投资要点
动态数据跟踪
动力煤:供需双弱,煤价弱势。临近春节,上周煤矿生产一般。需求方面,气温持续偏高,居民用电需求减少,临近春节工厂放假增多,电厂负荷维持弱稳运行,电煤日耗较低;港口调入增加,下游拉运继续低位,北方港口库存有所增加;供需双弱下,煤炭价格弱势运行。节后稳经济政策或将继续发力,一季度仍属取暖季,预计供暖用煤及非电用煤需求恢复增长;同时,进口煤价差回落,进口煤增量仍存变数,预计2025 年一季度国内动力煤价格以稳为主。截至1 月17 日,环渤海动力煤现货参考价767 元/吨,周变化-0.90%;广州港(3.170, -0.03, -0.94%)山西优混830 元/吨,周变化-1.19%;欧洲三港Q6000 动力煤781.19 元/吨,周变化+3.44%。1 月17 日,北方港口煤炭合计库存2377万吨,周变化+1.97%;长江八港煤炭库存536 万吨,周变化-2.37%;本周环渤海港口日均调入161.50 万吨,调出151.99 万吨,日均净调出-9.51 万吨。
冶金煤:宏观利好预期释放,焦煤价格企稳。年底煤矿停产减产情况增多,冶金煤生产供应一般。需求方面,地方两会陆续召开,宏观政策利好释放,下游需求预期改善,成材价格回升,铁水产量、高炉开工率稳定,下游冶金煤补库,冶金煤价格以稳为主。后期,预计宏观利好持续释放,成材需求开启,价格预计将获得支撑,冶金煤受此影响,价格中枢或将提高。截至1 月17 日,京唐港主焦煤库提价1520 元/吨,周持平;京唐港1/3 焦煤库提价1250 元/吨,周变化-6.72%;日照港(2.960, -0.01, -0.34%)喷吹煤1145 元/吨,周持平;澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价200 美元/吨,周变化-3.38%。1 月17 日,国内独立焦化厂、247 家样本钢厂炼焦煤总库存分别961.19 万吨和827.26 万吨,周变化分别+7.17%、+1.57%;喷吹煤库存424.55 万吨,周变化+1.64%。247家样本钢厂高炉开工率77.16%,周持平;独立焦化厂焦炉开工率72.87%,周变化+0.31 个百分点。
焦、钢产业链:需求预期回暖,焦炭价格止跌。基建、地产施工仍处淡季,但宏观预期改善,现货钢材价格回升,焦炭价格企稳。后期,外贸存在变数情况下,国内宏观稳经济及金融支持实体经济政策预计继续加码,钢材需求刚性仍存,或将导致焦炭需求增加;同时前期价格大幅下降,焦炭利润亟待修复,且焦煤供需改善进度缓慢,成本支撑下焦炭价格预计下降空间不大。截至1 月17 日,天津港(4.570, -0.03, -0.65%)一级冶金焦均价1730 元/吨,周持平;港口平均焦、煤价差(焦炭-炼焦煤)313 元/吨,周持平。独立焦化厂、样本钢厂焦炭总库存分别66.66 万吨和683.56 万吨,周变化分别+9.35%、+1.47%;四港口焦炭总库存186.60 万吨,周变化+0.50%;全国市场螺纹钢平均价格3470元/吨,周变化+1.49%;35 城螺纹钢社会库存合计300.54 万吨,周变化+2.84%。
煤炭运输:供需双弱,沿海煤炭运价继续下跌。一方面,油价回升,船运成本提高,运力一般;另一方面,临近春节,下游煤炭库存去化缓慢,拉运需求较少,供需双弱下,沿海煤炭运价继续下调。截止1 月17 日,中国沿海煤炭运价指数485.28 点,周变化-6.22%。鄂尔多斯(9.290, -0.02, -0.21%)煤炭公路长途运输运价0.23 元/载重吨,周持平;1 月17 日,环渤海四港货船比17.90,周变化-4.28%。
煤炭板块行情回顾
本周煤炭板块回升,但没有跑赢大盘指数;中信煤炭指数周五收报3455.94点,周变化+1.59%。子板块中煤炭采选Ⅱ(中信)周变化+1.64%;煤化工Ⅱ(中信)指数周变化+1.07%。煤炭采选个股反弹为主,安源煤业(5.320, 0.00, 0.00%)、晋控煤业(11.940, -0.09, -0.75%)、开滦股份(6.570, 0.06, 0.92%)、电投能源(17.790, -0.02, -0.11%)、淮北矿业(13.440, 0.28, 2.13%)涨幅居前;煤化工个股也回升为主,安泰集团(1.890, 0.01, 0.53%)、辽宁能源(3.610, 0.07, 1.98%)、金能科技(5.540, 0.04, 0.73%)涨幅居前。
本周观点及投资建议
