信达证券(16.050, 0.75, 4.90%)近日发布行业研究——周报:大炼化周报:临近春节假期,织企端需求逐步萎缩, 以下为研究报告摘要: 国内外重点炼化项目价差跟踪:截至1月17日当周,国内重点大炼化项目价差为2357.48元/吨,环比变化+15.93元/吨(+0.68%);国外重点大炼化项目价差为913.97元/吨,环比变化+9.40元/吨(+1.04%)。
信达证券近日发布行业研究——周报:大炼化周报:临近春节假期,织企端需求逐步萎缩。
以下为研究报告摘要:
国内外重点炼化项目价差跟踪:截至1月17日当周,国内重点大炼化项目价差为2357.48元/吨,环比变化+15.93元/吨(+0.68%);国外重点大炼化项目价差为913.97元/吨,环比变化+9.40元/吨(+1.04%)。截至1月17日当周,布伦特原油周均价为81.05美元/桶,环比变化+5.29%。
【炼油板块】周前期,欧美极寒天气刺激燃料需求,美国宣布对俄罗斯实施新一轮的制裁,损害俄罗斯石油供应,并迫使中国和印度炼油商需求替代供应,市场对供应担忧加剧,国际原油价格强势上涨。周后期,由于以色列和哈马斯再次达成新的停火协议,中东地缘局势带来的供应扰动风险缓解,油价小幅回落,但本周油价总体震荡上涨。2025年1月17日布伦特、WTI原油价格分别为80.8、77.4美元/桶,较上周同期分别+1.03、+0.80美元/桶。成品油方面,本周国内外成品油价格普涨。
【化工板块】本周化工板块产品价格普遍上涨,主要系成本端支撑,但产品价差改善相对偏弱。聚烯烃方面,本周伴随春节临近,下游厂商备货心态偏弱,国内聚乙烯市场价格继续下跌,聚丙烯价格震荡运行。本周纯苯受油、汽油价格上涨,产业链存在降量预期,推动产品价格走强,价差收窄。苯乙烯在成本端和供给端支撑下,产品价格有所上行,但价差收窄。本周丙烯腈市场现货供应仍显紧张,持货商惜售情绪仍存,供应端对价格支撑比较明显,同时需求端下游工厂节前刚需备货,丙烯腈厂商报价大幅上调。聚碳酸酯现货市场需求不佳,产品价格价差弱势下跌。MMA、EVA价格重心偏稳运行。
【聚酯板块】本周临近春节假期,聚酯下游织造厂商多进入假期模式,需求端持续萎缩。上游方面,本周PX市场供应明显下滑,叠加成本端支撑,产品价格重心上行,价差扩大。MEG和PTA价格小幅上涨。涤纶长丝方面,本周长丝市场多套装置停车检修,市场开工率明显下滑;下游织造企业多已完成年前收尾工作,随着工人陆续返乡,织企多进入假期模式,市场开机率大幅下滑,仅有小部分企业处于节前赶工状态,织企对长丝追涨采购意愿偏低。短纤及瓶片价格小幅上涨。
6大炼化公司涨跌幅:截止2025年1月17日,6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化(8.820, -0.05, -0.56%)(维权)(+5.29%)、恒力石化(15.530, -0.14, -0.89%)(+0.61%)、东方盛虹(9.160, 0.00, 0.00%)(+3.20%)、恒逸石化(6.070, -0.03, -0.49%)(+0.00%)、桐昆股份(12.610, 0.05, 0.40%)(+2.71%)、新凤鸣(12.220, -0.05, -0.41%)(+7.69%)。近一月涨跌幅为荣盛石化(-3.66%)、恒力石化(-1.39%)、东方盛虹(-4.70%)、恒逸石化(-1.63%)、桐昆股份(-0.25%)、新凤鸣(+9.34%)。
风险因素:(1)大炼化装置投产、达产进度不及预期。(2)宏观经济增速下滑,导致需求端表现不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。(信达证券 左前明,刘奕麟)
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