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还是靠“锂”！这家碳纳米管龙头净利大增2倍多
上半年，锂电池行业迎来了高速发展期。在市场高度关注正极材料、负极材料的同时，锂电池的关键辅材导电剂的热度也在升温。
8月25日晚间，天奈科技披露了2021年半年度报告，公司上半年营业收入为5.23亿元，同比增长224.88%；归属上市公司股东的净利润1.20亿元，同比增长267.37%。
作为全球碳纳米管行业的龙头企业，天奈科技的良好业绩显示锂电池的发展对于上游行业已起到充分带动作用。凭借优异的力学、电学和热学等性能，碳纳米管的应用空间仍在拓展，从而赋能更多行业的发展。
营收、净利均倍增
与2018年至2020年公司营业总收入的平稳发展不同，Choice数据显示，2021年天奈科技的营业收入有望翻倍，并且2022年和2023年有望保持60%左右的年平均增长速度。
锂电池的主要材料包括正极材料、负极材料、电解液和隔膜。天奈科技生产的导电剂作为一种关键辅材，可以增加活性物质之间的导电接触，提升锂电池中电子在电极中的传输速率，从而提升锂电池的倍率性能和改善循环寿命。
天奈科技主营产品碳纳米管粉体、碳纳米管导电浆料的业绩增长源于下游锂电池产业的高度需求，而锂电池的增长则受其下游新能源汽车等产品的带动。
高工产研锂电研究所统计分析，从2015年到2020年，新能源汽车市场飞速发展带动中国新能源汽车用锂电池市场的高速增长，出货量从16.9GWh增至80GWh，年复合增长率达36.5%。未来数年，国内动力电池市场将会重回高速增长的轨道。预计2021年动力电池出货量将突破150GWh。
导电剂在锂电池产业链中的作用（来源：西南证券研报）
产品应用不断开拓
作为最早成功商业化将碳纳米管通过浆料形式导入锂电池的企业之一，天奈科技经过十多年的发展，已经推出了一系列碳纳米管导电浆料产品，改变了锂电池导电剂过分依赖进口的局面。
碳纳米管可更好提升锂电池能量密度、倍率性，在锂电池等领域正在加速渗透。西南证券分析称，碳纳米管目前主要作为新型导电剂应用于动力电池领域，2019年渗透率达到40%左右，预计2025年达到60%。随着电池高镍化、铁锂回潮，对碳纳米管的用量将逐步提升。
另一方面，天奈科技根据正极材料的不同，开发了适用于钴酸锂电池、磷酸铁锂电池、三元锂电池等多种产品，并均顺利实现量产化，以满足不同客户不同层次的需求。此外，公司新开发的石墨烯复合导电浆料产品也已通过客户评价，获得客户认可。
天奈科技2020年客户销售占比情况（来源：西南证券研报）
天奈科技半年报显示，作为新的动力锂电池体系，“高镍正极+硅基负极”的技术逐渐成熟，硅基负极应用将逐渐增多，这需要添加高性能导电剂来提升其导电性能。目前，公司已经和日韩知名动力锂电池企业共同开发碳纳米管导电浆料在硅基负极中的应用，并且测试情况良好，预计未来将实现大批量供货。
领头羊有望继续领跑
目前，天奈科技主要产品导电浆料的产能为30000吨，产品主要面向比亚迪、新能源科技、宁德时代等国内电池龙头企业。东吴证券分析认为，天奈科技是全球最大的碳纳米管导电剂生产企业，2020年出货1.5万吨，市占率超30%。目前公司量产第一至第三代产品，已储备第四至第六代产品。
天奈科技还在继续提高其导电浆料相关产品的产能扩张步伐。西南证券分析称，目前天奈科技国内外规划的产能共计6000吨碳纳米管、76000吨导电浆料，随着公司产能的加速释放，将进一步巩固公司的龙头地位优势。
天奈科技部分扩产计划（来源：安信证券研报）
半年报披露的当日，天奈科技还发布了向不特定对象发行可转换公司债券预案的修订稿，募集资金总额不超过8.3亿元（含），用于碳基导电材料复合产品生产项目，进一步布局纳米级碳材料市场。
天奈科技的应用不仅仅局限在动力电池领域。在导电塑料领域，公司已经和SABIC、Total、Clariant和Polyone等知名国际化工企业展开合作，相关碳纳米管导电母粒产品已经部分完成客户认证。在芯片制造领域，天奈科技与美国Nantero公司开始展开合作，公司高纯碳纳米管产品已经开始送样测试。
此外，为平滑原材料波动影响，天奈科技子公司新纳环保布局4.5万吨NMP回收项目，已开始逐步投产，后续原材料自供比例将提升。
责任编辑：陈志杰
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