1.小鹏汽车-W第四季度业绩预期怎么样？
截至2025年02月13日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测营业收入148.66~221.39亿元，同比增长13.9%~69.6%；预测净利润-33.23~-3.88亿元，同比变动-146.6%~71.2%；预测经调整净利润-15.07亿元，同比变动14.9%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
2.小鹏汽车-W最新卖方观点
开源证券认为：小鹏汽车-W在科技创新的推动下，造车及卖车综合能力显著提升。预计2024-2026年营业收入分别为410.3亿、955.6亿和1220.6亿元，Non-GAAP净利润分别为-53.8亿、-22.3亿和3.4亿元。公司通过平台化技术降本，强化智能化品牌标签，补齐产品、营销、渠道和供应链短板。2025年预计发布4款新车及多个改款，出口交付占比稳定在15%，有望实现单季盈亏平衡目标。公司广泛布局AI芯片、大模型，机器人，飞行汽车，未来有望形成协同效应。
分业务来说：
1) M03和P7+: 预计2025Q2前后重回新增订单回升趋势，配合改款及新车发布有望驱动2025年销量高速成长。
2) 木星计划: 推动门店优胜劣汰，引入经销商布局下沉市场。
3) 产品定位: 强化产品定位，精简SKU定价一步到位，引入知名人才加强产品设计。
4) ADAS产业奇点: 2025年有望迎ADAS产业奇点，小鹏产品矩阵丰富有望扶摇直上。
5) AI鹰眼智驾方案: P7+后新车型及重要改款Max版本全部采用AI鹰眼智驾方案，2025Q4预计实现当前硬件下L3智驾体验。
海通国际证券认为：小鹏汽车-W在2024年三季度业绩公告中显示，公司实现营收101.0亿元，同比增长18%，环比增长25%，净亏损18.1亿元，较去年同期和上一季度均有所减少。汽车销售收入88.0亿元，同比增长12%，环比增长29%，交付新车4.7万辆，同比增长16%，环比增长54%。服务及其他收入13.1亿元，同比增长91%，环比增长1%，主要由于与大众合作的技术研发服务收入增加。毛利率创历史新高，达到15.3%，汽车毛利率为8.6%，同比增长14.7%，环比增长2.2%。小鹏汽车坚定全球化路线，24Q3海外销量环比增长70%，占总销量的15%，计划到2025年底进入超过60个国家和地区。大产品周期开启，小鹏P7+上市24小时大定约3.2万台，预计带动销量提升。公司预计24Q4新车交付量8.7-9.1万辆，收入总额预计达到153-162亿元。
（注：本文相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）
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