2024年12月景气整体情况:AI引领成长,行情振奋人心科技创新是半导体行业成长的关键因素,2023 年以来半导体行业在AI 大模型技术突破带来的泛AI 需求爆发的驱动下持续高增,2024 年11 月全球半导体销售金额达578.2 亿美元,同比+20.51%,环比+1.65%。值得注意的是,从大周期视角来看,当前半导体行业周期仍处于2019年年中以来的大周期中后段、第二轮中型周期中期,整体行业增长底色相对平淡,AI 相关的结构性需求相对非AI 的部分而言相对要更强势、延续性更好,后续若AI+应用浪潮加速传统需求如手机、PC、笔电等终端品进入换机周期、催生更多形态的AI 终端品如AI 眼镜、AI 音箱、AI 玩具等,有望引领行业进入新一轮全方位成长的大周期,对应领域投资机遇也将更为显著。
需求:正常淡季状态,等待新一年创新指引方向2023 年以来AI 相关需求旺盛,传统需求在2024 年也有较好恢复,目前观察2024 年11、12月等数据,整体需求进入淡季,但部分终端品如电视、笔电等受国补影响销量情况尚可,结合产业订单及预期趋势,2025Q1 行业整体景气环比2024Q4 或相对趋弱但仍处于正常淡季,同时相比2024Q1 整体保持增长趋势。展望2025 年,在传统需求持续回暖的基础上,AI+趋势持续演进、终端爆款有望不断涌现或将加速部分传统需求如手机、PC、笔电等的换机周期,同时带来新终端的销量提升,驱动行业整体景气向上,AI 芯片、存储、PMIC 及供应链值得关注。
供给:产出增加&产能扩张延续,结构性分化
供给角度来看,行业供给整体在2024 年年底相对稳定。同时,由于上一轮扩产周期带来的产能增量仍在持续投放,供给端整体呈现量增价减、结构分化的趋势,其中中高阶产品需求旺盛、价格优渥。资本开支及新增产能方面,月度数据参考日本、韩国半导体制造设备的出货、进口金额,整体呈现向上趋势,行业整体仍处于扩产通道;从我国半导体设备进口趋势看,由于我国半导体设备整体国产化率提升,我国半导体设备进口数量、金额趋势向下,但或受外部限制政策变化影响,2024 年11 月进口数量及金额均有回升,其中中高阶产品量价趋势更为显著。
库存:行业整体库存持续回落,健康水位等待补库机遇全球半导体行业库存延续去库趋势,日韩、中国台湾的库存相关指数整体向下,部分指标如日韩的半导体库存指数已回到2020、2021 年水平,行业整体库存趋向健康,边际去库力度随着库存健康程度的提升逐步走弱,行业库存完成“深蹲”动作,下一阶段需要等待创新型需求对行业库存结构的改变来指引方向,未来相对健康的库存同新兴需求共振有望带来补库机遇。
建议关注
AI 算力芯片、端侧芯片及产业链,如寒武纪(742.210, 123.70, 20.00%)-U、兆易创新(138.050, 9.66, 7.52%)、长电科技(40.660, 1.32, 3.36%)、伟测科技(85.500, 7.74, 9.95%)等。
风险提示
1、受宏观经济影响下半导体行业景气不及预期的风险;2、受国际科技竞争影响下半导体行业区域景气结构分化、部分区域景气不及预期的风险。
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趋势领涨今天 07:46:21
在全球开发者先锋大会上,商汤科技联合创始人、首席科学家王晓刚表示,以模仿学习为主的端到端技术面临挑战,一方面高质量场景数据稀缺,驾驶数据质量参差不齐;另一方面模仿学习存在性能瓶颈。他还透露,商汤下一代与世界模型协同交互的端到端自动驾驶方案将在4月车展发布,此外,日日新大模型6.0也将在今年发布。 -
趋势领涨今天 04:06:31
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趋势领涨今天 02:07:22
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】财联社2月22日电,今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。 -
趋势领涨今天 02:06:13
