理想汽车-W加快海外市场布局,重申AI战略地位

理想汽车-W加快海外市场布局,重申AI战略地位
2025年03月17日 17:14 浦银国际证券

我们重申理想汽车“买入”评级。我们上调理想汽车(LI。US)目标价至32.2美元,潜在升幅17%;上调理想汽车-W(2015。HK)目标价至132.0港元,潜在升幅17%。

重申理想“买入”评级:理想4Q24的业绩及1Q25的指引大体符合我们预期。展望2025年,理想成长动能来自:1)随着焕新版和纯电SUV的上市、进一步夯实和扩张销售网络,公司今年总交付量有较好增长基础。2)公司重点确认海外市场拓展,今明两年将贡献增量。3)公司确认AI投入的战略地位,确保长期竞争优势。美股目标价对应2025年市盈率26.7x,对应市销率1.3x,与可比公司相比估值具有吸引力。

公司4Q24业绩及1Q25指引大体符合预期:在2024年四季度,理想汽车收入达到人民币442.7亿元,同比增长6%,环比增长3%。公司毛利率达到20.3%。其中,汽车销售毛利率为19.7%,同比下降3.1个百分点,环比下降1.3个百分点。毛利率下降主要因为应对今年焕新版上市旧车型L系列和MEGA采购承诺的计提。理想四季度费用率为11.9%,费用控制较好,因此营业利润率达8.4%,为历史单季度最高,优于市场预期。公司净利润为人民币35.2亿元,同比下降38%,但是环比增长25%。公司指引一季度汽车交付量中位数为9.05万辆,对应3月交付量为3.43万辆,同比增长18%,环比增长31%。一季度毛利率为19%上下。根据业绩及指引,公司纯电车型上量的贡献主要集中于下半年,我们调整理想2025年、2026年的销量和盈利预测。

业绩会要点及展望:1)理想将提升其AI能力,包括视觉语言模型(VLM)和端到端模型的融合等,提升AI领域的投入。2)公司持续提升销售网络的优化和铺设,今年会在全国商超开设超过200个零售展厅和60个快闪店。3)公司明确今年国际化和海外市场是重点之一,将从品牌营销、渠道、售后体系等,开拓海外市场。

估值:我们采用分部加总法估值,使用市盈率进行估值,分别给予理想2025年汽车销售和其他收入28.0x和29.0x的市盈率。我们得到理想汽车(LI。US)目标价为32.2美元,对应目标市盈率26.7x。同时,我们得到理想汽车-W(2015。HK)目标价为132.0港元。

投资风险:新能源汽车行业需求增长不及预期拖累销量增速;公司纯电SUV发布时间晚于预期及/或上市后订单表现不及预期;上游成本压力拖累公司毛利率;线下门店扩张,尤其低线城市渠道建设进度不及预期;自动驾驶落地速度较慢,对订单转化的促进作用不及预期。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
理想汽车 目标价 AI 市盈率

0条评论|0人参与网友评论

APP专享直播

开播时间 | 3-18 11:00
银华基金:午盘30分 3月18日,投顾专家付伟为您解盘
开播时间 | 3-18 10:30
南方基金:科创综指 时代风口!指投硬核科技
开播时间 | 3-18 10:30
国联基金 赵楠、阳阳:债基还是“每调买机”吗?
开播时间 | 3-18 10:00
民生加银基金:对话基金经理——深入解读民生加银家盈半年理财债券型证券投资基金
开播时间 | 3-18 10:00
华安基金:全球资产波动加剧,黄金配置逻辑
开播时间 | 3-18 09:00
华夏基金:解盘一刻
开播时间 | 3-18 09:00
光大证券雪姐:阳光早参-利好来袭!A股为何却缩量震荡?
开播时间 | 3-17 20:00
平安基金:创新药强势回归!本轮反弹能入场了吗?
开播时间 | 3-17 20:00
创金合信基金 肖伊莎:创金看市丨924行情能重现吗?
开播时间 | 3-17 20:00
「财访」对话信达澳亚基金朱然:AI领航——科技产业新纪元
开播时间 | 3-18 11:00
银华基金:午盘30分 3月18日,投顾专家付伟为您解盘
开播时间 | 3-18 10:30
南方基金:科创综指 时代风口!指投硬核科技
开播时间 | 3-18 10:30
国联基金 赵楠、阳阳:债基还是“每调买机”吗?
开播时间 | 3-18 10:00
民生加银基金:对话基金经理——深入解读民生加银家盈半年理财债券型证券投资基金
开播时间 | 3-18 10:00
华安基金:全球资产波动加剧,黄金配置逻辑
开播时间 | 3-18 09:00
华夏基金:解盘一刻
开播时间 | 3-18 09:00
光大证券雪姐:阳光早参-利好来袭!A股为何却缩量震荡?
开播时间 | 3-17 20:00
平安基金:创新药强势回归!本轮反弹能入场了吗?
开播时间 | 3-17 20:00
创金合信基金 肖伊莎:创金看市丨924行情能重现吗?
开播时间 | 3-17 20:00
「财访」对话信达澳亚基金朱然:AI领航——科技产业新纪元
上一页下一页
1/10

热门推荐

百度谢广军回应女儿事件:深感愧疚,郑重道歉 收起
百度谢广军回应女儿事件:深感愧疚,郑重道歉

百度谢广军回应女儿事件:深感愧疚,郑重道歉

  • 2025年03月17日
  • 09:53
  • APP专享
  • 扒圈小记
  • 84,604
APP专享
13岁女儿被曝“开盒”孕妇,刚刚百度副总裁谢广军道歉:深感愧疚!

13岁女儿被曝“开盒”孕妇,刚刚百度副总裁谢广军道歉:深感愧疚!

  • 2025年03月17日
  • 12:01
  • APP专享
  • 扒圈小记
  • 20,022
APP专享
亚洲前首富李兆基去世,享年97岁!生前多次分享四点“致富心得”

亚洲前首富李兆基去世,享年97岁!生前多次分享四点“致富心得”

  • 2025年03月17日
  • 14:07
  • APP专享
  • 北京时间
  • 19,026
APP专享
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间
更多>
股票简称 最新价 涨跌幅
以下为热门股票
三峡能源 4.25 +0.24%
京东方A 4.42 +0.91%
TCL科技 4.82 +1.47%
中远海控 14.34 +0.35%
格力电器 43.47 +0.39%

7X24小时

  • 03-26 中国瑞林 603257 --
  • 03-24 首航新能 301658 --
  • 03-18 开发科技 920029 30.38
  • 03-17 浙江华业 301616 20.87
  • 03-14 浙江华远 301535 4.92
  • 新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部
    关闭
    关闭
    关闭