截至1月20日午盘,已有近千家上市公司发布了2024年业绩预告,行业不同的周期和景气度成为业绩表现的“胜负手”。
地产大周期中,产业链上市公司的业绩普遍预减或续亏;产能出清中的光伏股普遍录得上市后最大规模亏损;温和复苏中的半导体产业链各环节盈利修复增速呈现分化。
数据显示,两市共计发布985份业绩预告,122家预增、2家续盈、60家略增、44家扭亏,191家预减、313家续亏、213家首亏、15家略减,2家不确定,整体业绩预喜率不足25%。随着后续更多大市值龙头企业发布业绩预告,业绩预增股数量或会增长。
从此次已披露的全年业绩预告来看,业内分析人士对记者表示,即便A股盈利底尚未到来,市场也比两到三个季度前更接近盈利底。以中期视角看待动态变化的各个产业周期,或能捕捉到投资机遇。
行业景气度分化,业绩表现大不相同
整体来看,能够实现业绩续盈或预增的上市公司所在的行业,其景气度相对较好,而业绩首亏、续亏的上市公司所在行业普遍处于周期下行。
先看地产,2024年全国商品房销售额、面积分别同比下降17.1%、12.9%,其中第四季度分别同比增长0.8%、0.4%。价格方面,2024年70城新房、二手房价格指数年度跌幅分别为5.7%和8.1%,全年新开工面积同比下降23%。在此背景下,地产链上市公司盈利继续承压。
第一财经记者梳理公告发现,有约30家房地产行业上市公司发布了业绩预告,业绩预增是少数派,首亏、续亏与预减的公司家数占比较高。保利发展(8.330, 0.01, 0.12%)(600048.SH)预计2024年营业收入同比下降9.83%至3128.08亿元,归母净利润盈利50.16亿元,同比减少58.43%,业绩下滑原因系房地产项目年内交付结转规模下降。
格力地产(5.740, 0.01, 0.17%)(维权)(600185.SH)、华夏幸福(2.600, 0.04, 1.56%)(600340.SH)、首开股份(2.610, 0.24, 10.13%)(维权)(600376.SH)、信达地产(4.800, 0.12, 2.56%)(600657.SH)、京投发展(3.930, 0.08, 2.08%)(600683.SH)均预计净利润亏损扩大或由盈转亏。
房地产开发商业绩普遍亏损以外,与地产行业高度绑定的建材装饰子行业也盈利承压。
红星美凯龙(3.130, 0.01, 0.32%)(01528.HK)继2023年净亏损23.4亿元后,预计2024年净亏损扩大至23.3亿~27.3亿元。防水材料龙头东方雨虹(12.380, 0.08, 0.65%)(002271.SZ)预计2024年归母净利润至少下滑93.51%至1.47亿元,上年同期则盈利22.7亿元。
展望2025年地产行业,长江证券(6.510, 0.08, 1.24%)研报认为,预计销售、投资个位数下降,开工延续双位数降幅,而竣工弹性仍取决于保交楼推进力度,若推进力度不及预期,预计也将双位数下降。
光伏产业在2024年经历了史上最严峻的产能出清,全行业自去年下半年启动自律减产保价协议的同时,多项政策落地支持光伏产业高质量发展。从已披露的业绩预告来看,政策支持与行业自律尚未传递至光伏企业的利润表,存货跌价准备增加是光伏企业利润亏损的主要原因之一。
进入2025年,光伏产业链各环节产品小幅涨价,业内认为今年或是光伏蓄力复苏的一年,全球光伏新增装机规模与产业链价格变化,是观察行业走势的重要信号。
光伏主产业链最上游的硅料是其余各环节供需变化的核心抓手。龙头股大全能源(21.110, 0.32, 1.54%)(688303.SH)预计2024年归母净利润亏损26亿~31亿元,为上市后首亏,2023年同期盈利57.63亿元。2024年硅料价格跌破企业现金成本,导致行业整体毛利率与盈利水平大幅下降。大全能源表示,计提存货跌价准备与资产减值准备对2024年业绩造成较大影响。
通威股份(21.190, 0.29, 1.39%)(600438.SH)与隆基绿能(16.350, 0.52, 3.28%)(601012.SH)两家龙头日前也披露了业绩预告,2024年第四季度亏损规模均环比扩大。通威股份预计2024年归母净利润亏损70亿~75亿元,其中第四季度亏损约30.3亿~35.3亿元,创下上市以来单季度亏损之最;隆基绿能预计2024年归母净利润亏损82亿~88亿元。
光伏电池与组件商东方日升(11.700, 0.26, 2.27%)(300118.SZ)预计2024年归母净利润亏损27亿~35亿元,公司对存在减值迹象的P型电池和组件计提了相应固定资产减值,而N型异质结电池组件全年出货占比较低,尚无法带动业绩扭转。
“新半军”行业中,唯有半导体处在行业景气度向上阶段,上市公司盈利也在2024年得到一定修复。从55家已发布业绩预告的半导体上市公司来看,北方华创(457.000, 25.00, 5.79%)(002371.SZ)、乐鑫科技(236.800, 8.72, 3.82%)(688018.SH)、聚辰股份(73.350, 4.48, 6.51%)(688123.SH)、海光信息(137.370, -0.10, -0.07%)(688041.SH)等企业预计业绩增长。
德明利(122.950, 5.75, 4.91%)(001309.SZ)的净利润预增幅度暂居行业榜首,公司预计2024年归母净利润3.4亿~4亿元,同比增长1260.08%~1500.1%。聚辰股份、乐鑫科技预计归母净利润同比增速下限分别为174.02%、120%。
半导体周期复苏下,板块尚未进入全面盈利的局面,仍有31家公司预计业绩为续亏或首亏。2024年以来股价大涨的寒武纪(625.510, -2.59, -0.41%)(688256.SH)预计2024年增收不增利,归母净利润预计续亏39.6亿~48.4亿元,亏损幅度收窄42.95%~53.33%。
