金选·核心观点
投资逻辑
整体销售额情况:规模尚未止住颓势,央国企相对稳定。2024年中国房地产市场整体热度较往年有所下降,根据克而瑞数据,2024年的百强房企销售额合计4.2万亿元,同比下降30.3%。从2020年的高点13万亿元开始,市场销售额已经连续四年呈现下降态势,累计已下滑67.9%。持续四年的下行期后,中国房地产市场的竞争格局进一步凸显国央企的稳固地位,市场分化现象更加明显。在2024年销售额TOP20房企中,央企如保利发展(8.320, -0.10, -1.19%)、中海地产、华润置地等持续占据领先地位,并且排名有所提升。从销售额的变化情况来看,重点房企2024年同比均出现跌幅扩大的情况,但部分房企表现较好如中海实现唯一销售同比正增长,以及融创同比跌幅有所收窄。
整体销售均价情况:价格上涨趋势不变,部分房企表现亮眼。受优质改善项目入市带动,百强房企全口径销售均价呈上升趋势,从2023年的1.79万元/方上升到2024年的1.85万元/方,同比+3.09%,但较23年同比+10.83%的增速有所下滑。从全国的视角来看,2024年70大中城市房价同比跌幅持续扩大,在该背景下新房售价面临一定压力。从重点房企的全口径销售均价排名来看,滨江集团(8.600, -0.03, -0.35%)保持行业第1,2024年商品房销售均价为4.73万/方,显著高于其他房企。此外,有8家房企销售均价超过2万/方,5家房企销售均价超过1万/方。近年来越秀地产、中海地产由于在一二线城市维持着较高比例的开发比例,整体均价表现实现逐年上涨。
各梯队企业占比结构分析:央企均占主导地位,民企份额继续下滑。在Top10、Top30、Top50房企中,央企占比近年来均持续上涨,2024年央企在三个档位中分别占比55.82%、52.28%及47.74%,占据市场的半壁江山;国企近年来稳扎稳打,受益于自身基本盘相对较好,在三个档位中分别占比17.71%、12.91%及14.92%;受部分房企出现违约事件冲击,近年来民企占比显著回落,从2019年占比过半的高峰,迅速下降到2024年TOP10占比不到10%;混合所有制企业整体占比波动性较大,近年来围绕在15%-30%左右。
百强房企销售门槛:千亿房企持续减少,央国企仍是主力。2024年,受行业整体下行压力影响,百强房企销售门槛值继续下移,且各梯队门槛均降到近年最低。其中,TOP10房企全口径销售额门槛同比降低31.3%至1054.4亿元。TOP30和TOP50房企门槛也分别同比降低33.8%和43.8%至340.0亿元和154.8亿元。TOP100房企的全口径销售额门槛则降低40.3%至84.5亿元。从满足销售门槛的房企数量来看,2024年全口径销售额在5000亿元以上的房企数量为0;销售额在3000亿元以上的房企数量缩减至2家;全口径千亿房企数量进一步减少至11家,与2016年千亿房企数量相近。值得注意的是,2022-2023年地产下行期还能保持有4家房企进入3000亿销售大关,但2024年满足条件的房企只有保利发展和中海地产。背后反映的问题是连续三年行业下行对龙头房企的投资能力提出了更高的要求,若新增土地货值补充不够及时,推出市场新项目的数量不足,房企想要维持一定销售规模存在较大压力。
投资建议
随着政策效果释放,预计2025年商品房成交量有望止跌回稳,逐步提振市场信心,扭转房价下行预期。持续推荐稳健经营且政策敏感型标的:房开企业推荐重点布局深耕一线及核心二线城市,主打改善性产品,具备持续拿地能力的房企,如绿城中国、招商蛇口(9.780, -0.15, -1.51%)、滨江集团等。中介推荐受益于政策利好不断落地,一二手房市场活跃度提升,拥有核心竞争力的中介平台贝壳;物企推荐物管稳健发展、商管绝对龙头、积极分红的华润万象生活。建议关注地方政府应收款较多的物业&建筑公司;受益于地方化债的城投公司;并购重组弹性标的;破净的央国企地产&建筑公司。
风险提示
宽松政策对市场提振不佳;三四线城市恢复力度弱;房企出现债务违约。
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趋势领涨2025-02-02 03:01:53
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趋势领涨2025-02-01 01:13:58
