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【浙商交运建筑匡培钦】港口行业专题：1月中旬沿海枢纽港外贸箱吞吐同比+2.3%，青岛港股权划转更进一步

交运建筑—《港口行业专题：1月中旬沿海枢纽港外贸箱吞吐同比+2.3%，青岛港股权划转更进一步》

作者：匡培钦

报告日期：2021年1月24日

联系方式：13636563134

1、报告摘要：

1）继续关注沿海港口集装箱费率调整情况。

①事件：

12月1日，宁波港公告自2022年1月1日起对船公司20英尺、40英尺的空重箱装卸船费实行10%左右的涨幅；12月3日，上港集团公告内贸20英尺重箱中转费提升约50%；12月8日，广州港公告自2022年1月1日起执行，对普通外贸重箱驳船集港方式的港口作业包干费上调约8%，对普通外贸重箱拖车集港方式以及空箱费用上调约19%。经敏感性测算，预计带来上港集团/宁波港/青岛港静态利润弹性分别12%、12.1%、4%左右。

②实际费率提示：

宁波港、上港集团、广州港本次调价系对于公示价格的调整，但需要注意，公开费率与实际跟船公司签订的协议费率或存在差异，不排除对不同船公司客户采取不同幅度的价格策略。

2）1月上旬港口数据。

①总体：沿海主要枢纽港口货物吞吐量：同比-0.1%，其中外贸吞吐量同比-3.9%。

②集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+1.3%。

③重点货种吞吐量、港口库存：

A.原油：吞吐量方面，同比-8.4%（前值+7.9%）；港存方面，同比+9.3%（前值+12.3%）。

B.铁矿石：吞吐量方面，同比-3.2%（前值+19.4%）；港存方面，从全国45港口径看，1月21日铁矿石港存为1.54亿吨，较去年同期增长24.1%。

C.煤炭：吞吐量方面，秦皇岛港+神华黄骅两港同比-8.3%（前值+6.0%）；港存方面，按秦皇岛港+神华黄骅口径，同比-14.3%（前值-14.5%）。

3）1月中旬航运运价指数。

①波罗的海干散货指数（BDI）：1月21日，BDI指数为1415点，较1月13日减少24.5%，同比减少22.6%。

②原油运输指数（BDTI）：1月21日，BDTI指数为692点，较1月13日减少0.9%，同比增长39.0%。

③上海出口集装箱运价指数（SCFI）：1月21日，SCFI指数为5053点，较1月14日减少0.81%，较1年前大幅上涨76.1%。

④中国出口集装箱运价指数（CCFI）：1月21日，CCFI指数为3555点，较1月14日增长1.87%，同比大幅增长80.8%。

4）投资建议：

RCEP正式生效，成员国间将对大量产品立即实施零关税，预计到2030年有望带动成员国出口净增加5190亿美元，中长期外贸额增长将催化沿海枢纽港龙头吞吐。

青岛港：量增价稳逻辑逐步验证。吞吐量方面，受益公司拓展航线及董家口港区新增液体散货产能释放，整体有望持续稳增；费率方面，区域港口价格竞争持续缓解，有望进入协同提价大周期，预计费率端持续改善向好。另外，1月23日，青岛港集团与青岛国资委、山东省港口协议签订协议，青岛港集团51%股权将无偿划转至山东省港口集团，青岛港股份实控人将变为山东省国资委，进一步推动山东省区域港口格局改善。

上港集团：低估值龙头，受益于区位优势，未来有望进一步加强与“海上丝绸之路”各港口间业务联系，持续看好公司港口主业成长。

5）风险提示：

①全球贸易恶化；

②全球新冠疫情持续时间超预期；

③港口相关政策不及预期。

2、报告详情：

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