【事项】
2024 年11 月,公司收到国内某汽车零部件厂商定点通知,将为该客户开发并供应新能源汽车镁合金动力总成壳体零部件。
【评论】
据客户规划,该项目预计从2025 年中旬开始量产,预计未来7 年(2025-2031 年)销售总金额约为7.1 亿元人民币。据公司公告,2024年公司收到5 个客户定点,产品包括镁合金动力总成壳体零部件、镁合金显示器背板、镁合金减速器壳体产品、铝合金车身结构件、镁合金支架等,生命周期销售总额约15.73 亿元人民币。公司专注于镁合金轻量化材料在汽车零部件行业的创新设计及替代应用,新项目逐步定点反映了客户对公司开发实力和生产制造等方面的认可。随着公司逐步提升在镁合金零部件市场的竞争力、知名度,市场占有率有望持续扩大。
在汽车轻量化大趋势下,镁合金凭借低密度、散热性强、抗震性好等优势渗透率逐渐提升。(1)轻量化:镁合金的密度约为铝合金的2/3,钢铁的1/4;同等刚性条件下,1kg 镁合金的坚固程度等同于1.8kg铝合金效果。(2)经济性:镁合金的加工成本比铝合金高15%,综合成本分析,镁铝价比小于1.57 时,镁更有性价比。25 年1 月镁合金价格:1.9 万元/吨,铝合金价格:2.1 万元/吨,镁/铝价格比为0.9,当前性价较高。(3)物理性能:镁合金减震性强,是铝合金的5-30倍,可降低零部件噪音;镁合金导热系数约为铝合金导热系数的1/2,散热效率更高。(4)原料供应稳定:从镁资源供应看,2023 年我国原镁产能和产量在全球市场中占比均在80%以上,原材料供应稳定且充足。从镁合金应用下游看,汽车行业是镁合金产品主要应用方向,占比达到了70%。目前汽车上有70+零件可使用镁合金,使用最多的有仪表盘基座、座位框架、方向盘骨架等。公司系国内镁合金压铸件应用于汽车行业的较早进入者之一,形成了一定的先发市场优势。随着镁合金在汽车领域的应用持续拓宽,公司有望率先受益。
公司整体经营稳健,拟发行转债强化公司供给能力。2024 前三季度,公司实现营收2.88 亿元,同比+13.54%;实现归母净利润0.56 亿元,同比-3.72%;实现扣非净利润0.51 亿元,同比-0.81%。2024Q3 实现营收1.05 亿元,同比/环比+26.89%/+3.49%,2024Q3 归母净利润0.19 亿元,同比/环比-1.15%/-0.93%;扣非0.17 亿元,同比/环比+8.37%/+0.46%。2024 年8 月,公司发布可转债预案,拟募资不超过4.5 亿元人民币,投入年产 300 万套汽车用高强度大型镁合金精密成型件项目。该项目将有望提升公司大型镁合金精密零部件的生产制造与研发能力,强化公司供给能力,巩固公司在镁合金零部件的竞争优势。
【投资建议】
短期,随着募投新产能顺利投产,新项目逐步进入量产阶段,公司业绩有望持续增长;中长期,在汽车轻量化趋势下,公司有望凭借镁合金产品拿下更多市场份额,同时或可以利用原有技术优势拓展机器人(20.930, -0.07, -0.33%)等新领域,打开更大成长空间。我们预计公司2024-2026 年营收分别为3.99、5.34 和7.19 亿元,归母净利润分别为0.89、1.16 和1.55 亿元,对应EPS 分别为1.12、1.45 和1.94 元,对应2025 年1 月20 日PE 分别为44、34 和25,首次覆盖,给予“增持”评级。
【风险提示】
新项目量产不及预期
重点客户销量不及预期
镁合金零部件产品行业竞争加剧
新业务拓展不及预期
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股市直播
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宋谈股经今天 04:00:20
