SMM 1月15日讯:1月,驰宏锌锗(5.500, -0.01, -0.18%)发布投资者活动调研报告,其中提到,截至2024年三季度,公司已具有铅锌精矿金属产能42万吨/年、铅锌精炼产能63万吨/年、锗产品含锗产能60吨/年、金银镉铋锑等稀贵金属1000余吨/年的综合生产能力。
公开资料显示,驰宏锌锗前身为国家“一·五”计划156个重点建设项目之一的会泽铅锌矿,是一家以以铅锌锗产业为主,集地质勘探、采矿、选矿、冶炼、化工、深加工、贸易和科研为一体的综合性矿业公司。前三季度,公司紧紧围绕“一强、两稳、四提升”的年度工作思路,强化极致经营,通过主观提质和精益管理,1-9月实现矿山铅锌精矿金属产量23.03万吨,冶炼铅锌产品产量51.01万吨,锗产品含锗产量51.18吨,黄金155.28公斤,银产品109.47吨;实现营业收入146.52亿元,归属于上市公司股东的净利润14.73亿元,经营活动产生的现金流量净额25.87亿元,资产负债率28.67%,继续保持了稳健经营的良好态势。
不过需要注意的是,驰宏锌锗2024年1~9月份矿山产量同比下降,据悉,公司2024年前9个月实现矿山铅锌精矿金属产量23.03万吨,同比减少2.76万吨,提及产量下降的主要原因,驰宏锌锗表示,一是会泽矿业为积极响应国家“绿色矿山、智能升级”的政策号召,进一步优化生产工艺、提高本质化安全水平,上半年因选矿厂提质增效项目建设致其选矿系统停产54天。二是荣达矿业因安全生产许可证办理问题,2024年1-8月甲乌拉矿区部分生产系统停产改造至9月份才恢复生产;怡盛元矿区需要对部分现有生产系统进行技改,目前项目尚处于前期论证筹备阶段,尚未恢复生产。
且2024年受荣达矿业停产整改、会泽矿业因项目建设致产量下降等因素影响,驰宏锌锗原料自给率较去年同期下降,生产所需的原料部分需要外购,外购原料主要来自于冶炼厂所在地周边省市,同时进口部分原料作为补充,目前原料订单量充裕,可以满足公司的生产所需。
且值得一提的是,进入2024年以来,国内铅锌精矿整体呈现短缺的情况,铅锌精矿加工费也在持续下滑,并接连创下其历史新低。在加工费创历史低位的背景下,市场上一度传出冶炼厂也“联合减产”的消息,而驰宏锌锗便不可避免地被问及了“若是铅锌精矿加工费持续下滑,公司冶炼厂是否有减产计划?”的问题,公司对此回应称,2024年国内铅锌精矿加工费大幅走低,持续挤压冶炼厂利润,打击冶炼厂生产积极性。为有效应对复杂多变的市场环境,公司所属冶炼企业通过主观提质和精进管理,有力应对了铅锌精矿加工费大幅下跌、原料供应紧张等风险挑战,1-9月实现了冶炼板块全面盈利。公司会审慎选择减产安排,目前冶炼板块暂时没有减产计划。
据悉,2024年以来,驰宏锌锗深入落实成本“五化”闭环管理,持续做实全要素对标降本,矿山铅锌精矿完全成本稳定保持行业前1/4分位,冶炼锌产品完全加工成本稳定保持行业前1/2分位。
据SMM历史数据显示,铅精矿加工费方面,2024年7月26日,国产铅精矿加工费均价一度跌至550元/吨;锌精矿加工费方面,2024年8月2日,国产锌精矿加工费最低一度跌至1450元/金属吨,一同创其历史新低。
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对于铅精矿加工费持续下跌的原因,据SMM了解,主要是由于铅锌矿的开发进度与铅冶炼产能不平衡,铅冶炼持续面临资源紧张问题。不过与历史上的低谷TC不同,铅冶炼技术的进步增强了再生材料的利用、提高了副产品回收率并延伸了产业链,铅冶炼生产的稳定性得到支撑。因此,尽管加工费低于成本,铅冶炼不太可能大规模停产,导致加工费难以回升。
锌精矿加工费方面,据SMM调研,主要是因国内北方部分矿山原矿品位下滑问题凸显,国产矿产量同比下滑,而国内冶炼厂产能扩张十分迅速,加之2024年海外流入国内的锌矿量明显减少,供需失衡下,加剧了内外矿加工费的下滑。
不过自2024年11月底以来,国产锌精矿加工费开始逐步回升,截至2025年1月10日,国产锌精矿加工费已经涨至2000~2300元/金属吨,均价报2150元/金属吨,较最低点1450元/金属吨涨700元/吨,涨幅达48.28%。
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在此前加工费维持在1400元/金属吨左右的低位时,国内冶炼厂多维持低开工的情况,而随着冶炼厂原料库存天数持续恢复,2024年12月国内锌矿加工费环比小幅上调,一扫之前接连下调的颓势。随着冶炼厂的原料压力缓解,加之四季度锌价的持续高位,冶炼厂得以与矿山协商提高锌矿加工费,进入1月之后国产锌精矿加工费得以显著上涨。
从当前的情况来看,据SMM了解,当下锌矿紧缺的情况已得到进一步缓解,在冶炼厂原料库存上涨到常规27天以上的位置后,随着港口矿量的增多,加工费再度反弹。当前,在整体宏观氛围偏空,加之临近春节,下游陆续进入放假周期,需求转弱,持货商年底积极出货回款等因素的拖累下,锌价1月15日下跌明显,截至日间收盘,沪锌主连以2.38%的跌幅报23595元/吨,盘中最低触及23520元/吨,创2024年9月12日以来的新低。
锌价方面,截止1月15日,SMM 0#锌锭现货在24350~24450元/吨,均价报24400元/吨,同样创2024年9月以来的新低。
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提及公司未来的锌合金产能安排,驰宏锌锗表示,2024年9月会泽冶炼年产6万吨锌合金项目投产,公司锌合金产能提升至22万吨/年,其中驰宏新材料厂12万吨/年、会泽冶炼锌6万吨/年、呼伦贝尔驰宏4万吨/年。2024年1-9月公司锌合金产量14.34万吨,同比增长46.78%,合金产销量再创历史新高。未来公司将统筹协调内部生产和外部销售工作,进一步提高锌合金市场的占有率。
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