金选·核心观点
投资逻辑
整体销售额情况:规模尚未止住颓势,央国企相对稳定。2024年中国房地产市场整体热度较往年有所下降,根据克而瑞数据,2024年的百强房企销售额合计4.2万亿元,同比下降30.3%。从2020年的高点13万亿元开始,市场销售额已经连续四年呈现下降态势,累计已下滑67.9%。持续四年的下行期后,中国房地产市场的竞争格局进一步凸显国央企的稳固地位,市场分化现象更加明显。在2024年销售额TOP20房企中,央企如保利发展(8.320, -0.10, -1.19%)、中海地产、华润置地等持续占据领先地位,并且排名有所提升。从销售额的变化情况来看,重点房企2024年同比均出现跌幅扩大的情况,但部分房企表现较好如中海实现唯一销售同比正增长,以及融创同比跌幅有所收窄。
整体销售均价情况:价格上涨趋势不变,部分房企表现亮眼。受优质改善项目入市带动,百强房企全口径销售均价呈上升趋势,从2023年的1.79万元/方上升到2024年的1.85万元/方,同比+3.09%,但较23年同比+10.83%的增速有所下滑。从全国的视角来看,2024年70大中城市房价同比跌幅持续扩大,在该背景下新房售价面临一定压力。从重点房企的全口径销售均价排名来看,滨江集团(8.600, -0.03, -0.35%)保持行业第1,2024年商品房销售均价为4.73万/方,显著高于其他房企。此外,有8家房企销售均价超过2万/方,5家房企销售均价超过1万/方。近年来越秀地产、中海地产由于在一二线城市维持着较高比例的开发比例,整体均价表现实现逐年上涨。
各梯队企业占比结构分析:央企均占主导地位,民企份额继续下滑。在Top10、Top30、Top50房企中,央企占比近年来均持续上涨,2024年央企在三个档位中分别占比55.82%、52.28%及47.74%,占据市场的半壁江山;国企近年来稳扎稳打,受益于自身基本盘相对较好,在三个档位中分别占比17.71%、12.91%及14.92%;受部分房企出现违约事件冲击,近年来民企占比显著回落,从2019年占比过半的高峰,迅速下降到2024年TOP10占比不到10%;混合所有制企业整体占比波动性较大,近年来围绕在15%-30%左右。
百强房企销售门槛:千亿房企持续减少,央国企仍是主力。2024年,受行业整体下行压力影响,百强房企销售门槛值继续下移,且各梯队门槛均降到近年最低。其中,TOP10房企全口径销售额门槛同比降低31.3%至1054.4亿元。TOP30和TOP50房企门槛也分别同比降低33.8%和43.8%至340.0亿元和154.8亿元。TOP100房企的全口径销售额门槛则降低40.3%至84.5亿元。从满足销售门槛的房企数量来看,2024年全口径销售额在5000亿元以上的房企数量为0;销售额在3000亿元以上的房企数量缩减至2家;全口径千亿房企数量进一步减少至11家,与2016年千亿房企数量相近。值得注意的是,2022-2023年地产下行期还能保持有4家房企进入3000亿销售大关,但2024年满足条件的房企只有保利发展和中海地产。背后反映的问题是连续三年行业下行对龙头房企的投资能力提出了更高的要求,若新增土地货值补充不够及时,推出市场新项目的数量不足,房企想要维持一定销售规模存在较大压力。
投资建议
随着政策效果释放,预计2025年商品房成交量有望止跌回稳,逐步提振市场信心,扭转房价下行预期。持续推荐稳健经营且政策敏感型标的:房开企业推荐重点布局深耕一线及核心二线城市,主打改善性产品,具备持续拿地能力的房企,如绿城中国、招商蛇口(9.780, -0.15, -1.51%)、滨江集团等。中介推荐受益于政策利好不断落地,一二手房市场活跃度提升,拥有核心竞争力的中介平台贝壳;物企推荐物管稳健发展、商管绝对龙头、积极分红的华润万象生活。建议关注地方政府应收款较多的物业&建筑公司;受益于地方化债的城投公司;并购重组弹性标的;破净的央国企地产&建筑公司。
风险提示
宽松政策对市场提振不佳;三四线城市恢复力度弱;房企出现债务违约。
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趋势领涨今天 09:41:21
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趋势领涨今天 09:41:10
