甬兴证券近日发布风电行业2025年度投资策略:陆海风并进,海内外需求共振, 以下为研究报告摘要: 国内市场:陆风招标高增,海风装机加速。
甬兴证券近日发布风电行业2025年度投资策略:陆海风并进,海内外需求共振。
以下为研究报告摘要:
国内市场:陆风招标高增,海风装机加速。1)陆风:根据金风科技(9.910, 0.04, 0.41%)业绩演示材料,2024年前三季度国内风机新增招标119.1GW,同比+93.0%;其中陆风新增招标111.5GW,海风新增招标7.6GW。我们认为,2024年的风机招标高增奠定2025年的装机基础。2)海风:青洲五、七,帆石一、二,江苏2.65GW等海上风电项目均已取得明显进展,有望于2025年完成并网。我们预计2025年国内海风新增并网近18GW。
海外市场:欧洲海风有望起量,亚非拉陆风装机具备潜力。1)欧洲:根据GWEC,2024-2033年欧洲海风新增装机超161GW,CAGR达25.27%;其中2025年新增海风装机5.61GW,同比增长超51.14%。2)亚非拉:根据GWEC,2023-2028年亚非拉市场(除中国)陆风新增装机CAGR达14.11%;其中,中东地区、非洲、亚太地区(除中国)的装机复合增速更高。
风机:国内盈利回升,出海业务加速。1)国内:2024年10月各整机厂于北京风能展签署自律公约。2024年11月国家电投集团2024年第二批陆风机组规模化采购项目已修改评标基准价计算方法,不再以最低价为评标基准价。根据风芒能源,2024年陆上风电机组价格(含塔筒)自4月以来逐渐企稳并略有回升,整机商盈利能力有望修复。2)海外:根据风芒能源,2024年国内风电整机商合计中标34.3GW国际订单,同比增长超345%,主要面向亚非拉国家;明阳智能(10.620, 0.02, 0.19%)逐步突破欧洲市场,已实现欧洲海风订单的落地。
海缆:国内需求高增,出海打开空间。1)国内:高电压等级海缆项目有望进入持续交付阶段。广东储备多个500kV高电压等级海缆项目,其中阳江青洲五、七及阳江三山岛一到四集中送出工程均采用柔性直流技术。我们认为,超高电压等级/柔性直流的海缆产品具备较高附加值,有望夯实海缆企业的盈利能力。2)海外需求外溢,国内头部海缆企业有望受益。截至2024Q1,Prysmian海缆在手订单规模131亿欧元。截至2023年末,NKT海缆订单约49亿欧元。NKT预估,26-29%的在手高压缆订单将在2024-2025年执行,其余将在2026年及以后执行。海外海缆头部企业订单饱满,为国内海缆企业提供出海机遇,2022年以来东方电缆(53.200, 0.70, 1.33%)、中天科技(13.970, 0.38, 2.80%)(维权)和亨通光电(16.450, 0.74, 4.71%)持续落地海外海缆订单。
零部件:大兆瓦零部件环节具备提价基础。1)需求端:风机环节的招标需求高增有望带动上游零部件的相应需求。2)国内风机均价呈企稳回升态势。参考新强联(20.420, 0.45, 2.25%)公告,目前行业竞争已趋于理性,价格压力有望缓解。3)风机大型化应用加速,部分大兆瓦零部件环节有望提价,其中部分零部件企业2024Q3综合毛利率已环比改善。
投资建议:我们建议关注3条投资主线:1)受益国内海风和海外市场需求,业绩有望加速释放的标的:东方电缆、起帆电缆(15.550, 0.11, 0.71%)、大金重工(20.080, 0.28, 1.41%)、泰胜风能(7.000, 0.10, 1.45%)、振江股份(24.730, 0.19, 0.77%)等;2)盈利能力企稳回升,海外业务加速拓展的风电整机商标的:金风科技、明阳智能、三一重能(26.980, 0.20, 0.75%)、运达股份(13.150, 0.15, 1.15%)等。3)风机大型化趋势加速,部分零部件环节供需关系紧张,盈利能力有望修复的标的:日月股份(12.200, 0.27, 2.26%)、金雷股份(20.240, 0.19, 0.95%)、新强联等。
风险提示:行业政策变化风险,原材料价格短期大幅波动风险,风电项目延期/风电装机不及预期风险,市场竞争加剧风险。(甬兴证券 开文明,赵莉莉)
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股市直播
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数字江恩今天 09:41:46
