通信行业周报:加配北美算力硬件方向、关注CES带来的端侧AI机会

通信行业周报:加配北美算力硬件方向、关注CES带来的端侧AI机会
2025年01月07日 00:00 东方财富证券

【投资要点】

关注北美算力基础设施产业链投资机会。微软上周五表示2025 财年AI 数据中心开支800 亿美元,呼吁美国加强AI 出口。微软整体资本开支金额符合预期。微软2025 财年(2024.7-2025.6)第一季度,资本开支为200 亿美金。史密斯总裁明确了全年的投资额,显示出对AI基础设施投资的决心,代表了北美云厂商2025 财年资本开支高增长的确定趋势。2、国产算力投资加码必要性强。以微软为代表的北美云厂,正在全球范围内建立人工智能数据中心,从而加强美国AI 技术输出。国产AI 产业需加速发展,从而应对后续国际层面AI 领域的竞争。

关注CES 展打来的端侧AI 行情。CES 2025(国际消费类电子产品展览会)将于2025 年1 月7 日至1 月11 日在美国拉斯维加斯举行。众多厂商将展出AI PC、智能家居、AI 眼镜等领域的新产品。 CES 展是消费电子行业风向标,本次展会AI+创新应用的主题下,各类端侧AI产品层数不穷,爆款产品和创新技术的出现,有望引爆相应领域的投资热情,看好未来一周端侧AI 的主题行情。

【行情回顾】

上周市场大幅回调,申万通信指数下跌10%。通信行业过去一年显著跑赢市场,尤其是12 月份超额收益明显,元旦前一周开始大幅回调,本周延续了这一趋势,整体跑输市场较多。当前整体动态市盈率为约21 倍PE,过去两年中枢落在18-20 倍PE,当前板块估值略高。细分领域层面,运营商跌幅最小,相对收益明显。个股层面,美格智能(33.250, -0.19, -0.57%)共进股份(10.030, -0.36, -3.46%)太辰光(118.880, 5.76, 5.09%)仕佳光子(20.510, 0.90, 4.59%)日海智能(9.070, -0.51, -5.32%)(维权)过去一周录得正收益,主要分布在铜连接等。2、端侧AI方向,建议关注确定性受益端侧AI发展趋势的通信模组赛道。3、运营商方向,包括中国移动(109.550, 1.23, 1.14%)中国电信(6.850, 0.09, 1.33%)中国联通(4.830, 0.03, 0.63%),国外经济环境不确定性叠加国内货币宽松背景下,运营商作为稳定分红资产,投资价值进一步凸显。

【风险提示】

国际局势等宏观因素影响需求复苏、新产品的市场接受程度不及预期、中美摩擦加剧带来全球产业链重构

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