临近春节,安全考量及放假需求下部分煤炭企业供应减量;同时,春节临近叠加气温偏高,动力煤供需双弱;但地方两会开启,宏观利好政策释放,需求预期改善,双焦价格企稳,且后期稳经济政策预计继续发力,国内煤炭价格继续回落空间有限。投资建议:弹性高股息品种方面,相对更看好【平煤股份(8.750, -0.07, -0.79%)】、【淮北矿业】、【冀中能源(5.880, -0.02, -0.34%)(维权)】、【兖矿能源(13.050, 0.02, 0.15%)】、【广汇能源(6.080, -0.11, -1.78%)】、【恒源煤电(8.570, 0.04, 0.47%)】、【昊华能源(7.360, 0.04, 0.55%)(维权)】、【晋控煤业】。回购增持再贷款和SFISF 等货币工具市场案例不断落地,套息交易有望不断深化煤炭红利价值,建议关注弹性高股息品种和稳定高股息品种。稳定高股息品种方面,相对更看好【中国神华(36.210, 0.11, 0.30%)】、【陕西煤业(19.530, -0.30, -1.51%)】、【中煤能源(10.530, 0.06, 0.57%)】。山西煤企频繁扩储,按单吨成交资源价款推算市值水平远高于当前市值,前期减产利空出尽,相关企业估值具备较大修复空间,建议关注【华阳股份(6.550, -0.03, -0.46%)】、【潞安环能(12.190, 0.00, 0.00%)】、【山西焦煤(6.960, -0.05, -0.71%)】。
风险提示
供给释放超预期;需求端改善不及预期;欧盟煤炭缺口不及预期,进口煤大量涌入国内市场;价格强管控;煤企转型失败等。


APP专享直播
热门推荐
女子吐槽银行8个窗口6个不营业,银行:领导就给这些人,都上岗了 收起女子吐槽银行8个窗口6个不营业,银行:领导就给这些人,都上岗了
- 2025年02月20日
- 01:45
- APP专享
- 扒圈小记
15,798
网传“河北邢台一局长酒后砸店伤人”,官方通报:停职,纪委监委立案调查
- 2025年02月20日
- 01:47
- APP专享
- 扒圈小记
4,767
特朗普称期待中方领导人访问美国,外交部回应
- 2025年02月20日
- 07:51
- APP专享
- 北京时间
4,203

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 12:17:41
普元信息(sh688118)公告称,由于工作人员疏忽,现对《关于部分董事、高级管理人员减持股份计划公告》进行更正。更正后,杨玉宝拟减持数量不超过66万股,占公司总股本的比例不超过0.70%;王克强拟减持数量不超过19万股,占公司总股本的比例不超过0.20%。减持期间为2025年3月17日至2025年6月16日。小财注:此前公告公司控股股东刘亚东拟减持不超过1.54%股份事项,在更正公告中删除。 -
趋势领涨今天 11:18:53
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 10:20:55
【2连板云中马(sh603130):目前公司在中玺新材料(安徽)有限公司参股比例较小 对公司业绩不产生重大影响】财联社2月20日电,云中马(sh603130)发布股票交易异常波动公告,公司关注到近期市场对于人形机器人(sz300024)相关概念的关注度较高,部分机构将公司列为机器人(sz300024)概念标的。公司就相关事项澄清说明如下:公司在2024年半年度报告中就对外投资的中玺新材料(安徽)有限公司的情况进行了披露。目前公司在中玺新材料(安徽)有限公司认缴的注册资本为1571.4848万元,对应的持股比例为8.1491%,参股比例较小,对公司业绩不产生重大影响。 -
趋势领涨今天 10:18:52
【2连板云中马(sh603130):目前公司在中玺新材料(安徽)有限公司参股比例较小 对公司业绩不产生重大影响】云中马(sh603130)发布股票交易异常波动公告,公司关注到近期市场对于人形机器人(sz300024)相关概念的关注度较高,部分机构将公司列为机器人(sz300024)概念标的。公司就相关事项澄清说明如下:公司在2024年半年度报告中就对外投资的中玺新材料(安徽)有限公司的情况进行了披露。目前公司在中玺新材料(安徽)有限公司认缴的注册资本为1571.4848万元,对应的持股比例为8.1491%,参股比例较小,对公司业绩不产生重大影响。 -
数字江恩今天 09:34:22
这里只是宽幅震荡,涨跌都没有持续性。明日关注红线,如果跌破则回踩看机会,如果不跌破则再冲高,那么高位板块且近几天持续冲高的,就要注意短线风险。 -
数字江恩今天 09:34:17
明日关注图上的白色震荡轮回线第一个低点对应红色水平线,只要这条线不跌破,明天还会向着3366冲锋一下,也或者略微突破。可以明确的是,3366已经是结构结束点位,哪怕略微新高,也属于震荡高点,没有持续性。 -
数字江恩今天 09:34:06
今天看1分钟图即可。大盘周二下跌到3314点,周三上涨反包,而今天周四没有再继续下跌,而是维持窄幅震荡,从节奏上就隐含了再次冲高3366的可能,个股涨跌比也支持这个结论。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:33:57
盘中ai医疗,消费电子和人形机器人(sz300024)上涨领先,而之前的云概念和农林牧渔则继续调整。 -
数字江恩今天 09:33:33
A股两市今日成交6701 + 10865 = 17566 亿人民币,相比昨日轻微放量约350亿。大盘今天全天窄幅震荡,没有超过20个点震幅,收跌不到1个点。个股方面,则是近2/3的个股收红上涨,忽视了指数的波动。 -
数字江恩今天 09:33:29
涨跌皆不持续