众信旅游 预计2023年实现营业收入30亿元-35亿元，相较去年全年5亿元营收规模恢复明显，但仍较疫情前有较大的进一步修复空间;预计实现归母净利润2300万元-3450万元，去年同期亏损2.21亿元;预计实现扣非归母净利润800万元-1200万元，去年同期亏损2.56亿元，利润达成扭亏，全年业绩基本符合预期水平。此外四季度公司预计实现收入9.47亿元-14.47亿元;预计实现归母净利887万元-2037万元，预计实现扣非归母净利-222万元至178万元。
航班供给等因素制约2023全年出境游恢复。据航班管家，2023年国际客运航班执飞量持续恢复，从年初的不及10%恢复到年末的58%水平。2024年1月恢复仍在持续。2023全年来看，国际航空运力不足，制约出境游业务完全恢复。据国家移民管理局数据，2023全年出入境人员达4.24亿人次，为2019年63%水平;其中内地居民出入境2.06亿人次，为2019年59%水平。此外，部分旅游目的地国家的负面消息、签证等因素也在制约出入境游业务进一步修复，未来出入境旅游需求仍有较大恢复空间。
出境游延续增长，展望2024年复苏预期良好。中国颁布与马来西亚、泰国、新加坡互免签证协定，叠加春节、寒假等因素，多类利好促进出行情绪进一步增长，多类OTA平台反馈春节期间相关需求较为旺盛。据众信旅游春节出游趋势报告，北欧、澳新等出境游目的地春节较受关注。展望2024年，中国旅游研究院预测2024年全年国内旅游收入将超过6万亿元，同比增长22%;国际旅游收入将实现1070亿美元，同比增长38%，国内和国际收入分别恢复至2019年105%和81%水平，复苏或将延续。
公司作为出境游龙头企业，在行业加速修复背景下紧抓机遇并持续优化业务，2023年业绩实现扭亏。其业绩预告表现基本符合先前预期水平，我们维持预测2023年-2025年EPS为0.03/0.16/0.24元，对应市盈率为234.6/37.6/24.9倍，维持增持评级。
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