其实春节前的下周只有一个交易日,更多的问题都可以节后再说。只是从技术面来看,春节前后一个交易日都处于a3之内,无非是继续向上攻击还是横盘震荡消化,都不存在这种的下跌。至于其后如何,都可以节后再说,毕竟长假的影响也需要考虑。 -
数字江恩今天 09:41:39
将5分钟级别和15分钟级别的推论,画到30分钟图上。那么3674后跌破三角形红色轮谷线,其后3140第一次反弹难以直接站上红色轮谷线。这次反弹之后还会重新回踩蓄势,方才能再有大级别的上涨动能。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:41:25
15分钟图来看,3140的反弹,在图上的3464-3418蓝色轮峰线是有压力的,哪怕最终略为突破轮峰线,也难以站稳。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:41:10
5分钟图来看,a3依旧没有结束,这一点在春节前后一个交易日都不会改变。其后可以参照图上的红色轮谷线支撑,若红色轮谷线不跌破,则大盘的a3还会继续冲高3286-3336压力区间;反之,若站不稳红色轮谷线,则a3将在3200-3286之间反复震荡用时间消化应有的力度。无论哪一种情况,春节前后都没有真正的下跌。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:40:54
板块来看,本周依旧是科技和机器人(sz300024)最强,前半周为硬件+机器人(sz300024)为主,而周四周五则是AI应用和算力这些细分为主。 -
数字江恩今天 09:40:48
A股两市今日成交4807 + 7413 = 12220 亿人民币,相对昨日缩量约1300亿。本周大盘略微缩量在3203-3273的70个点间震荡,向上攻击了5周均线,最后收盘在5周均线附近。目前5周线3254,10周线3303也是节前最后一个交易日的压力。 -
数字江恩今天 09:40:41
春节前后行情预判 -
波段擒龙今天 07:14:02
A股三大指数今日集体上涨,截至收盘,沪指涨0.70%,深成指涨1.15%,创业板指涨1.36%,北证50指数涨0.60%。全市场成交额12337亿元,较上日缩量1357亿元。全市场超3900只个股上涨。板块题材上,AI智能体、机器人(sz300024)、铜缆高速连接板块涨幅居前,白酒、房地产板块跌幅居前。 -
宋谈股经今天 07:10:38
1月24日收评:沪指缩量反弹涨0.7%,AI智能体概念集体爆发1、市场全天缩量反弹,创业板指领涨。AI智能体概念集体爆发,汉得信息(sz300170)、杰创智能(sz301248)、思特奇(sz300608)、新炬网络(sh605398)、南兴股份(sz002757)等多股封板。机器人(sz300024)概念股反复活跃,晋拓股份(sh603211)、中大力德(sz002896)、冀东装备(sz000856)、祥鑫科技(sz002965)等多股涨停。下跌方面,房地产板块走低,中交地产(sz000736)、荣盛发展(sz002146)跌停。个股涨多跌少,沪深京三市近4000股飘红,今日成交1.23万亿。截止收盘沪指涨0.7%,深成指涨1.15%,创业板指涨1.36%。2、板块概念方面,AI智能体、软件开发、机器人(sz300024)、铜高速连接等板块涨幅居前,房地产、多元金融、中药、油气等板块逆势下跌。3、两市共3783只个股上涨,73只个股涨停,1147只个股下跌,30只个股跌停,9只股票炸板,炸板率12%。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:08:15
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)除北交所外其余指数全部低开高走收光脚阳线,护盘+看好节后行情,且沪指收盘点位3256点下方,收一根周线假阴线,因节前只剩一个交易日,一天定周线,收涨概率较高,反包中阳概率较高,标准的反包修复组合K线;2)量能,沪深两市今日成交额12337亿元,较上个交易日13695亿元减少1358亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业50家红盘,软件服务、互联网、通用机械等板块涨幅居前;供气供热、房地产、酿酒等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~