优化产品结构强化经销商网络 五粮液高质量增长可期

优化产品结构强化经销商网络 五粮液高质量增长可期
2024年09月19日 00:37 证券日报

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  9月17日晚间,2024年央视中秋晚会如约而至,五粮液(133.390, 0.00, 0.00%)作为中秋晚会的合作品牌,携上亿元好礼与观众互动。

  相关数据显示,截至目前,中秋晚会五粮液“和美好礼”互动传播量已超46亿次,节目收获全网热搜超680个,相关视频全网播放量近10亿次。五粮液将共庆团圆的传统习俗与和美文化的品牌内涵高度融合,进一步传递了“和合共生美美与共”的价值主张。

  在白酒行业遭遇消费需求放缓、库存积压等挑战的背景下,五粮液通过深度优化产品结构,扶持、优化与强化经销商网络,有力推动了自身高质量增长,并构建起坚实的经营防护屏障,稳固市场地位。

  “中秋白酒持续分化,板块静待需求改善,建议关注五粮液等品牌‘护城河’较深、核心大单品在对应消费场景中地位刚性的酒企。”有券商机构表示。

  在国信证券(10.480, 0.00, 0.00%)分析师看来,白酒行业步入综合要素竞争阶段,五粮液品牌力优势突出,优质酒产能充沛、产品结构持续优化、全国化渠道体系完善,多维竞争优势支撑公司市场份额进一步提升。

  动销稳中有增

  2024年,酒类消费市场进入转型期。从半年报数据可以看出,在存量竞争加剧、消费需求不足等多重压力下,五粮液作为行业龙头企业核心数据整体稳健向好,显示出公司高质量发展韧性。

  “绝不让经销商吃亏”是2023年五粮液1218大会作出的承诺。在今年6月份举办的股东大会上,五粮液再次表示要“着力提升渠道利润”,将积极引导商家顺价出货,增厚价差收益、提高商家盈利水平。

  2024年半年报显示,截至6月30日,五粮液合同负债达81.57亿元,同比增加45亿元,体现出经销商对五粮液的信心。“稳健的合同负债水平,说明企业有着极强的渠道议价能力,也说明五粮液在积极地进行渠道优化工作,深化厂商关系,提振渠道信心,恢复产品价格弹性。”知趣咨询总经理蔡学飞对《证券日报》记者表示。

  记者走访市场了解到,今年上半年,五粮液三大核心产品动销实现稳健增长。其中,第八代五粮液持续优化渠道投放,批发价格稳中略升、动销稳中有增。39度五粮液、1618五粮液及低度产品通过“宴席活动+扫码红包+终端排名”的组合,实现了动销、宴席双增长。

  与此同时,高端产品结构持续完善,45度、68度五粮液焕新上市,经典10、20、30、50全系列战略产品发布从价位段、细分市场两个维度积极抢占市场份额。五粮液产品宴席活动开展场次、宴席动销同比增长良好,服务消费者近300万人次。

  华鑫证券研报显示,五粮液产品线的丰富有望满足消费者差异化需求,同时缓解依靠核心单品的增量压力,进一步推动五粮液品牌价值回归。中长期看,公司产品布局更为全面,量价关系理顺、品牌价值回归背景下业绩增长更具支撑。

  品牌建设方面,上半年,五粮液持续加大投入助力产品市场良性发展,与央视春晚、中秋晚会合作;深度融入博鳌亚洲论坛等活动;启动2024“和美全球行”主题活动;携手四川博物院举办川酒文化历史探索之旅主题文化活动等。不仅增强了消费者对五粮液的认知、认同,也为企业的高质量发展提供品牌支撑。

  国元证券(7.940, 0.00, 0.00%)研报显示,五粮液上半年坚持推动普五传统渠道的缩量挺价,积极消化社会库存,有望带动普五批价逐步坚挺。

  “市场调研后发现,五粮液市场成交价企稳。伴随着白酒消费旺季到来,头部名酒将迎来一波好行情。”白酒行业分析师、武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青对记者表示。

  稳步提升分红率

  作为浓香型白酒龙头,五粮液已经连续9年在上半年度保持营收和净利润的双位数增长,展现了稳健的高质量发展态势。

  2024年半年报显示,五粮液实现营收506.48亿元,同比增长11.30%;归属于上市公司股东的净利润190.57亿元,同比增长11.86%;另外,公司经营活动产生的现金流量净额达134.28亿元,较上年同期的113.30亿元增长18.52%。

  业绩较快增长的同时,五粮液在回报股东方面也十分慷慨。数据显示,上市以来,五粮液不断提升分红率,截至目前,五粮液已累计现金分红941亿元,占上市以来累计归母净利润的46.75%。

  具体来看,五粮液现金分红已连续4年每年超过100亿元,其中2023年度分红181亿元,占四川175家上市公司分红总额的31.14%,位列第一;分红总额位列深市第三,连续9年位列深市白酒上市公司第一;2023年度分红率60%,同比增长5个百分点,年度增幅为高端白酒第一。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示,现金分红的意义非常重要,表明企业盈利能力可观,也说明企业有社会责任感。企业积极分红能够提高投资者的获得感,提高公司的市场认可度。

  白酒产业是具有长周期属性的“时间产业”。五粮液相关负责人对《证券日报》记者表示,未来,五粮液将充分发挥优质大市值上市公司示范引领作用,坚持以实实在在的举措回报投资者,持续稳步提升分红率,进一步坚定资本市场和投资者的信心。

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