四、黄金创历史新高 英伟达大跌美联储一月份已经暂停加息,再加上外围环境不确定性,2024年黄金价格大涨27.39%,2025年继续上涨7.21%,黄金价格再次创出历史新高。如果从2015年底开始计算,到了今年年末,将会是本轮黄金牛市运行周期的第10年。按照过去两轮黄金牛市的运行规律,黄金牛市周期一般在10年左右。2025年至2026年,或形成黄金的阶段性高位。所以,黄金虽然今年还有高点,但追涨需谨慎,今年被套可能要等10年!英伟达等相关算力、半导体板块节日期间继续大跌,A股上周二开始休市,英伟达周一晚间大跌近17%,随后几天一直在低位徘徊,也就是说A股算力等科技股节后还有压力。总的来说,节日期间到目前,情况不乐观,现在还没有看见有利于节后A股上涨的利好消息,观察随后两天的消息面吧,我们的文章会继续跟进解读。 -
趋势领涨今天 09:40:40
二、DeepSeek 继续火爆DeepSeek节前发酵以后,节日期间继续火爆,包括华为,英伟达等都已经接入了DeepSeek ,另外,其它各国对DeepSeek 也进行了开放,对DeepSeek相关概念股当然是利好。我们要说的是DeepSeek确实很牛,但如果能够放开股市一条生路,不要在股市上收割韭菜,我相信全体股民都会支持!三、春节档总票房已破71亿元今年春节档有《射雕英雄传:侠之大者》《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《封神第二部:战火西岐》《蛟龙行动》等多部电影上映,随着假期的流逝,相关票房也不断刷新。截至2月2日18时31分,2025春节档总票房(含预售)已破71亿元,《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《封神第二部:战火西岐》分列春节档票房榜前三位。有数据说哪吒2票房能上67亿,很可能刷新中国新纪录。哪吒2涉及主要上市公司是光线传媒(sz300251),受此影响光线传媒(sz300251)节后会有影响,但其它影视传媒可能就没有机会了,因为春节6部电影,只有哪吒2独领风骚! -
趋势领涨今天 09:40:30
春节四大消息 节后能否开门红还有两天A股就要开市了,在此之前,外围股市整体走势比较平稳,中概股涨跌基本持平,但随着开市的临近,外围走势和消息面正在影响A股开盘,历史数据统计,每年春节后A股开门红的概率超过75%,但重点是A股不按套路出牌,大家都想到的事情,A股的走势都是相反的,所以,随后两天消息面和外围股市的走势,才是A股最终走势的决定因素。一、老特挥舞关水大棒节日期间老特继续挥舞关水大棒,加拿大、墨西哥各加水25%,我们再加10%。其实这些消息都是在市场预期之内,但现在公布对市场还是出现了一定的影响,受此影响,上周五富时A50尾盘出现跳水,下跌超过1%;今天开盘大跌超过3%;中概股上周五大跌超过3.5%,美股尾盘同样出现跳水下跌,今天韩国指数和日经指数开盘都是大跌超过2%,港股目前大跌近2%。因为道理很简单,加拿大和墨西哥是米国的亲儿子,对亲儿子都动手了,其他就不用说了,所以,日经指数和韩国股市直接跪了!不过,老美对自己人都动手了,对我们来说不一定是坏事,所以,观察随后两天中概股和港股的走势,如果随后中概股和港股能够收回跌幅,A股开盘开门红的概率还是很大的。 -
趋势领涨今天 01:33:22
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趋势领涨2025-02-02 03:01:53
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趋势领涨2025-02-01 01:13:58
一觉醒来,中国资产大涨,这是什么情况,是真的要东升西落了吗? deepseek的爆火,提振了外资对我们的信心。不管怎么样,节后大A开盘营造了极为有利的氛围。年前红包没拿到,希望年后给股民补回来吧。祝大家新春快乐! -
趋势领涨2025-02-01 01:13:02
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趋势领涨2025-01-31 00:56:01
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趋势领涨2025-01-28 01:20:24
不过,英伟达一天下跌就定义科技股的行情就此结束,这也有点太武断了,美股最大的优点就是流动性强,每次大跌以后,最终都会创出新高,所有,科技股的行情随后几天还需要继续观察,如果A股在开市以前不能收回跌幅,科技股节后还有承压。今天已经开启了放假模式,本来不想写文章的,主要是看见昨天市场杀的有些蹊跷,收盘以后通过数据分析,大盘是不应该杀跌的,节日期间只要不出现意外的利空,只要外围股市不再大跌,A股节后是有望阳包阴的,所以,建议大家安心过春节!最后祝大家新的一年似灵蛇蜕皮,褪去旧疾,迎来股市长红,全家幸福安康!