风电行业点评报告:单30政策落地 深远海趋势加强

风电行业点评报告:单30政策落地 深远海趋势加强
2025年01月13日 16:24 浙商证券股份有限公司

投资要点

事件:自然资源部发布“单30”用海政策

12 月23 日,自然资源部印发《自然资源要素支撑产业高质量发展指导目录(2024 年本)》的通知,新增海上风电项目应在离岸30 千米以外或水深大于30米的海域布局。12 月30 日,自然资源部发布《自然资源部关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》进一步明确:1)强化规划管控,统筹协调海上风电项目空间布局,属于新增海上风电项目的,应在离岸30 千米以外或水深大于30米的海域布局;近岸区域水深超过30 米的,风电场离岸距离还需不少于10 千米;滩涂宽度超过30 千米的,风电场内水深还需不少于10 米;2)厉行节约集约,提高海域资源利用效率,严格控制用海规模,单位装机容量风电场面积等指标均要符合节约集约用海管控要求,鼓励立体复合利用,采用“风电+”的综合开发利用模式实现“一海多用”;3)加强部门协同,优化海上风电项目用海审批。用海总面积700 公顷以上、省级管理海域以外或跨省级管理海域的海上风电项目用海,须报国务院审批;4)坚持生态用海,加强海上风电项目用海监管。

需求侧:海陆需求共振

(1)海风:国内方面,2025 年为十四五收官年,海风并网目标明确,2024H2广东江苏延期项目加速开工,2025 年有望成为国内海风装机大年;海外方面,全球海风迈入增长新阶段,其中欧洲目标宏伟、能源转型压力较大,仅欧盟+英国2030 年海风装机目标就达161GW,欧洲本土供应链增加有限有望释放外溢订单需求。(2)陆风:根据中国风电新闻网,2024 年1-11 月中国风电整机商国内中标总量达到146.14GW,同比增长68%,根据风电项目建设周期,24 年招标对应25 年装机,25 年国内陆风装机有望实现高速增长。

供给侧:产业链盈利修复

(1)零部件:国内风机大型化加速,且并网时间紧、规模大,造成与之配套的大型化零部件产能面临阶段性紧缺,议价能力提升带来零部件环节超额溢价。

(2)整机:风电反内卷趋势确立,国电投率先修改风机中标价规则,风机价格温和修复,带动产业链盈利修复。此外国内厂商把握东南亚、南美、中东等市场风电建设需求,海外主机订单快速增长,业务收入结构改善提升盈利。

建议关注

(1)海缆:东方电缆(55.200, 1.25, 2.32%)中天科技(13.790, 0.43, 3.22%)(维权)亨通光电(16.240, 0.48, 3.05%)起帆电缆(15.080, -0.09, -0.59%)等;(2)海风基础及塔筒:海力风电(59.630, 1.37, 2.35%)天顺风能(8.150, 0.56, 7.38%)大金重工(20.070, 0.48, 2.45%)泰胜风能(7.150, 0.30, 4.38%)等;(3)其他零部件:金雷股份(20.260, 0.36, 1.81%)日月股份(11.980, 0.14, 1.18%)中际联合(29.680, 1.20, 4.21%)盘古智能(22.460, 0.13, 0.58%)崇德科技(40.510, 0.61, 1.53%)新强联(19.740, 0.87, 4.61%)五洲新春(41.110, 0.81, 2.01%)双一科技(22.050, 0.15, 0.68%)麦加芯彩(34.840, 0.19, 0.55%)等;(4)整机:运达股份(12.990, 0.19, 1.48%)明阳智能(11.080, 0.09, 0.82%)三一重能(27.410, -0.29, -1.05%)金风科技(9.960, 0.05, 0.50%)

风险提示

风电装机不及预期、风电产业政策变动、原材料价格波动、市场竞争加剧。

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