社会服务行业2025年投资策略:政策导向明确 关注边际改善板块

社会服务行业2025年投资策略:政策导向明确 关注边际改善板块
2025年01月22日 00:00 西南证券股份有限公司

居民消费未来将更加倾向于悦己消费及服务类消费。日本在劳动力人口数量基本达峰后,消费增速开始放缓,同时日本的经济能力、购买能力开始降低,居民在消费端变得更加理性。当前我国劳动力人口数量开始达峰,居民消费意愿趋理性,未来居民消费更加偏向消费的个人化,个人的感性、感觉会反应到消费活动和商品的选择上。

旅游景区:2024年前三季度国内旅游出游人数、国内旅游收入分别达到42.4亿人次和4.4万亿元,分别同比增长15.3%、17.9%;人均旅游消费为1026.7元,同比增长2.2%。2024年国内旅游市场仍然保持较高增速增长,并且人均旅游消费水平稳中有升,在2024年消费相对比较疲软的背景下仍具有较强韧性。

人力资源板块:国家政策持续支持,长期赛道值得关注。国内灵活用工市场尚处于起步阶段,灵活用工使用率较低,行业集中度提升空间较大。需求端,灵活用工在企业应用的普及度及深度均在增强。供给端,我国第三产业劳动力占比由2015年的42.3%提升至2023年的48.1%,有68.0%的灵活用工人员上一份工作所在行业为服务业,第三产业劳动力占比的提升将为灵活用工领域提供更多人员。现政策端对就业人员的保障持续规范,市场逐渐趋向成熟,行业龙头最先受益。

体育板块:政策导向清晰,行业规模提升有望提速。规划2025年中国体育产业规模达到5万亿元,产业增加值占国内生产总值比重达到2%,2023年全国体育产业总规模达3.7万亿元,还有较大增长空间,在AI技术加速发展的当下,结合线上APP及运动手表的应用,体育运动对于居民是渗透率将进一步提升。

投资建议:近期消费相关政策频出,促消费、扩内需的政策导向逐渐明确。建议关注坐拥黄山优质旅游资源,在政策催化下有望实现业绩持续增长的黄山旅游(11.360, -0.08, -0.70%)(600054.SH);人力资源服务行业龙头科锐国际(26.310, 0.53, 2.06%)(300662.SZ);赛车赛事龙头力盛体育(12.920, 0.29, 2.30%)(002858.SZ)。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑、市场需求变动风险、行业竞争加剧风险。

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