中国商报(记者 马嘉)相关数据显示,全球医药行业投融资规模在增长,中国市场却在下降。另外,2024年,排队等待IPO(首次公开募股)的医药企业的数量再度刷新,其中港股市场较受欢迎。据中国商报记者不完全统计,截至2024年年底,已有超过40家医疗健康类企业在港交所递交招股书。
医药行业的投融资“寒冬”过去了吗?2025年是否会触底反弹?
全球医药行业投融资规模上升40%
对医药企业来说,新药研发周期长、资金需求量大,通过上市,可以获得更多融资。目前,医药企业排队等待IPO,也说明其迫切需要资本市场的支持。但是,自2021年生物医药行业投融资迎来高峰后,2022年、2023年逐渐步入“寒冬”。2024年,“闯过IPO大关”的医药企业并不多。
以A股为例,金融分析工具Wind数据显示,2024年在沪深京三家交易所成功上市的医药企业仅有5家,数量达到2008年以来的最低点。
2025年,医药行业投融资环境会好吗?根据瑞银证券数据,2024年,全球医药行业投融资规模同比增长40%,但是中国市场下滑了39%。
瑞银证券中国医药(10.600, -0.13, -1.21%)行业研究主管陈晨认为,2024年第四季度中国市场的表现是非常好的,国内市场的投融资规模环比上升93%,是2024年投融资最好的季度,这个投融资最好主要由PE(私募股权)、VC(风险投资)驱动。因为中国市场与医药行业相关的刺激政策是从2024年9月起陆续出台的,可见政策的刺激效应是比较明显的。另外,随着我国降息,以及未来可以期待的更加宽松的货币政策、财政政策的实施,2025年,国内市场的投融资规模有望继续上升。
“出海”带来的投融资希望更大
对于医药企业来说,与IPO相比,“出海”获得资金或更快。
记者注意到,目前,国内多数医药企业是通过“出海”的方式获得资金支持的。比如,1月10日,国内创新药企先为达生物宣布,已将旗下创新药在大中华区和韩国以外的全球范围内开发、生产和商业化产品组合的独家权授予英国一家生物药企。截至目前,这笔交易已给先为达生物带来了7000万美元的首付款,随着交易进行,先为达生物还将有权获得最高24亿美元的潜在开发、注册和商业化里程碑付款,以及产品商业化后的分层销售额提成。
据瑞银证券数据,2024年,国内创新药领域共计产生138个License out(国内企业将研发成果授权给国际企业交易)的创新药,同比增长24%;交易首付款金额接近50亿美元,同比增长54%;交易总金额高达573亿美元,同比增长27%。
陈晨对记者表示:“被海外企业收并购的国内医药企业数量,以及国内药企与资本合作成立一个新的公司(NewCo)的数量都在增加。我们认为,2025年中国企业‘出海’的步伐会进一步加快,不管是通过License out还是通过收并购,或者通过NewCo,都呈现加速态势。”
国内创新药仍是未来资本市场关注的重点
资本市场认为,2025年,一直亏损的部分国内创新药企会迎来盈利的关键节点。
陈晨表示:“我们统计了超过10家创新药企的销售收入和净利润。自2018年首次有创新药上市以来,创新药市场整体的销售额不断攀升,2018年到2024年创新药年化销售增长达到90%。综合分析,我们预期,从2025年开始,陆陆续续有一些创新药企实现盈利,这个盈利不是靠‘出海’达成的,而是靠销售收入增长达成的。”
多家医药企业也在2024年年底给出了“预期盈利”的目标。例如,再鼎医药在近期的媒体沟通会上对记者表示,公司有望在2025年年底前实现盈利,在2028年实现20亿美元的收入目标。目前,公司旗下针对精神分裂症的同类首创药物呫诺美林曲司氯铵(KarXT),针对胃癌的FGFR2b靶向疗法贝玛妥珠单抗,针对宫颈癌、同类首创的组织因子(TF)ADC产品tivdak均有望获批上市。
“我们发现,资本市场也在关注创新药企的Cash Runway(在没有外部融资的情况下,企业现有的资金量能够维持运营的时间长度)。多数医药企业在不融资的情况下,手上的现金还能支持他们生存2.7年,这相较于2023年年底有进步。2023年年底,据我们统计,企业手上的现金支撑其生存的时间平均不到2年。”陈晨说,“当然,并不是企业在手现金能支持其生存越久越好,因为我们发现在手资金支撑8到10年的企业花钱较拮据,不会支出特别多的研发费用。在资本市场上,我们也不认为这样的企业是很好的企业。推算下来,企业在手现金能够支撑其生存3年左右的,可以算是质量最好的公司。”
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股市直播
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数字江恩2025-02-28 10:28:08
