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【平安银行（000001.SZ）】零售业务整装再出发——2024年一季报点评
报告摘要
事件：
4月19日，平安银行发布2024年一季度报告，一季度实现营业收入388亿，YoY-14%，归母净利润149亿，YoY+2.3%。加权平均净资产收益率13.36%，YoY -1.02pct。
点评：
利息收入增长乏力拖累营收，盈利增速保持平稳
24Q1平安银行营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为-14%、-15%、2.3%，较2023年分别变动-5.6、-5.8、+0.2pct。营收主要构成上：净利息收入同比大幅下降21.7%，主要受到扩表放缓、息差收窄双重挤压；非息收入同比增长4.9%，净其他非息收入是有力支撑，中收延续承压态势。拆分盈利同比增速结构看：1）规模扩张、拨备为主要贡献分项，分别拉动业绩增速8.6、34.7pct；从边际变化看，规模扩张正贡献收窄，净息差负向拖累走阔至56.3pct，非息收入由负向拖累转为小幅正贡献4.1pct，拨备正贡献大幅提升。
零售业务转型调整持续推进，扩表速度放缓
24Q1末，平安银行生息资产、贷款同比增速分别为4.1%、1.2%，增速较上年末分别下降0.8、1.1pct。贷款占生息资产比重62.1%，较年初大体持平。1Q单季信贷增量746亿，新增贷款主要投向对公领域，对公贷款、票据单季分别增加1559亿、182亿，零售贷款单季减少996亿。随着零售业务“聚焦稳健型业务模式”，进一步对风险相对较高的零售类贷款进行主动压降，1Q单季消费性贷款（-346亿）、经营性贷款（-332亿）、信用卡应收款（-311亿）较年初分别下降6.3%、5.4%、6.1%，但24Q1末住房按揭余额较年初大体持平，抵押类贷款占比6成。非信贷类资产方面，1Q单季金融投资增加546亿，低基数下同比多增806亿，同业资产减少175亿。
存款增长弱于上年同期，存款占比较上年末下降0.3pct
平安银行1Q单季新增付息负债858亿，同比少增275亿，余额同比增速较上年末下降0.7pct至4.6%；从新增付息负债结构来看，1Q单季新增存款、应付债券、同业负债规模分别为450亿、306亿、102亿。其中，存款较高基数下同比少增1115亿，应付债券、同业负债同比分别多增719亿、121亿；存款增长明显弱于上年同期，存款余额同比增速较上年末下降3.3pct至-0.5%。
24Q1息差环比23Q4收窄10bp至2.01%，主要受生息资产收益率下行拖累
平安银行24Q1净息差2.01%，较23Q4、2023年分别下降10、37bp，同比23Q1下降62bp。1）资产端，24Q1生息资产收益率为4.25%，环比2023年下滑33bp；其中，贷款收益率为4.94%，环比2023年下滑49bp。存量按揭利率下调、贷款滚动重定价等因素拖累，叠加公司主动压降高风险、高定价的零售类业务，并加大了低风险业务的信贷投放，贷款收益率明显下行；2）负债端，24Q1付息负债成本率为2.3%，环比2023年提升3bp；其中，存款成本率2.22%，环比2023年提升2bp。
不良贷款率较年初微升1bp至1.07%，资产质量保持稳健
公司加大问题资产处置力度，1Q核销贷款177亿（YoY +12.1%）。24Q1末，平安银行不良贷款余额较年初增长3%至371亿，不良贷款率为1.07%，较年初微升1bp。报告期内，公司计提信用减值损失近94亿元，同比减少35%。截至1Q末，拨备覆盖率较年初下降16pct至261.7%，拨贷比较年初下降15bp至2.79%。
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