白酒板块:周内白酒板块再有回调,周初调整主要受美国卫生局局长上周呼吁在酒精饮料上标注致癌警告影响,叠加白酒产业层面此前回款及动销反馈一般。本周再临近春节,渠道反馈日趋密集,目前观测来看回款及动销仍符合我们预期,受消费情绪及消费力扰动,白酒需求整体较24年同期有一定幅度下滑,预计泛春节周期视角动销大个位数下滑、景气度处于下行趋缓阶段;当下回款仍以经销商向酒厂回款为主,终端层面备货预计尚未步入高峰,元春终端烟酒店烟草打款也较密集,伴随大众需求兴起、终端也会有少量多批的备货呈现。
周内飞天茅台及蛇年生肖茅台批价企稳,此前到货叠加市场情绪谨慎对价盘的冲击趋缓,预计后续价盘会有小幅回落,主要考虑高端酒礼赠及商务招待需求主要在春节前释放、会有阶段性需求由旺转淡的趋势,且从过往经验来看,酒厂通过管控渠道出货实现控价的持续性并不强。其次,周内多区域反馈五粮液(128.280, -0.37, -0.29%)针对普五阶段性停货,控货信号刺激普五价盘略有回升,五粮液积极运用量价管控措施调节市场预期也在逐步体现公司营销端再提升的趋势,能积极运用控货措施也源于普五相对而言回款节奏不错。目前高端礼赠&商务需求已陆续释放,同时对大众需求、特别是宴席聚饮需求预期较好,部分区域春节宴席也有24年同期基数相对较低的因素。我们预计25年春节仍会延续大众需求强韧性的趋势,该部分动销反馈将在未来两周密集呈现。
整体而言,阶段性我们建议把握动销反馈预计相对还不错的全国化龙头(如高端酒茅五泸)以及受益于大众需求强韧性&乡镇消费提质升级趋势的区域龙头。考虑接近4%甚至以上的股息率+中期高概率业绩CAGR有增长,我们认为白酒板块中期配置价值仍较高,目前不少龙头酒企24年PE已经至15X内、底部也具备不错安全边际。
零食:随着春节时点临近,行业高景气维持,尤其多数公司线上开启出货高峰期。本周微信小店全面放开“送礼物”功能权限,我们预计将加速催化头部企业礼盒装放量。零食主要受益于两点,一是电商渠道占比较高,消费者线上消费习惯逐步培育成型。二是零食礼盒具备明显的礼赠属性,客单价相对低,属于大众消费品。中长期来看,预计随着送礼物功能扩大内测范围、各项优惠政策吸引品牌方进驻,微信小店有望成为常态化的线上消费场景。结合零食历史上几次变革机遇均来自渠道的变化,我们坚定看好本轮产业发展机会,优先推荐品牌力强、新渠道响应速度快、供给品类更为丰富的公司。结合春节旺季催化,推荐盐津、甘源,建议关注劲仔。
餐饮链:近期餐饮链消费需求仍处于弱复苏状态,行业处于底部企稳阶段,11月社零数据窥见边际改善。考虑到开门红政策刺激打款,从12月出货数据来看,多数企业具备边际改善。我们认为后续随着消费政策持续加码,餐饮作为可选消费之一,有望实现量价同步修复,与此相关的啤酒、速冻、复调企业均有望受益。展望后续,我们依旧看好估值和EPS双击带来的高弹性,建议关注估值低位&具备内部改善的个股,推荐酵母、青啤、安井、中炬。
软饮料:近期为软饮消费淡季,动销表现相对平淡,行业整体需求略有承压。考虑到12月多数企业处于空库存备货阶段,整体出货端表现良性。且部分具备礼赠属性的公司如养元饮品(21.960, 0.55, 2.57%)、承德露露(8.630, -0.03, -0.35%)受益于春节时点提前Q4环比改善,且凭借高股息具备较强吸引力。展望后续,我们认为市场更多关注需求端修复和竞争格局改善,后续推荐大单品稳基本盘+第二曲线高成长的个股,推荐农夫、东鹏,建议关注百润。
风险提示
宏观经济恢复不及预期、区域市场竞争风险、食品安全问题风险。
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股市直播
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徐善武今天 04:13:03
