高盛发研报指,自10月31日下跌以来,中国餐饮企业的股价平均大幅上涨66%。反弹之后,除了百胜中国,大多数餐饮股目前的交易价格接近其3-5年的门店上行估值,反映出投资者愿意更关注长期,以把握消费的全面复苏机遇。
由于重新开放早于预期,该行调整中国餐饮业的经营状况预测,现预计2023年上半年/下半年/2024年的同店销售将恢复至疫情前水平的80%/90%/95%(此前低点为70%/85%/90%)。因此,该行将百胜中国/九毛九/海底捞/呷哺呷哺/海伦司/奈雪的2023-24年盈利预测上调至多132%,但鉴于12月12日同店销售复苏的早期回调,该行下调2022年下半年的盈利预测。
该行予部分股份调整为:
呷哺呷哺(00520):评级从中性上调至买入:1)新管理团队稳定,在品牌CEO离职后凑凑业绩持续强韧;2)呷哺品牌成本结构优化,更加注重盈利能力;3)估值不高,2023/24年PE为23倍/12倍,而同行的平均市盈率为35倍/25倍。
海伦司(09869):评级从买入下调至中性,因该行认为其对重新开放的高贝塔系数已基本反映于股价,其股价已上涨113%(平均水平为66%),并且当前估值已反映在基本情况下的商店数量上升。其股价的进一步上涨,取决于公司自2022年下半年以来实施的一系列业务转型措施的执行情况。
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