三、美股大跌 中概股上涨美股三大指数集体大跌,纳指跌2.2%,本周累跌2.51%,创去年11月以来最大单周跌幅;标普500指数跌1.71%,本周累跌1.66%,创1月中旬以来最大单周跌幅;道指跌1.69%,本周累跌2.51%,创去年10月下旬以来最大单周跌幅。大型科技股普跌,特斯拉、英伟达、英特尔跌超4%,奈飞、谷歌、亚马逊跌逾2%,微软、Meta跌超1%,苹果小幅下跌。纳斯达克中国金龙指数收涨1.65%,本周累涨1.57%,连涨六周,逼近去年10月份高点。阿里巴巴、拼多多涨超5%,小鹏汽车、理想汽车涨逾4%,京东涨3%,百度、蔚来涨近2%。美股大跌的主要原因是美国2月服务业采购经理指数初值疲弱,引发了投资者对经济前景的担忧,但这些数据跟我们关系不大,无非就是降不降息的问题,但昨晚中概股、富时A50都是上涨的,特别是本轮领涨龙头阿里大涨超过5%,所以,下周大盘低开高走的概率是很大的,错过了周五加仓的朋友,下周一应该有机会。 -
趋势领涨今天 02:06:04
美股大跌 中概股上涨 晚间三大消息昨天是非常激情的一天,大盘指数迎来了突破,个股更是上演了疯狂,导.火.索就是阿里财报超预期,激发了科技股的疯狂,美股有英伟达,A股有寒武纪(sh688256),现在又出了一个阿里,乱世出英雄,国内科技英雄层出不穷,这是好事!在这种情况下,如果今年A股和港股不能牛冠全球,那确实对不起投资者了,不过今年以来,港股已经是牛冠全球,现在就看A股了!前天我们发布文章提示,这两天会有一个急跌,但昨天市场出现了利好,市场选择了向上,但向上就没有急跌吗?我们认为这个概率不大,向上只是改变了方向,但一天的量能不能决定任何事情,下周如果大盘不能继续放量,想大盘连续大涨是不现实的,特别是昨晚美股出现了大跌,下周A股低开不可避免,这个低开回踩应该就是机会。一、证监会:加快培育耐心资本 吸引更多优秀民营企业借助资本市场发展壮大DeepSeek的成功激发了各方的信心,杭州“六小龙”之一群核科技也要到港股上市,但这些科技公司起步都是需要大量烧钱的,DeepSeek通过量化赚了很多钱,才有了现在的DeepSeek,但现在光靠量化显然是不现实的,所以,前期爆出了要融资,当然市场还有很多潜在的“DeepSeek”,这些公司都需要上市,证监会提出了要吸引更多的民营企业,其意思说明A股融资要加速了,对市场是利空。但,从另外一方面来说,正常的市场就应该是优胜劣汰,A股垃圾公司太多,才引发了现在的肥胖,港股近期之所以走势很强,就是因为港股有腾讯、阿里等很多优秀的公司,所以,A股放开IPO,只要是好公司,对市场不是坏事,重点是要加速淘汰垃圾公司。二、国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期,强化科技创新,聚焦关键领域加快掌握“根技术”,坚定攻关大模型,积极参与开放生态建设,推动产生更多“从0到1”的原始创新,加速推进成果转化和产业化发展。这次AI,民企先行,攻克了第一个堡垒,剩下就看国企了,国企不能拖后腿,难怪昨天中联通、中电信涨停,三大运营商作为AI的最前沿,这波科技贡献是不是太小了?所以,后期要加把劲了!三大运营商能稳定,科技板块就还有机会。不过,我们要提醒的是,2018年炒作的大消费;2020年炒作的新能源;去年炒作的ChatGPT,随后都回到了起点。科技股这波抱团比较猛,行情没有走完,但炒作完要注意撤离。 -
趋势领涨今天 01:41:19
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。 -
趋势领涨今天 00:54:15
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趋势领涨2025-02-21 10:54:37
证监会发布会,注意两个要点: 1、资本市场是数亿老百姓(sh603883)投资的重要渠道,这个应该是第一次说,说明开始重视2亿多散户。 2、证监会坚持重拳出击,切实维护好广大投资者的根本利益。以前都是“保护”,现在变成了“维护”。 -
数字江恩2025-02-21 09:48:38
所以下周还会有一次回踩,第一支撑10周线,第二支撑15分钟图轮峰线。只要支撑不跌破,那么宽幅震荡完成之后,大盘会继续向上运行。 -
数字江恩2025-02-21 09:48:33
30分钟图来看,之前的行情展望已经说过,可以突破三角形顶点,也可以突破红色轮谷线。本周收盘在顶点之上,刚好收盘在红色轮谷线,还不算站上红色轮谷线。从30分钟图的三角形来看,蓝色轮峰线突破后变为支撑,这个位置和10周线的支撑是完全吻合的。【更多独家重磅股市观点请点击】