上午A股数据统计!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
北京红竹今天 03:45:20
3、1.13万亿成交额一点都没有减少,每天都在维持1.5万亿以上,上涨2949家,下跌2249家,涨停67家,跌停1家。虽然上午个股在分化,但数据上来看,也算正常。大涨之后的兑现而已。分化几天后,DS和人形机器人(sz300024)还可以继续干。铜缆好久没聊了,大家也可以去看看它的指数,默默的在新高。 -
北京红竹今天 03:45:17
2、指数结构目前恒生科技指数波段的防守线在5394,跌破波段反弹结束,但大级别向上依然没结束。创业板前几天也给过大家防守线,目前也没跌破呢,如果创业板继续回落,那就不用破防守线了,因为三十分钟级别回落段就会出现。可能文字大家不太清楚,晚上直播会展示图和大家说。总之,清楚即便指数出现回落,也定义为洗盘就好。大方向也是向上的。 -
北京红竹今天 03:45:13
1、2条线的指数结构昨天大涨,今天分化,也就是说获利盘都在兑现,资金也不格局。分化几天再接着买,大涨就卖。目前人形机器人(sz300024)如果出现回落,五分钟级别有望出现三买。DS如果出现回落,有望构造三十分钟级别二买。图就不贴了,晚上直播再展示。资金上是高低切换,而且资金也不格局,这个现象我们要清楚。其次指数结构上,继续上涨也可以,回落一波也可以。但都不改大方向,清楚这个就可以。 -
徐小明今天 03:42:08
【盘中直播】下午见 -
波段擒龙今天 03:35:38
A股三大指数早盘集体下跌,截至午盘,沪指跌0.16%,深成指跌0.2%,创业板指跌0.72%,北证50指数涨1.97%。全市场半日成交额11493亿元,较上日放量808亿元。全市场超2200只个股下跌。板块题材上,AI眼镜、生物医药、有机硅、消费电子、食品零售板块涨幅居前;游戏、光伏设备、云计算、电力板块跌幅居前。 -
冯矿伟今天 03:34:39
冯矿伟:保持耐心今天虽然上午窄幅横向右行,但是依然属于动能背离向上的环境,题材强势,权重弱。目前基本是缺少速度,属于碎步小阴阳的状态,需要一个加速来打破近期的缓速,否则就走的总是犹犹豫豫的,连接10月18和11月27日,依然是压力线! -
宋谈股经今天 03:33:56
2月20日午间收评:创业板指半日跌0.72%,AI眼镜概念股逆势大涨1、市场早间震荡调整,创业板指一度跌超1%。AI眼镜概念股逆势大涨,杰美特(sz300868)、星星科技(sz300256)、胜利精密(sz002426)、卓翼科技(sz002369)、瀛通通讯(sz002861)等十余股涨停。AI医疗概念股再度走强,宝莱特(sz300246)、光正眼科(sz002524)、国际医学(sz000516)等封板。有机硅概念股异动,远翔新材(sz301300)、宏柏新材(sh605366)涨停。下跌方面,腾讯云概念股走低,世纪恒通(sz301428)、首都在线(sz300846)跌超5%。个股涨多跌少,沪深京三市超2900股飘红,上午半天成交1.15万亿。午间收盘沪指跌0.16%,深成指跌0.2%,创业板跌0.72%。2、板块概念方面,AI眼镜、AI医疗、有机硅、机器人(sz300024)等板块领涨;腾讯云、游戏、保险、船舶等板块领跌; 3、两市共2740只个股上涨,65只个股涨停;2197只个股下跌,1只个股跌停;21只股票炸板,炸板率28%。 -
数字江恩今天 03:32:19
大盘上午再3352-3334的1:1线之外做了一个横盘震荡箱体,主体就是3338-3348这10个点。下午只要没有快速3356以上拉升,这里都还会回踩一下 -
徐小明今天 03:31:56
【盘中直播】如果走3浪上升,是很有可能贯穿上半年始终的。