由于下周依旧处于宽幅震荡时间内,所以图上的蓝色轮谷线跌破之后便成为压力。下周任何反弹都难以站上蓝色轮谷线,只是依照3306来判断大盘是反复反抽震荡,还是稍微下移一些空间。 -
数字江恩2025-02-28 10:28:03
这里有必要分辨一下下周属于高位震荡结构,还是深幅回踩结构。如果是高位震荡结构,那么3306正常支撑震荡,即高点回撤70-80点水平。如果跌破3306,那么便是图上的白色震荡结构向下扩展,正常也在2倍螺旋之内。无论是哪一种结构,其实都不威胁到15分钟级别的轮峰线。 -
数字江恩2025-02-28 10:28:00
5分钟图来说,春节之后是沿着蓝色轮谷线向上运行的,3140之后则是沿着红色轮谷线向上运行。周四假突破3386之后,周五的大阴线将两条轮谷线都跌破了。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-28 10:27:43
大盘窄幅波动中,假突破特别多,首先看15分钟图。3494后的下跌12345+abc反弹已经完成,目前处于宽幅震荡结构之中,而且整个下周时间都在这个宽幅震荡时间之内。从结构来看,图上的15分钟级别蓝色轮峰线突破后,震荡只要不跌回去都是正常震荡,震荡之后还可以有新的上涨。所以这条轮峰线是看震荡结构是否健康的标准。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-28 10:27:34
板块上,本周前热点在高位的科技、机器人(sz300024)回撤较大,而低位的消费类、新能源类表现不错。连酿酒都能连续拉起来,可见市场的风险厌恶情绪增大,高位股短期内表现都不会好。 -
数字江恩2025-02-28 10:27:29
大盘本周放量持续温和放量,周一到周四缓慢攀升,但周五一根大阴线吃掉了所有涨幅,打到了上周周线几乎最低点。目前5周线维持金叉10周线,而周五大阴线收盘价便是正好5周线位置。 -
数字江恩2025-02-28 10:27:22
下周行情展望2025.02.28 -
股道龙门2025-02-28 08:49:36
今日大跌核心原因解析1、外部压力: 地缘政治风险升温:中越外交磋商强化区域合作,但美国对欧盟加征关税、特朗普对墨西哥关税政策落地,引发全球供应链扰动预期。 流动性预期反复:美联储降息节奏分歧(哈克称“利率或长期维持高位”),叠加英伟达单日市值蒸发近2万亿,压制全球科技股风险偏好。 隔夜外围表现:隔夜美股纳指大跌2.78%,英伟达暴跌8%,纳斯达克中国金龙指数重挫5.24%,全球科技股估值修正压力直接冲击A股相关板块2、内部调整压力: 政策真空期博弈:两会前资金兑现高估值板块(如AI算力、机器人(sz300024)),转向防御性资产(煤炭、公用事业)。 技术面超买回调:上证指数3400点附近抛压集中释放,触发量化策略止损盘,北向资金单周净流出8.73亿元。—— 不利因素已在今日大跌中彻底消化,未来市场走向该如何把握? 下周两会将细化“新质生产力”支持措施,预计出台AI算力基建(华为沙漠光伏项目)、机器人(sz300024)产业化(蚂蚁集团(sh688688)具身智能)等专项政策;《2025年能源工作指导意见》明确非化石能源占比提升至20%,光伏柔性支架(华能1GW招标)、储能(特斯拉上海工厂)等领域受益;广东“金融强省”规划、国企市值管理考核强化,低估值央企(电力、军工)或迎价值重估。—— 当前市场调整是短期的情绪释放和筹码重构,基于政策全面发力、产业技术突破、资金增配势能三大核心要素,A股中长期上涨逻辑明确。随着市场逐步稳定,两会中的重要产业或是未来投资的主要方向,大家反倒可以利用本轮调整尽快做出战略调整!- 数据来源:东方财富(sz300059)- 以上内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市须谨慎!内容来源华源证券投顾万雷,执业编号:S1350623120005 -
宋谈股经2025-02-28 08:34:48
【VIP教室】组合个股前天空仓,短期躲过大跌,下周寻找布局机会,组合个股教学,速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
北京红竹2025-02-28 08:26:55
3、情绪最差的一天上涨570家,下跌4773家,涨停46家,跌停47家2月份还是第一次跌停家数这么多,看来获利筹码这么多,一次性都倒出来了。人形机器人(sz300024)也跌破防守线了,指数大跌7.26%,DS也跌破防守线了,指数大跌5.07%。这是最近这几天,我反复强调了,所有关注的指数都出现防守线了,并且科创50和人形机器人(sz300024)是五分钟级别2个中枢的上涨。这次踏实了,踏踏实实待几天,下一波继续干。