本报告导读:
2025 年公司至少有两部头部影片望登陆院线,带动电影投资业务企稳回升;且随着头部内容供给数量增加,电影大盘回暖可期,院线业务有望实现盈利。
投资要点:
2025年或是公司电影大年,维持“增持”评级。公司在2024 年缺乏头部作品,并考虑影片上映节奏不确定性较强,故下调2024-2026年EPS 预测至-0.50/0.34/0.42 元(前值为0.20/0.38/0.46 元)。考虑到近期电影市场热度渐增,维持目标价10.66 元,维持“增持”评级。
“双大片”望带动公司电影业务回暖。公司最擅长的电影类型是主旋律商业大片,主出品的代表作包括《长津湖》系列(两部票房分别为57.75 亿元和40.67 亿元)、《红海行动》(票房36.52 亿元)、《中国机长》(票房29.13 亿元)等。由于公司的核心电影项目制作周期较长,导致2024 年未有头部影片上映,在暑期档上映的两部作品《传说》和《红楼梦之金玉良缘》票房均未过亿,这也使得2024 年公司业绩短期承压。从目前储备影片的制作进度来看,《红海行动》的“姊妹篇”《蛟龙行动》最有望率先登陆大银幕,由于前者在2018年的春节档上映,我们判断《蛟龙行动》也最有望定档在2025 年春节档。同时,考虑到头部影片基本只会在春节、暑期和国庆三个档期上映,已披露的头部项目还包括《克什米尔公主号》等,这使得公司在2025 年核心档期具备较强的票房竞争力。
票房回暖可期,影院业务有望保持稳定。截止2024 年12 月18 日,全年票房为413 亿元,相比2023 年同期下滑约22%。2024 年博纳影投的市占率为1.9%,相比2023 年略有下降。展望2025 年,从目前已定档的影片来看,春节档已有《唐探1900》、《哪吒之魔童闹海》、《射雕英雄传:侠之大者》、《封神第二部:战火西岐》、《熊出没·重启未来》,暑期档有《731》,待定档影片中包括《酱园弄》、《刺杀小说家2》等,影片制作体量高于2024 年,有望带动票房大盘回升。
AI 助力,在新赛道望乘风翱翔。2024 年7 月8 日,公司出品制作的国内首部AI 生成连续叙事科幻短剧集《三星堆·未来启示录》在抖音上线,跻身抖音短剧最热榜第二名。近期Open AI、Gemini、豆包等头部大模型均有新技术迭代,公司视频资源储备丰富,有望在技术的帮助下,在制作方面获得较大突破。
风险提示:电影定档时间不确定,电影票房不及预期等。


APP专享直播
热门推荐
乌总统会见美特使 原定会晤后举办发布会应美要求取消 收起乌总统会见美特使 原定会晤后举办发布会应美要求取消
- 2025年02月20日
- 17:21
- APP专享
- 扒圈小记
5,880
波兰发布世界首个双足肌肉骨骼机器人:似人类般移动手脚 网友直呼“恐怖”
- 2025年02月20日
- 11:02
- APP专享
- 扒圈小记
4,612
泽连斯基:已准备好与美达成协议
- 2025年02月20日
- 22:38
- APP专享
- 北京时间
1,391

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
徐善武今天 06:39:36
沪深两市成交额自2024年12月13日以来再度突破2万亿,较昨日此时放量超4000亿,预计全天成交金额超2.2万亿。 -
冯矿伟今天 06:39:00
背离高点,级别小【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经今天 06:37:25
截至目前,沪深京三市成交额突破2万亿元,较上日此时放量超4000亿元,其中沪市成交额7709亿元,深市成交额11957亿元,北证50成交额343亿元。 -
冯矿伟今天 06:30:18
最后30分钟,再强一点,更好,现在划线还没突破 -
趋势领涨今天 06:29:59
机器人(sz300024)概念持续爆发,午后江苏雷利(sz300660)20CM涨停,此前杭齿前进(sh601177)走出8连板,双飞集团(sz300817)20CM2连板,雷赛智能(sz002979)3天2板,鼎智科技(bj873593)、峰岹科技(sh688279)涨超15%,股价均创出历史新高。消息面上,机器人(sz300024)创企Figure AI创始人Brett Adcock宣布,2月21日,Figure将揭晓“公司历史上最重要的AI更新”。此前宇树科技开发的G1人形机器人(sz300024)通过“BeamDojo”强化学习框架,已实现走平衡木、负重穿越梅花桩等高难度动作。 -
徐小明今天 06:29:40
【盘中直播】有的指数会很快钝化消失 -
徐善武今天 06:29:04
今日主力资金净流入计算机、通信、半导体等板块,净流出基础化工、医药、银行等板块,其中计算机板块净流入超79亿元。个股方面,中兴通讯(sz000063)大涨,主力资金净买入18.57亿元位居首位,中国联通(sh600050)、国民技术(sz300077)、东方财富(sz300059)获主力资金净流入居前;航锦科技(sz000818)遭净卖出超19亿元,江淮汽车(sh600418)、东华软件(sz002065)、工商银行(sh601398)主力资金净流出额居前。 -
史月波高控盘今天 06:28:04
雷利没啥封单,不好封【更多独家重磅股市观点请点击】 -
冯矿伟今天 06:27:57
个股涨少跌多 -
徐小明今天 06:26:58
【盘中直播】60分钟钝化写死,,90分钟钝化貌似得下周了