一觉醒来,中国资产大涨,这是什么情况,是真的要东升西落了吗? deepseek的爆火,提振了外资对我们的信心。不管怎么样,节后大A开盘营造了极为有利的氛围。年前红包没拿到,希望年后给股民补回来吧。祝大家新春快乐! -
趋势领涨2025-02-01 01:13:02
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趋势领涨2025-01-31 00:56:01
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趋势领涨2025-01-28 01:20:24
不过,英伟达一天下跌就定义科技股的行情就此结束,这也有点太武断了,美股最大的优点就是流动性强,每次大跌以后,最终都会创出新高,所有,科技股的行情随后几天还需要继续观察,如果A股在开市以前不能收回跌幅,科技股节后还有承压。今天已经开启了放假模式,本来不想写文章的,主要是看见昨天市场杀的有些蹊跷,收盘以后通过数据分析,大盘是不应该杀跌的,节日期间只要不出现意外的利空,只要外围股市不再大跌,A股节后是有望阳包阴的,所以,建议大家安心过春节!最后祝大家新的一年似灵蛇蜕皮,褪去旧疾,迎来股市长红,全家幸福安康! -
趋势领涨2025-01-28 01:20:14
昨天大盘走势确实让人费解,两市个股全线下跌,重点是还有近百只个股跌停,说好的节前红包,结果都给幻方发了红包,不过经过盘后数据分析,昨天应该是某种势力在故意砸盘,节后大盘有望阳包阴!现在重点是科技股,昨晚美股科技股也是全线大跌,英伟达盘中大跌近20%,收盘大跌约17%,费城半导体指数大跌超9%。英伟达大跌的主要原因就是DeepSeek实现了弯道超车,发布了多款开源多模态人工智能(AI)模型。有人不懂DeepSeek为什么能够这么牛逼,能够让世界震惊,这里我们举一个例子说明。一家豪华大酒店高薪聘请了很多海外顶尖厨师,并购置了一系列高端厨具,要打造一道惊艳世人的美食,经过精心烹制,这道美食终于问世。重点是这道美食是世界上独一无二的,他想卖给谁就卖给谁,想卖多少钱就卖多少钱,甚至是阉割版,价格也不下降。现在没有想到的是,一家小餐馆利用现有的锅碗瓢盆,也做出了同样的美味佳肴,而且价格只有豪华大酒店价格的1/30,现在这家小餐馆将方案公布于众,你想吃可以随时进来,没有各种各样的门槛限制,于是豪华大酒店就垮塌了!这个豪华大酒店就是英伟达,而那个不起眼的小餐馆就是幻方大模型!不过,这里我们想说的是,幻方如果能把精力都集中在大模型国际竞争上,而不是把心思用在股市收割上,不要跟韭菜争那三瓜两枣,那才是名族英雄,你们说呢? -
趋势领涨2025-01-28 01:20:06
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宋谈股经2025-01-27 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
宋谈股经2025-01-27 07:11:26
1月27日收评:创业板指缩量跌2.73%,DeepSeek概念股逆势爆发1、市场全天走势分化,创业板指领跌。DeepSeek概念股集体爆发,每日互动(sz300766)、卓创资讯(sz301299)、每日互动(sz300766)、竞业达(sz003005)等多股涨停。AI智能体概念继续走强,新炬网络(sh605398)、垒知集团(sz002398)、美格智能(sz002881)、泛微网络(sh603039)等封板。下跌方面,算力硬件股持续走低,铜高速连接、CPO等方向领跌,华脉科技(sh603042)、新亚电子(sh605277)、瑞斯康达(sh603803)等跌停;机器人(sz300024)概念股下挫,宝塔实业(sz000595)、五洲新春(sh603667)等跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超3300股飘绿,今日成交1.13万亿。截止收盘沪指跌0.06%,深成指跌1.33%,创业板指跌2.73%。2、板块概念方面,DeepSeek、AI智能体、银行、煤炭等板块涨幅居前,铜高速连接、机器人(sz300024)、CPO、液冷服务器等板块跌幅居前。3、两市共1783只个股上涨,45只个股涨停,3197只个股下跌,49只个股跌停,22只股票炸板,炸板率36%。 -
巨丰投资张翠霞2025-01-27 07:10:40
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~