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◎记者 陈佳(金麒麟分析师)怡
随着欧洲央行加入降息行列,全球投资者正紧盯美联储:今年究竟是否降息?降息多少次?美东时间6月12日,美联储连续第七次议息会议“按兵不动”,将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.50%。最新点阵图显示,年内降息预期锐减,由此前的三次降至约一次。
美联储货币政策路径仍未明朗,而另一边,全球“降息潮”声势愈发浩大,一众央行纷纷“抢跑”降息,货币政策分歧渐显。
年内降息预期锐减
美东时间6月12日,CPI数据携手美联储利率决议重磅来袭。率先公布的美国5月CPI数据全方位降温,由此点燃年内2次降息的预期,令市场欢呼。但仅仅几小时过后,美联储展现出的“鹰”姿,终究还是令市场的乐观情绪有所冷却。
与此前相比,本次会议声明整体变动不大:一是微调对通胀压降进展的措辞,从“缺乏进一步进展”,改称“取得了适度的进一步进展”;二是删除了缩减资产负债表计划变动的具体操作表述,表示会继续减少其持有的美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。
美联储主席鲍威尔则是继续“老调重弹”,强调货币政策依然依数据而定,降息仍需等待。鲍威尔表示,美联储的降息路径主要取决于通胀和就业数据的演绎。在发言中,鲍威尔认可压降通胀已取得的进展,但强调信心还没有达到降息的程度。对于时点,他表示,首次降息将对经济产生重大影响,目前还未到公布降息日期的阶段。
与乏善可陈的论调相比,“点阵图”更为直观地展示出了美联储官员对利率路径的预测。根据最新“点阵图”,年内降息预期大幅降温,由此前的三次降至约一次。在提供利率预测的19名官员中,8人预计2024年底利率区间为4.75%至5.0%,即对应年内两次降息;7人预计利率区间为5.0%至5.25%,对应年内一次降息;更有4位决策者预计今年不会降息。
此外,最新公布的经济展望显示,美联储官员维持今明后三年及更长期的GDP增长预期不变,上调今明两年PCE通胀预期和核心PCE通胀增速预测,同时上调今明年的失业率预测。
降息时点仍需等待
分析人士认为,本次会议展现出美联储的谨慎态度,美联储仍需一段时间的数据观察窗口。
一方面,在年初以来一连串不利的通胀数据公布之后,近两个月通胀数据虽然有所缓和,尚不足以令美联储坚定降息的决心。另一方面,美国就业数据间“冷热不均”,就业市场整体仍然强劲。中银证券研报分析称,通胀观察期较短和就业反弹导致美联储表态谨慎。
民银研究认为,总体而言,近期美国数据喜忧参半,压降通胀取得了积极进展,但美国经济仍然较为强劲,劳动力市场虽有降温迹象但依然稳固。鉴于此,美联储降息势必会非常谨慎,很可能在降息前需要连续几个月看到较为良好的通胀数据或经济疲软的证据。
中金公司表示,整体来看,此次会议传递的信息更为克制,甚至比市场预期的偏鹰派。该机构认为,美联储这种“以时间换空间”、防止市场过早博弈降息的做法可能是最好的选择,可以为后续政策操作留下空间,也是吸取之前市场过早博弈的教训,即越不预期降息才越有可能降息。
全球货币政策分歧凸显
作为主要经济体央行,美联储货币政策路径仍未明朗,而另一边,全球“降息潮”已然启幕。当前,已有瑞士、瑞典、加拿大、欧洲等一众央行陆续开启降息。日本央行则在3月逆势加息终结负利率,市场对其后续加息推测不断。
全球央行“各行其道”背景下,货币政策分歧日益凸显。分析人士认为,基于本国经济以及通胀走势,各家央行逐渐摆脱对美联储货币政策的路径依赖。但鉴于美联储在全球央行中的重要地位,美联储降息后置将对其他央行降息决策产生一定影响。
中国银行研究院高级研究员王有鑫对记者表示,美联储在全球金融体系中处于核心位置,其货币政策决策往往对全球经济和金融市场产生较大影响。美联储降息时点后置,其他央行可能会考虑自身经济状况和通胀形势,谨慎制定降息决策,从而避免降息过早或过于频繁对经济和金融市场产生较大冲击。
