.1. 重要公告

5.2. 定向增发

6. 投资组合推荐逻辑

【三峡能源】公司为三峡集团旗下主要的新能源运营上市平台，为A股新能源运营龙头。截至2021年底公司新能源在运装机合计达到22.7GW。同时公司重点发展海上风电，为我国“海上风电领跑者”，2021年投产海上风电装机3.24 GW，目前在运海上风电装机达到全国的17.34%。风电光伏项目的快速投产促进公司业绩持续快速增长，2021年公司新增投产风电光伏装机7.28GW，新增项目核准/备案、新增建设指标均超过16GW，后续每年仍将保持较快的投产节奏，长期成长动力充足。

【云南能投】公司为云南省属能源平台，“盐+清洁能源”双主业发展，新能源为未来核心发展方向，根据公司“十四五”规划目标到2025年末绿色能源装机规模达到5.13GW，其中风电装机规模达到2.59GW，光伏装机规模达到2.54GW（目前新能源装机0.37GW）。同时公司充分受益于云南优质风资源，项目盈利能力强，2019-2021年公司风电项目平均利用小时数分别为3062小时、3005.72小时和2693.75小时，部分项目达到3500小时以上。高利用小时下公司风电项目盈利能力优势显著，单GW盈利能力达到4.7亿元，体现出较高资产质量。

【中国核电】公司占据我国核电半壁江山，目前在运核电控股装机25台共23.71GW，核准在建/待建核电装机9台共10.13GW。公司核电、新能源两大业务共同发展，目前风电光伏装机达到8.87 GW（其中风电2.63GW、光伏6.24GW），跻身国内第一梯队，兼具长中短期投资逻辑。短期受益于去年上半年以来三台核电机组投产，以及江苏、浙江等地核电市场化电价上浮，2022年业绩有望实现高增；中期新能源装机快速投产（目标年均新增5GW）为公司业绩增长提供支撑；长期公司共9台在建/筹建机组预计于2024年起陆续投产，叠加核电审批进度加快，预计后续核电投产进度有望加快，核电板块确定性提升，具备长期成长空间。

【国电电力】公司为国家能源集团控股的“水、火、风、光”一体化发展的发电平台，目前拥有火电77.4GW、水电14.97GW、风电7.07GW及光伏0.37GW。火电板块，公司背靠国家能源集团，与神华集团为兄弟公司，燃料保供及成本端具备优势，长协煤占比高于同行平均，2021年公司长协煤占比达到92%，集团内部供应燃料占比已达到83.8%，2022年在保供限价政策推进煤价下行趋势下火电业绩确定性改善。同时，公司加速布局新能源业务，大幅提高新能源目标，规划“十四五”期间新增装机35GW，截至2021年底备案/核准新能源项目6.6GW，带动业绩确定性增长。

【旺能环境】公司为国内主要的生活垃圾发电企业，在运生活垃圾发电产能2.23万吨/日，试运营及拟建在建产能3050吨/日。生活垃圾发电板块与居民生活相关，也属于基本不受疫情影响的板块。公司为纯运营垃圾发电企业，不确认工程利润，业绩稳健性高。同时公司也是业务转型最快的垃圾发电企业之一，积极布局锂电池回收业务，目前公司一期产线已投入运营，满产镍钴锰提纯量3000金吨/年、碳酸锂1000吨/年，公司预计将在下半年启动二期项目建设，进一步扩大其锂电回收业务规模。

7. 风险提示

政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。

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