民生证券股份有限公司马天诣,马佳伟,杨东谕近期对光库科技进行研究并发布了研究报告《2023年年报点评:需求波动致业绩短期承压,铌酸锂及激光雷达业务未来发展可期》,本报告对光库科技给出买入评级,当前股价为45.98元。
光库科技(300620)
事件:4月2日,公司发布2023年年报,2023年全年实现营收7.10亿元,同比增长10.50%,实现归母净利润5963.61万元,同比下降49.38%,实现扣非归母净利润3948.45万元,同比下降48.17%。23Q4单季度来看,实现营收1.86亿元,同比增长25.11%,环比增长0.27%,实现归母净利润1294.75万元,同比下降53.46%,环比下降13.47%。
下游需求波动及持续加大新兴领域的研发费用投入,导致公司业绩短期承压:从收入拆分来看,1)光纤激光器件营收4.27亿元,同比增长24.25%,毛利率29.81%,较去年下降4.60pct,营收增长受益于订单及市场份额的增加,但竞争激烈导致价格下降因而引起毛利率下降;2)光通讯器件营收2.04亿元,同比下降6.52%,毛利率45.18%,较去年同期增长6.49pct,营收下降受需求波动影响,产品结构变化是毛利率提升的主要原因;3)铌酸锂调制器及光子集成产品营收4468.03万元,同比下降8.17%,毛利率为19.73%,营收下降源于部分客户需求波动,毛利率受募投项目中的厂房&设备转固的影响较大;4)其他业务营收3477.26万元,同比增长7.33%。此外,公司持续聚焦薄膜铌酸锂、激光雷达光源模块等领域的投入,23年研发费用较22年增加2397.72万元,同比增长23.99%,也是影响利润的因素之一。
持续强化数据中心光互联产品及薄膜铌酸锂的布局:AI加速发展持续拉动数通领域需求,公司在光学微连接组件领域积淀深厚,未来有望充分受益。产品方面,在传统连接类产品的基础上,公司当前还聚焦数通中心高速光互联OXC应用的MxN高密度FAU的研发,同时也开发了应用于
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