汇丰银行的一份最新报告指出，特斯拉（TSLA）基本面疲软且面临激烈竞争，该行将其股票定价为 130 美元，这还不到其当前股价的一半。
在特斯拉下周公布第一季度交付业绩之前，华尔街的分析师们正忙着更新对该公司的分析。
本季度初，分析师们普遍认为特斯拉本季度将交付约 46.4 万辆汽车，这一数字低于 2024 年第四季度，但同比大幅增长。
然而，正如我们本月早些时候报道的那样，他们过于乐观了，在上个月不得不频繁下调预期。
目前，华尔街的普遍预期是特斯拉第一季度将交付 39.8 万辆汽车，但在未来几天，这一预期可能还会下调，因为一些分析师自上个月以来就没有更新过他们的预测。
汇丰银行分析师迈克尔・廷德尔今天更新了他自己的预测，他现在预计特斯拉的交付量将达到 38.5 万辆，不过他认为交付量可能低至 34.3 万辆。
他在今天给客户的报告中写道：
特斯拉避开了许多行业惯例（坚持固定标价、定期进行改款和车型更新），到目前为止受到的影响微乎其微，但随着竞争加剧和品牌影响力下降，其战略所带来的负面影响可能会更大。
廷德尔承认，特斯拉第一季度的问题在很大程度上与 Model Y 车型的换代有关，但他认为品牌问题和电动汽车领域的竞争将持续困扰该公司。
他预计特斯拉会淡化品牌问题，并将第一季度交付量较低归咎于 Model Y 车型的换代：
“我们猜测，特斯拉在第一季度业绩报告中会传达这样的信息，即这些问题是暂时的，未来依然光明。我们怀疑他们不会讨论品牌问题。”
廷德尔将特斯拉的目标股价从每股 165 美元下调至 130 美元。
总结
特斯拉目前的股价高于去年同期，当时分析师们认为特斯拉在 2025 年将交付超过 300 万辆汽车。
现在，普遍预期是 190 万辆，而且我预计在下周交付业绩公布后，这一预期会降至 160 万辆。
除了交付量，特斯拉的毛利率也在持续下降。很明显，随着特斯拉转向利用内部车队提供地理围栏式网约车服务，“一夜之间拥有数百万辆自动驾驶出租车” 的概念正在逐渐破灭。
特斯拉 Semi 卡车项目可能是唯一值得相对看好的项目，但该公司的其他业务似乎一团糟。增长停滞，毛利率下降。
主要汽车公司的市盈率（P/E）
特斯拉 82
比亚迪 53
丰田 9.1
本田 7.8
通用汽车 6.6
福特 6.5
起亚 4.7
梅赛德斯 3.9
现代 3.8
马自达 3.6
特斯拉在 2024 年的利润增长率为 - 53%。很明显，其股价被高估了 20 倍。
目前，特斯拉的股东们寄希望于关税政策，他们认为关税会使特斯拉汽车更贵，不过也会让其他电动汽车更贵，从而对公司有利。
但这不符合逻辑，因为历史表明，汽车价格上涨总会导致销量下降。
此外，这还只是在美国的情况。由于美国特朗普时期的关税政策，特斯拉很可能在其他市场面临监管问题，作为一种报复措施。
特斯拉今年的日子会很难过。
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