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文|陈果
市场表现层面,1.6-1.10高市盈率、小盘、科技表现相对居前,家用电器/有色金属/电子表现相对靠前。盈利层面,1月计算机、汽车、通信上调靠前,工业金属近期上调明显。景气层面,地产成交热度延续回落;2025汽车以旧换新政策延续并扩围,规模值得期待;硅片向上调价带动产业链上行,但下游需求仍偏弱;供应如期上行,需求端承接有限后续猪价预期偏弱;白酒开门红逐步启动,但Q1动销预计有压力。估值及交易热度层面,机器人(21.200, -0.01, -0.05%)、AI+热度高位。
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市场表现:1.6-1.10高市盈率、小盘、科技表现相对居前;低市盈率、大盘、医药治疗表现靠后。主要股指中,科创50、中证2000、万得全A表现相对居前;中证红利全收益、宁组合、创业板指表现靠后。家用电器/有色金属/电子表现相对靠前,商贸零售/煤炭/食品饮料表现靠后。热门概念中,机器人、逆变器涨幅领先。
盈利预测变动:1月计算机、汽车、通信上调靠前,工业金属近期上调明显,1月下调幅度靠前的行业为农林牧渔、房地产、商贸零售。数字经济产业链细分方面,以Wind一致预期看,25年盈利预期排序:半导体材料(184%)↑> AIGC(75%)→>网络安全(54%) → >半导体封测(44%) → >行业应用软件(41%) → >光学元件(40%) → >PCB(36%) → >游戏(34%) ↑ 。
行业景气核心指标变动:1)周期:价格上行:动力煤、铜、铝、原油等;价格下行:焦煤/焦炭、螺纹钢、水泥、玻璃等;2)大金融:地产方面,地产成交热度延续回落。2024.1.5-2025.1.11,30城商品房销售面积环比再降35.8%,或因年底房企促销后热度减弱,但环比降幅明显高于季节性,同比增幅收窄至不足10%。银行方面,11月信贷增长仍承压,但M1延续回升。3)高端制造:汽车方面,2025汽车以旧换新政策延续并扩围,规模值得期待。此次政策将符合条件的国四排放标准的燃油车纳入报废更新补贴范围(此前为国三以下)。光伏方面,硅片向上调价带动产业链上行,但下游需求仍偏弱。后续若硅片价格持续上行带动产业链排产上移,则产业链价格或将再度承压下行。4)消费:必选方面,供应如期上行,需求端承接有限后续猪价预期偏弱。可选方面,开门红逐步启动,但Q1动销预计有压力。
估值水平及交易热度:主要宽基指数股权风险溢价均位于10年90%分位上方,但当前国债收益率中枢快速下移,指标有效性有限;全A/全A非金融两油/上证指数估值分别处于5年39.5%/40.6%/67.6%分位数附近;创业板指/宁组合分别处于市盈率5年21.1%/19.5%分位数附近。交易热度方面,机器人、AI+热度高位。
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1)数据统计存在误差:报告数据均由Wind数据库、Datayes等数据库导出,可能存在第三方数据库之间口径不一致的偏差问题。同时由于数据存在滞后性,如10月25日披露数据仅反应9月行业情况,因此基于历史数据分析得到结论的指导意义相对有限。
2)海内外经济衰退:当前海外处于经济衰退周期,国内外经济环境不景气将影响部分行业需求表现。
3)市场流动性风险:股价行情需依赖资本市场流动性支持,流动性风险恐导致估值下行。
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陈果:中信建投证券董事总经理(MD)、研委会副主任、首席策略官。复旦大学理学学士,上海交通大学金融硕士,曾任安信证券首席策略师,研究中心副总经理。因市场把握准确闻名,2020年疫情冲击下的市场底部提出“黄金坑”与“复苏牛”。2021年提出从茅指数到宁组合,是“宁组合”的首创者。曾多次荣获新财富、水晶球和金牛奖中国最具价值分析师等奖项,也是A股市场最具影响力的策略分析师之一。
证券研究报告名称:《工业金属盈利预测上调明显,机器人、AI+热度高位——估值及景气跟踪1月第2期》
对外发布时间:2025年1月13日
报告发布机构:中信建投证券股份有限公司
本报告分析师:
陈果 SAC 编号:S1440521120006
研究助理:胡远东
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趋势领涨今天 04:04:48
高德红外(sz002414)董事长称多个脑机接口技术已超马斯克。武汉高德红外(sz002414)股份有限公司董事长黄立在亚布力论坛年会表示,公司5年前就开展了脑机接口研究,并在不断突破脑机接口顶尖技术。高德红外(sz002414)实现了65000个通道的脑机接口,远超马斯克的3072个通道,是马斯克的20倍,并且实现了双向信息的读取与写入,而马斯克的技术则为单向。他直言,“很多技术层面的指标,我们已超过埃隆·马斯克的Neuralink公司。”不知道是不是当初的亩产万斤? -
趋势领涨今天 03:05:10