展望全球资产走势,王有鑫表示,由于美国通胀走势的顽固性,美联储货币政策调整的节奏和时点仍面临较大不确定性。如果货币政策走势与市场预期不符,或降息次数不及预期,可能导致金融资产价格出现短期波动。除此之外,金融资产价格还受全球和主要经济体经济复苏状况、地缘政治等因素影响,需要综合考虑各种因素的变化。
平安证券首席经济学家钟正生认为,当前降息预期扰动减弱,美联储政策路径已经比较清晰,有望为市场创造有利环境。基于下半年美联储降息一次的假设,预计10年期美债收益率和美元指数(109.4896, 0.9698, 0.89%)年内或均难以突破前高,且视经济数据和欧日央行政策可能具备下行空间;如果美债实际利率回落,金价有望跟随上涨;在美债利率相对平稳或回落过程中,美股有望继续处于相对友好的环境。
责任编辑:凌辰
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趋势领涨2025-01-28 01:20:14
昨天大盘走势确实让人费解,两市个股全线下跌,重点是还有近百只个股跌停,说好的节前红包,结果都给幻方发了红包,不过经过盘后数据分析,昨天应该是某种势力在故意砸盘,节后大盘有望阳包阴!现在重点是科技股,昨晚美股科技股也是全线大跌,英伟达盘中大跌近20%,收盘大跌约17%,费城半导体指数大跌超9%。英伟达大跌的主要原因就是DeepSeek实现了弯道超车,发布了多款开源多模态人工智能(AI)模型。有人不懂DeepSeek为什么能够这么牛逼,能够让世界震惊,这里我们举一个例子说明。一家豪华大酒店高薪聘请了很多海外顶尖厨师,并购置了一系列高端厨具,要打造一道惊艳世人的美食,经过精心烹制,这道美食终于问世。重点是这道美食是世界上独一无二的,他想卖给谁就卖给谁,想卖多少钱就卖多少钱,甚至是阉割版,价格也不下降。现在没有想到的是,一家小餐馆利用现有的锅碗瓢盆,也做出了同样的美味佳肴,而且价格只有豪华大酒店价格的1/30,现在这家小餐馆将方案公布于众,你想吃可以随时进来,没有各种各样的门槛限制,于是豪华大酒店就垮塌了!这个豪华大酒店就是英伟达,而那个不起眼的小餐馆就是幻方大模型!不过,这里我们想说的是,幻方如果能把精力都集中在大模型国际竞争上,而不是把心思用在股市收割上,不要跟韭菜争那三瓜两枣,那才是名族英雄,你们说呢? -
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宋谈股经2025-01-27 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
宋谈股经2025-01-27 07:11:26
1月27日收评:创业板指缩量跌2.73%,DeepSeek概念股逆势爆发1、市场全天走势分化,创业板指领跌。DeepSeek概念股集体爆发,每日互动(sz300766)、卓创资讯(sz301299)、每日互动(sz300766)、竞业达(sz003005)等多股涨停。AI智能体概念继续走强,新炬网络(sh605398)、垒知集团(sz002398)、美格智能(sz002881)、泛微网络(sh603039)等封板。下跌方面,算力硬件股持续走低,铜高速连接、CPO等方向领跌,华脉科技(sh603042)、新亚电子(sh605277)、瑞斯康达(sh603803)等跌停;机器人(sz300024)概念股下挫,宝塔实业(sz000595)、五洲新春(sh603667)等跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超3300股飘绿,今日成交1.13万亿。截止收盘沪指跌0.06%,深成指跌1.33%,创业板指跌2.73%。2、板块概念方面,DeepSeek、AI智能体、银行、煤炭等板块涨幅居前,铜高速连接、机器人(sz300024)、CPO、液冷服务器等板块跌幅居前。3、两市共1783只个股上涨,45只个股涨停,3197只个股下跌,49只个股跌停,22只股票炸板,炸板率36%。 -
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4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~