现在的关键看是否要保万亿成交了,如果保的话下午还会继续加强发力,如果不保那么么就是继续震荡了,从目前来看超3000+红盘了,主要修复力量还是昨天普遍杀跌的科技为主,当然机器人(sz300024)也很强,该说不说科技才是市场的核心,虽然昨天估值风占了短暂先机但还是不能成为主流,还需要时间沉淀,市场来看软科技今天强于硬科技,低位超跌的光伏领先新能源,种种迹象表明市场确实有意在做高低切轮动,也是谨慎的标志更多还是套利层面的考虑多一些,不管咋样反正年前的红包是有的,今天肯定不会下来了,大家放心吧,但还是那话就不要再去追涨了以免又被搞,不要总是跌了割肉涨了就追,如此反复地主家也不够弄的! -
宋谈股经今天 03:56:12
上午A股数据统计!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经今天 03:54:28
1月24日午间收评:创业板指半日涨1.5%,AI智能体概念集体爆发1、市场早间低开高走,深成指、创业板指均涨超1%。AI智能体概念集体爆发,汉得信息(sz300170)、杰创智能(sz301248)、思特奇(sz300608)、神思电子(sz300479)、新炬网络(sh605398)等多股封板。机器人(sz300024)概念反复活跃,晋拓股份(sh603211)、中大力德(sz002896)、冀东装备(sz000856)、卧龙电驱(sh600580)等涨停。下跌方面,房地产板块走低,荣盛发展(sz002146)跌停。个股涨多跌少,沪深京三市超3500股飘红,上午半天成交7439亿。午间收盘沪指涨0.73%,深成指涨1.13%,创业板涨1.5%。2、板块概念方面,AI智能体、软件开发、机器人(sz300024)、铜高速连接等板块领涨;油气、房地产、中药、航运等板块逆势下跌; 3、两市共3296只个股上涨,45只个股涨停;1598只个股下跌,24只个股跌停;10只股票炸板,炸板率22%。 -
趋势领涨今天 03:51:10
上午大盘在出现低开高走,内资大幅流入近百亿元,只要内资做多,散户是不会砸盘的,现在重点是大盘量能出现大幅萎缩,主要是大资金都休息了,赚钱的游资也都准备过年了,目前唯一在市场的就是亏钱等待红包的人,今天出现普涨,也算是给这些人一些安慰,希望春节能过个好年,如果是这样,下周一应该还有红包,原则上可以考虑持股,但仓位重的朋友,建议减仓,大盘连续缩量反弹,是走不远的!上午到此。 -
徐小明今天 03:43:42
【盘中直播】下午见 -
冯矿伟今天 03:37:45
冯矿伟:趋势昨天利好出来之后,挑战了一次趋势,无功而返,今天继续向上挑战趋势,节前虽然只有一天半了,但是仍然有机会突破趋势,目前距离趋势不算远,但是需要今天和下周一连续向上,才有机会突破趋势。 -
量化伏妖今天 03:33:24
【股票午评】:意外的拉升今日的市场表现出人意料,昨日的高开低走对于市场人气伤害不小,本应顺势回落,但是指数低开后却出现高走,大涨23点报收,看不懂了,保持轻仓过节,来日方长,不在乎这一天两天了。板块方面ERP概念,财税数字化,Kimi概念,智谱AI,Sora概念,ChatGPT概念,多模态AI,华为欧拉,AI语料,AIGC概念等板块涨幅靠前;光伏高速公路,人造肉,公用事业,医废处理,退税商店,蒙脱石散等板块微跌。总体看集合竞价时粘合线死叉,随着指数的高走粘合线松开了死叉并出现强行拐头向上,价值陡峭也强行拐头向上,指数重回市场内在价值线3234之上,有多方力量顽强拉升所致,不管怎么说保持谨慎为好。 -
东方红陈晨今天 03:32:49
只有46个涨停板,但上涨个股可不少,且大涨也很多,但不上板,说明机构行情为主啊,机构做多已经和明确了,至少结构性做多,这是大多数人能赚钱的行情,紧抓三大主线,持股不动摇。 -
波段擒龙今天 03:32:22
A股三大指数今日集体上涨,截至午盘,沪指涨0.73%,深成指涨1.13%,创业板指涨1.50%,北证50指数涨0.75%。全市场半日成交额7438亿元,较上日缩量1754亿元。全市场超3500只个股上涨。板块题材上,AI智能体、机器人(sz300024)、铜缆高速连接板块涨幅居前,白酒、房地产板块跌幅居前。 -
趋势起航今天 03:31:11
近期市场来说,每次的周五都有可能是新题材、新方向的启动,今天市场主要选择了人工智能大模型方向,大家觉得会是年后市场的炒作方向吗?