盈利底或渐近,关注产业周期信号
2024年三季度报告披露完毕时,市场曾就A股盈利是否触底热烈讨论。
就A股盈利底是否显现,中航证券发布的2025年宏观策略报告研判称,预计2025年下半年A股有望形成盈利底。报告认为,本轮库存周期被“熨平”背后是历史高维度的地产大周期转向,同时也影响着本轮A股盈利下行周期显著长于以往。2020年后,A股除金融外盈利主要是由工业、能源、材料等行业贡献的,而此类行业的ROE(净资产收益率)与PPI周期相关性较高。因此A股盈利底何时形成,重点关注房地产行业何时企稳,以及低通胀格局何时被打破。
在国内某私募人士看来,盈利底即将来临之际,当前业绩的好坏并不是太重要,从中期维度看,重视产业周期是投资布局的重要抓手。一方面,2024年9月下旬以来,宏观政策面出现明显转向,其中核心是财政政策的发力,市场对2025年更加积极的财政政策以及政策提振A股行情走势有所期待;另一方面,纵观A股过往每一轮较大级别行情,政策支持以外,基本面盈利底对应的经济复苏预期引领过多轮行情。
“以光伏行业为例,史上最严峻的产能出清,会将部分企业淘汰出去,也会最终夯实龙头企业的竞争格局,出清的过程肯定是曲折向上的,但价格、利润急跌的阶段已经过去了。重要的是在2025年捕捉拐点信号。若从景气度视角来看,宏观环境下人工智能、机器人(21.000, 1.63, 8.42%)等新兴产业资本开支扩张,景气度带动的设备、芯片、软件、零部件更新与新增需求,或让产业链具备一定业绩向上弹性。”前述私募基金人士对记者说。
随着2024年业绩预告披露家数增长,业绩全景逐步显现,在政策有变化的背景下,能否率先找到一些有希望“困境反转”的领域,政策推动或产业自发出清的领域,是布局投资2025年的重要抓手。
(文章来源:第一财经)
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4小时运行结束,总结全天市场运行,1)昨日银行新高市场普跌调整,年后首次强分歧,今日强修复,机器人(sz300024)、deepseek、半导体强势做多,明确科技主线,指数报收光头阳,下半周有望震荡攀升,继续聚焦主线科技方向;2)量能,沪深两市今日成交额17492亿元,较上个交易日18263亿元减少771亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业47家红盘,电器仪表、通用机械、矿物制品等板块涨幅居前;煤炭、石油、银行等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
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今天走势最强的就是人形机器人(sz300024)概念,板块指数大涨超过8%,双林股份(sz300100)、丰立智能(sz301368)、平治信息(sz300571)等多股出现20CM涨停,新时达(sz002527)、弘讯科技(sh603015)等多股涨停。消息面上,苹果和Meta的较量从头显领域扩大到人形机器人(sz300024)。有消息称,宇树科技正与Meta接洽,探讨就家务机器人(sz300024)进行合作的可能。后续,Meta将开发软件、传感器和人工智能,并提供给宇树科技等公司进行生产。与此同时,苹果正在探索开发一款能够展示其AI技术和紧密集成能力的人形机器人(sz300024)。都对这个板块构成利好。近期热点主要就是在人形机器人(sz300024)和DeepSeek等相关概念上。deepseek完成机器人(sz300024)的大脑,其他产业链完成机器人(sz300024)的身体。机构预测,2025年人形机器人(sz300024)出货将会突破1万台。到2030年,预计人形机器人(sz300024)出货量将达到500万台左右,市场需求会升至约7500亿元。所以人工智能+人形机器人(sz300024)+deepsee概念的行情远远没有结束。技术上,今天大盘反弹没有放量,明天主要关注大盘的量能,能放量就看高一线,不能放量就等待再次回踩 -
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2月19日收评:创业板指反弹涨超2%,机器人(sz300024)概念股掀涨停潮1、市场全天震荡反弹,创业板指涨超2%。机器人(sz300024)概念股掀涨停潮,三丰智能(sz300276)、长盛轴承(sz300718)、双林股份(sz300100)、中大力德(sz002896)、巨轮智能(sz002031)、新时达(sz002527)等近60股涨停或涨超10%。半导体芯片股集体爆发,韦尔股份(sh603501)、帝奥微(sh688381)、路维光电(sh688401)、大为股份(sz002213)等封板,华虹公司(sh688347)涨超17%创新高。DeepSeek、算力等方向迎来修复,平治信息(sz300571)、盛通股份(sz002599)、禾盛新材(sz002290)、东港股份(sz002117)等多股涨停。个股呈现普涨态势,沪深京三市超4500股飘红,今日成交1.75万亿。截止收盘沪指涨0.81%,深成指涨1.46%,创业板指涨2.03%。2、板块概念方面,机器人(sz300024)、半导体芯片、新能源车、算力等板块涨幅居前,银行、电力、煤炭等板块逆势下跌。3、两市共4388只个股上涨,118只个股涨停,586只个股下跌,4只个股跌停,12只股票炸板,炸板率11%。 -
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