医药:2024Q1业绩迎来恢复,看好公司长期发展——寿仙谷2023年报和2024Q1季报点评报告
事件:
公司发布2023年度报告,实现营业收入7.84亿元,同比下降5.39%;归母净利润2.54亿元,同比下降8.39%;扣非后归母净利润2.27亿元,同比下降10.45%,EPS为1.30元。公司发布2024年一季报,实现营业收入2.21亿元,同比增长7.15%;归母净利润0.77亿元,同比增长23.19%;扣非后归母净利润0.68亿元,同比增长22.30%,EPS为0.39元。
2023年业绩放缓,2024Q1迎来复苏
2023年公司整体业绩符合预期,收入端和利润端同比均出现下降与整体经济增速放缓,公司产品市场需求减弱有关。进入2024Q1,公司业绩迎来复苏,归母净利润增速远快于收入增速,与公司主力产品恢复增长,期间费用率同比下降以及获得土地出让收益有关。2023年销售费用率为40.39%(+1.87pct),管理费用率为11.09%(+0.74pct),研发费用率为6.33%(+0.57pct),财务费用率为-2.94%(-1.48pct)。2024Q1销售费用率为41.14%(-1.91pct),管理费用率为9.53%(-0.19pct),研发费用率为5.17%(-0.37pct),财务费用率为-4.82%(-2.65pct)。
主力产品盈利能力保持稳定,恢复增长值得期待
2023年灵芝孢子粉系列实现收入5.34亿元,同比下降7.92%,毛利率87.81%,同比下降0.87pct;铁皮石斛系列实现收入1.27亿元,同比下降2.03%,毛利率78.64%,同比下降0.08pct。整体来看,公司主力产品盈利能力保持稳定,未来随着经济逐步复苏,消费能力增强,收入有望止跌回升。
销售渠道逐步多样化,省内省外均衡发展
2023年公司在浙江省内实现营收4.78亿元,同比下降8.49%,毛利率83.99%;在浙江省外实现营收8026.79万元,同比下降17.89%,毛利率85.02%;公司通过互联网实现营收2.12亿元,同比增长7.35%,毛利率85.19%。整体来看,公司省内省外以及线上渠道均衡发展,线上渠道增长亮眼,2021年、2022年和2023年占主营业务收入的比重分别为24.40%、24.14%和 27.50%。未来公司有望在继续坚持“名医、名药、名店”营销模式和“老字号、医院、商超”三位一体营销策略的基础上,通过加大社群推广力度,实现核心产品的全国范围销售。
公司产品降价风险,产品放量不及预期风险,行业竞争加剧风险。
本报告摘自国元证券2024年5月7日已发布的《国元证券公司研究-寿仙谷(6038969.SH)2023年报和2024Q1季报点评报告:2024Q1业绩迎来恢复,看好公司长期发展》查看原文,具体报告及分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。
分析师介绍
分析师:马云涛
执业证书编号:S0020522080001
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