以市值管理视角看沪市公司发展强信号——分红、经营、重组多管齐下

以市值管理视角看沪市公司发展强信号——分红、经营、重组多管齐下
2025年01月24日 09:13 上海

上证报中国证券网讯(记者何昕怡)自中国证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》(以下简称:《市值管理指引》)以来,沪市公司围绕价值创造、价值传递、价值分享按下加速键,在近期释放了诸多利好,包括业绩预喜、春节前分红、高质量并购等,释放向好发展信号。

业内人士指出,市值管理是一种战略管理行为,落脚点在于提升投资者回报能力和水平。一方面,上市公司在夯实盈利基础上,积极整合资源,探索业务发展和利润增长点,为分红创造持续的“源头活水”;另一方面,在新“国九条”等倡议下,鼓励具备分红能力的公司一年内多次分红,提高分红水平。

稳定回报共享企业发展成果

近年来,沪市公司分红积极性不断提高,高度重视投资者回报,提升公司价值和做好市值管理。同时,监管积极出台制度规则,加强对有能力分红但不分红的公司的监管,包括引入“分红不达标实施ST”制度,目标锁定长期不分红或者分红比例偏低公司,限制此类公司控股股东、实控人通过二级市场减持。

在规则规范及监管引导下,2023年一批上市公司实现首次分红,推动了有分红能力的公司实现分红全覆盖。2023年沪市公司合计分红1.74万亿元,2024年中期分红超5800亿元,创下历年新高。“高分红、高回报”成为沪市公司瞩目标签的同时,越来越多的公司践行一年多次分红、春节前分红等。

以上市时间超过8年的公司作为成熟期,小于8年的纳入成长期,成熟期、经营效率高的公司分红金额更高。2024年,成熟期公司分红金额达4300亿元,同比增长318%;成长期分红金额约1500亿元,同比增长46%。

1月20日,山西汾酒(188.350, -4.63, -2.40%)发布2024年中期权益分派实施公告,每股派发现金红利2.46元,共计派发现金红利30.01亿元。公司致力于提升投资者回报水平,连续三年年度分红比例超过40%。此前,公司已于2024年7月5日发放2023年年度现金红利,每股派4.37元,共计派发现金红利53.31亿元。

行动教育(38.700, -1.13, -2.84%)秉持回报股东的想法,近年来分红率维持较高水平。2024年第三季度,公司拟每10股派发5元现金红利,预计分红0.60亿元;叠加2024年上半年分红1.18亿元,2024年前三季度公司合计分红1.78亿元,占归母净利润比例为91.32%。

安井食品(75.250, -1.36, -1.78%)积极回报投资者,2017年上市以来,公司累计盈利57.59亿元,累计派发现金红利23.96亿元。其中,2022年至2024年前三季度,公司合计分红接近18亿元,并于2023和2024年连续两年年内多次分红。公司于1月16日披露2024年前三季度权益分派实施公告,预计于2025年1月27日前实施完毕,每股派发现金红利0.95元,合计拟派发现金红利2.78亿元。

多家公司业绩预喜涌现经营活力

截至1月23日17点,沪市已有229家公司发布业绩预喜公告,传递公司2024年经营质量高、业绩稳的信号。多家公司表示,市场开拓、销量增加、毛利提升等是驱动公司业绩增长的主因。公司聚焦做强主业,通过经营质量的整体提升,为投资者提供了更加稳健和可持续的投资价值。

宇通客车(26.200, -0.08, -0.30%)1月21日披露业绩预增公告,预计2024年归母净利润为38.2亿元至42.7亿元,同比增加110%至135%。随着中国客车产品竞争力不断凸显,客车行业出口销量持续攀升,公司出口销量实现大幅增长。同时,国内市场旅游市场从复苏转入繁荣发展新阶段,带动旅游客运需求持续增长;随着新能源公交“以旧换新”等政策落地实施,公交客运需求快速恢复。

2024年,拓普集团(69.190, -1.40, -1.98%)预计实现净利润28.55亿元至31.55亿元,同比增加32.73%至46.68%。公司汽车电子业务实现快速提升,实现906%的大幅增长。公司闭式空气悬架系统快速爬坡,报告期内交付24万余套,市占率持续高速提升;其他电子产品配套车型不断增加,订单同步放量。公司底盘域竞争优势不断优化,经营绩效保持持续增长态势。

白云机场(9.080, -0.13, -1.41%)预计2024年实现归母净利润8.32亿元到10.17亿元,同比增加88.39%到130.25%。公司解释称,业绩增加主要是因为随着航空市场需求的逐步恢复,生产经营数据较上年同期增长,带动公司航空性业务收入和非航空性业务收入增长;同时公司持续优化成本结构,成本弹性增强,成本费用增幅远低于收入增幅。

高质量产业并购提高竞争力

随着“并购六条”“科创板八条”多项政策落地,充分拓宽了优质资产注入上市公司的空间。沪市公司通过高质量产业并购等方式,优化资产结构和业务布局,提升核心竞争力。2024年三季度以来,重组活跃度有所提升,市场逐步从观望走向行动,已有43家沪市公司首次披露并购重组方案(含发股类),合计交易金额约百亿元,整体相对有序。

中国船舶(32.200, -1.03, -3.10%)拟换股吸收合并中国重工(4.460, -0.09, -1.98%)(维权),实现中船集团下属整船总装资产整合,旨在推动解决中船集团下属企业同业竞争,实现央企集团优质资产整合。重组完成后,存续公司将成为更具竞争力的船舶制造企业。

多家券商通过并购重组强化业务协同、提升市场竞争力。例如,国泰君安(17.440, -0.22, -1.25%)换股吸并海通证券(10.410, 0.00, 0.00%),是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例。本次吸收合并有利于整合优势资源,增强上海国际金融中心竞争力及影响力,具有重要战略意义。

中国动力(22.840, -0.67, -2.85%)拟以发行可转换公司债券及支付现金的方式,向中船工业集团购买其持有的中船柴油机有限公司少数股权。本次收购将进一步提升中国动力在柴油机业务领域的竞争力,促进柴油机业务高效决策,并尽快补足产业链在研发和营销售后等方面的短板,推动柴油机业务的高质量发展。

加速促进企业估值提升

截至目前,已有83家沪市公司制定市值管理制度,表态将结合公司主业盈利及现金流改善情况,加速完善市值管理体系,合理运用市值管理工具,提升企业市场价值与治理效能。

业内人士认为,目前,多数公司估值仍具有较大提升空间。例如,央企作为资本市场重要的群体,在各方面发挥了突出表率作用。但与其战略地位相比,央企整体估值仍处于较低水平。如沪市央企公司资产占沪市总资产的71%,利润贡献达到66%,市值却只占46%,整体的央企价值有待进一步挖掘。

2024年12月17日,国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》(简称“《意见》”),推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现,切实维护投资者权益,促进资本市场健康稳定发展。未来,在《市值管理指引》《意见》等指导下,央国企有望持续提升分红比例,改善股东回报,加强资本市场交流,或通过并购提升科技创新能力,对估值修复均有明显的推动作用。

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