机械设备:关注量产在即的人形机器人和内需持续回暖的工程机械

机械设备:关注量产在即的人形机器人和内需持续回暖的工程机械
2025年01月13日 16:11 信达证券

本期内容提要:

人形机器人(19.130, -0.17, -0.88%)量产在即。1月9日,马斯克接受采访时表示,如果Optimus今年一切进展顺利,2026年的产量将增加10倍至5万到10万台,2027年,Optimus的产量将再增加10倍。

工程机械内需持续回暖。2024年12月挖机销量19369台,同比增长16.0%,增速环比下降1.9pct。其中内销9312台,同比增长22.1%,延续高增长态势;出口10057台,同比增长10.8%,增速环比下降4.4pct。

2024年12月制造业PMI为50.1%,前值50.3%,保持在荣枯线以上,其中生产指数环比下降0.3pct至52.1%,新订单指数环比上升0.2pct至51.0%,新出口订单指数环比上升0.2pct至48.3%。1-11月制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.3%,增速较1-10月持平。

核心观点:人形机器人量产在即,工程机械内需持续回暖,建议积极关注;另外建议关注绩优且具备独立逻辑的个股:

1)东亚机械(10.300, 0.04, 0.39%):公司是有油螺杆压缩机业内龙头,无油螺杆压缩机及高端离心机或有望持续放量,我们看好公司“福星”系列产品稳健增长,大机型号产品维持中高速增长,高端产品序列快速放量,加快国产替代进程。

2)博隆技术(79.550, 6.22, 8.48%):公司作为气力输送领域龙头企业,2024Q3单季度利润同比大幅增长60.2%。公司在手订单充裕,未来三年收入增长具备较强确定性,我们认为四季度订单确认或有望进一步加快,具备估值提升空间。

3)三德科技(14.780, 2.46, 19.97%):公司布局仪器设备和无人化智能装备两个产品群,2024年前三季度收入同比增长5.99%,归母净利润同比增长48.15%。我们看好公司第二成长曲线无人化智能装备业务带来的成长性,当前估值较低,具备一定修复空间。

4)陕鼓动力(8.010, 0.08, 1.01%)(维权):单Q3业绩改善,单季度实现营业收入22.85亿元,同比增长9.7%,实现归母净利润2.08亿元,同比增长5.37%。公司低估值,顺周期,我们看好其后续订单陆续交付和气体业务增大弹性。

5)杰瑞股份(38.020, 0.79, 2.12%):全资子公司杰瑞油气工程收到Bab、Bu Hasa和SouthEast区块的井场数字化改造EPC项目的项目授标函,授标函公司预估总金额9.2亿美元。我们看好公司海外市场持续突破、订单结构不断改善带来的成长性和估值修复。

风险因素:需求复苏不及预期,原材料价格波动风险。

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