清华大学智能产业研究院(AIR)院长张亚勤院士表示,“10年后,机器人(sz300024)会比人都多,每个人身边都会有10个机器人(sz300024),包括物理或者虚拟的。未来3-5年,影响最大的受益者是IT行业本身,如英伟达、微软、亚马逊、谷歌meta、苹果,一大批芯片云计算公司等,是大受益者,他们提供技术和基础设施。 -
趋势领涨今天 01:54:15
【DeepSeek“低调”参与2025全球开发者先锋大会】《科创板日报》23日讯,《科创板日报》记者从2025全球开发者先锋大会主办方获悉,DeepSeek参与了今年大会,但是方式颇为低调,主要是以闭门会和工作坊的形式参与。 -
趋势领涨今天 01:45:26
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趋势领涨今天 01:45:17
二、宇树科技携两款机器人(sz300024)亮相2025GDC《科创板日报》22日讯,在2025全球开发者先锋大会上,宇树科技带来两款机器人(sz300024),一是售价9.9万元的Unitree G1人形机器人(sz300024),这款机器人(sz300024)最大的特点是轻量化与高负载能力;二是针对C端,有遛狗和拖物功能的Unitree Go2。近期人形机器人(sz300024)走势很强,现在2025全球开发者峰会已经召开,宇树科技研发的机器人(sz300024)也已经亮相,机器人(sz300024)的行情肯定没有走完,但短期是不是利好兑现了呢?三、马斯克投的飞行汽车试飞成功周末马斯克飞行汽车上天的消息迅速冲上各大网站热点,马斯克投的飞行汽车试飞成功!垂直起降,无外露螺旋桨,水平飞行可达177公里!217万元一辆,已有3300个订单。据了解,Model A可以垂直或水平起飞,最多可搭载两人。这款飞行汽车既可以在城市道路行驶,也能开到天上,满电状态下,水平飞行可达177公里,地面行驶可达322公里。国内研究报告指出,从2025年起,飞行汽车将迈入商业化启航的1.0阶段;预计到2035年左右,智能eVTOL飞行汽车规模化应用加速,成为低空交通出行的主要运载工具;预计到2050年左右,陆空两栖飞行汽车将实现大众化应用,低空交通与地面交通深度融合,构建起三维立体智慧交通体系。摩根士丹利预测,至2050年飞行汽车的全球市场规模将达9万亿美元,而中国潜在市场规模将达2.1万亿美元。飞行汽车是周末吹得最猛的一个板块,对A股市场来说,人形机器人(sz300024),DeepSeek经过连续大幅炒作以后,市场热点会不会借机切换到飞行汽车、低空经济等板块呢?我们认为这个概率还是很大的。 -
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暖风频吹 有个板块周末爆棚这个周末虽然美股大跌,但国内继续暖风频吹,主要集中在外资金融机构看好中国创新突破上电视;宇树科技携两款机器人(sz300024)亮相2025GDC;重点是飞行汽车真的上天了!一、外资金融机构看好中国创新据央视报道,外资金融机构看好中国创新突破。多家外资机构认为中国在科技创新领域不断实现突破,并且正在构建更完整的产业链条,这将不断提升中国的国际竞争力。摩根士丹利日前上调明晟中国指数评级,同时认为,中国公司在人工智能领域展现出较强的竞争力,在多项最新技术突破的支撑下,科技密集型企业有望实现利润率和收益率双增长。高盛发表的研报则看好中国在数据、“云服务”以及软件和应用等领域的发展前景。此外,外资金融机构还加大了对中国企业的调研频次。阿布扎比投资局、汇丰、施罗德、德意志银行、法国巴黎银行等外资机构,近期多次出现在A股上市公司的调研名单中,调研范围涵盖电动车、消费、家电等众多行业。国际金融协会日前发布的报告显示,1月,外国投资者积极布局中国资产,外资净买入中国股票和债券的总金额超过了100亿美元。全球估值最低的只有A股和港股,因为DeepSeek的突破,彻底改变了外资对国内的看法,但这里也有两点不太好:一是,内资继续大幅流出。上周五内资虽然出现了流入,但相比前四天大幅流出近1800亿来说,上周五流入不到70亿元,还是杯水车薪!重点是内资很难连续三天流入,所以,不排除,下周一内资还会继续砸盘;二是,周末巴菲特发布了年度报告,巴菲特提到将永远把绝大部分资金投资于股票,重点是主要是对日本的投资增加,没有提到A股和港股! -
趋势领涨今天 01:05:03
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨2025-02-22 07:46:21
在全球开发者先锋大会上,商汤科技联合创始人、首席科学家王晓刚表示,以模仿学习为主的端到端技术面临挑战,一方面高质量场景数据稀缺,驾驶数据质量参差不齐;另一方面模仿学习存在性能瓶颈。他还透露,商汤下一代与世界模型协同交互的端到端自动驾驶方案将在4月车展发布,此外,日日新大模型6.0也将在今年发布。 -
趋势领涨2025-02-22 04:06:31
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趋势领涨2025-02-22 02:07:22
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】财联社2月22日电,今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。