汽车行业周报:美国将全面禁止中国网联汽车和软硬件 催化中国网联车业加速自主创新与市场多元化

汽车行业周报:美国将全面禁止中国网联汽车和软硬件 催化中国网联车业加速自主创新与市场多元化
2025年01月20日 00:00 恒泰证券股份有限公司

1、核心观点:(1)上周汽车板块涨幅4.57%,相对收益处于市场前列(由高到低排序位列所有申万一级行业8/31);(2)当地时间1 月14 日,美国政府通过白宫官网正式公布了针对网联汽车的最终限制规定,以规避中国和俄罗斯利用美国网联汽车供应链所带来的美国国家安全风险。美国政府针对网联汽车的限制规定,虽旨在降低中国和俄罗斯供应链带来的安全风险,却为中国网联汽车行业带来机遇。它刺激了中国供应链的自主强化与技术创新升级,推动市场多元化战略,加速行业内部整合与优化,同时在中国标准国际化进程中扮演催化剂角色。中国网联汽车企业应视此为深化技术、优化结构、拓展市场的契机,长远规划,以实现行业健康与快速发展;(3)继续看多板块:电动车智能化领先车企持续受益于格局优化/估值低位/右侧投资机会,全球化发展车企龙头弹性更大。

2、板块行情回顾:(1)上周汽车行业市盈率(TTM,算术平均法)48.29 倍,具有一定估值优势(由低到高排序位列所有申万一级行业13/33);子板块中,汽车服务板块(76.57 倍)、SW 商用车板块(72.43 倍)相对较高。涨跌幅方面,摩托车及其他(申万)(6.33%)上周涨幅领先;乘用车(申万)(3.52%)涨幅落后;同期沪深300 指数(2.14%)。(2)重点公司涨跌幅:涨幅前五名的公司为骏创科技(64.920, 0.62, 0.96%)泰祥股份(21.750, -0.01, -0.05%)福达股份(10.220, -0.14, -1.35%)天铭科技(13.670, 0.03, 0.22%)博俊科技(26.380, 0.42, 1.62%),涨幅分别为32.90、23.62、22.97、19.07、17.78(%);涨幅后五名的公司为云内动力(3.640, -0.06, -1.62%)(维权)肇民科技(40.410, 0.23, 0.57%)建设工业(26.580, -1.01, -3.66%)飞龙股份(15.340, 0.32, 2.13%)金鸿顺(26.500, -0.09, -0.34%),涨幅分别为-9.55、-7.98、-7.00、-6.19、-5.64(%)。

3、行业要闻(行业数据):(1)本田与瑞萨签署合作为软件定义汽车研发高性能SoC;(2)小马智行获准开展卡车编队无人化测试;(3)国内首个吨级液氢eVTOL 试飞成功。

中国乘用车市场零售及批发销量跟踪:乘用车:1 月1-12 日,乘用车市场零售53.3 万辆,同比去年1 月同期下降21%,较上月同期下降36%,今年以来累计零售53.3 万辆,同比下降21%。1 月1-12 日,全国乘用车厂商批发68.9 万辆,同比去年1 月同期增长14%,较上月同期下降23%,今年以来累计批发68.9 万辆,同比增长14%。

新能源:1 月1-12 日,新能源乘用车市场零售20.6 万辆,同比去年1 月同期增长8%,较上月同期下降50%,今年以来累计零售20.6 万辆,同比增长8%;1 月1-12 日,全国乘用车厂商新能源批发26.1 万辆,同比去年1 月同期增长45%,较上月同期下降42%,今年以来累计批发26.1 万辆,同比增长45%。

4、上市公司公告:赛力斯(122.620, -0.34, -0.28%):关于发行股份购买资产报告书(草案)(上会稿)修订说明的公告;长城汽车(25.190, 0.20, 0.80%):2024 年年度业绩预告(更正后);江淮汽车(35.900, -2.45, -6.39%):关于向特定对象发行A 股股票申请获得上海证券交易所受理的公告;德赛西威(134.330, 1.73, 1.30%):关于向特定对象发行股票获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过的公告。

5、板块与重点公司估值:在品牌优化、格局优化的大背景下,汽车行业具有长期龙头价值的领先企业会持续受益于格局优化所带来的盈利提升效果。关注自主智能电动领先车企及其产业链;关注全球化发展的汽车零部件领先企业。

6、风险提示:产业政策支持力度不及预期风险,行业竞争加剧超预期,科技进步不及预期风险、海外关税政策风险等。

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