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　　夷施

　　在传统业务整体增速放缓的背景下，湖南出版传媒巨头中南传媒（601098.SH）正在加速新领域的布局。

　　并购成了中南传媒完成布局的重要手段。中南传媒相关负责人多次在公开场合表示，将2013年定为“并购年”，要加快跨区域、跨国界、跨行业、跨所有制的外延扩张，力争在并购重组上取得重大突破，加快资本运营的步伐。

　　不过，一位研究文化传媒行业的机构人员对《第一财经日报》记者表示，中南传媒或许可以尝试跨地跨行业的资本整合，但由于受制于国企体制，资本运营的速度也许不及预期。

　　传统业务难当大任

　　中南传媒自身已经意识到，传统业务虽然够吃老本，但未来必然得依靠新兴业务来拓展市场。

　　中南传媒目前的主营盈利还是来源于教辅教材的发行，教材教辅在中南传媒的营业收入中占了七成，但这个行业已基本饱和并属于低增长行业。

　　数据显示，2010年～2012年，其主营业务收入和净利增速分别为 47.6亿元、58.6亿、69.3亿元和23.79%、35.12%、17.23%；今年一季度，其营业收入同比下滑2.88%，净利润增速下滑至 7.91%。其股价也在两年内，由上市之初的14.13元跌至目前的11.03元。

　　2010年上市以后，除了巩固传统的出版、发行、物资、印刷、报纸等业务之外，中南传媒在数字出版、动漫和新媒体业务方面都进行了业务展开。

　　2010年，中南传媒与日本角川集团(日本三大动漫公司之一)在广州成立天闻角川动漫公司，在动漫领域进行布局。2011年，中南传媒携手华为成立天闻数媒，开始在数字出版和数字教育的布局。

　　补缺视听板块

　　今年8月1日，中南传媒宣布，与湖南教育电视台合资建立“湖南教育电视传媒有限公司”，主营广播电视节目及电视剧策划、制作、发行以及广告经营、品牌运营等业务。

　　中南传媒一位相关负责人对记者说：“此前，中南传媒在全产业链的布局上，唯独缺少视听业务，因此，与湖南教育电视台的联合是必然之举，未来，中南传媒投入到电视板块的资金规模将达到3亿元。”

　　新公司是湖南教育电视台的实质经营主体，中南掌握运营权：新公司注册资本为5000万元，中南传媒占有60%股权，并在七个董事席位中占有四席（含董事长）。新公司为湖南教育电视台免费提供除时政类新闻节目以外的其他所有节目，同时独家获得湖南教育电视台所有广告的代理经营权以及相关的衍生产品生产销售权，授权经营对价为1041.98 万元/年。

　　海通证券研报称，本次投资对于中南而言资本开支压力不大，但对于一个省级教育台而言很可能会带来实质改变。而对中南传媒而言，为手握巨额资金、自身业务增长迟缓的出版同行揭示了未来可能的发展方向之一，有望系统性提升出版板块估值。

　　民生证券研报称，2013年起，中南传媒在对外并购重组举措上将更为积极主动，标的利润规模将达到千万甚或亿元级别，可能涉足广播影视、广告、数字出版、网游、旅游、教育信息化等领域。

　　转型速度低于预期

　　尽管多次在公开场合表示加强全产业链，尤其是新业务板块的整合力度，但一位机构人士仍对记者说：“新业务进展依然低于预期。”

　　中南传媒2012年财报显示，除了收购中南博集天卷文化传媒有限公司部分股权（并增资）项目、投资湖南省新华书店衡阳市新华文化广场项目以及补充流动资金项目投入进度已达100%之外，其余募集资金承诺项目均处于进展中或尚未投入状态。

　　中南传媒解释，尚未正式启动的项目主要是因目前国内外出版传媒行业的市场、技术和业务发展情况相对于2010年已有较大变化，公司为适应新的变化，正在组织进一步论证、完善投资项目。

　　上述中南传媒相关负责人对记者说：“不少计划并购中的项目已经在洽谈中，有些还没有完全敲定，因此还不能公布。”

　　而对于2013年的经营计划，中南传媒在财报中强调，依然是以资源整合为基础，以资本经营为杠杆，全年经营计划为营业收入74.2亿元，同比增长7%。

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