西南证券(4.540, -0.05, -1.09%)股份有限公司邰桂龙近期对润邦股份(6.550, 0.03, 0.46%)进行研究并发布了研究报告《23年营收高速增长,业务有望多点开花》,本报告对润邦股份给出买入评级,认为其目标价位为7.50元,当前股价为4.65元,预期上涨幅度为61.29%。
润邦股份(002483)
投资要点
事件: 公司发布 2023 年年报, 2023 年实现营收 71.8 亿,同比+38.8%;归母净利润 0.55 亿,同比+4.2%。单 2023Q4,实现营收 22.2 亿,同比-1.7%;归母净利润-1.6 亿,同比+40.3%。公司营收高速增长, 商誉减值影响利润。
物料搬运装备等高端装备业务增速高,公司营收大幅增长;环保业务 23年业绩承压,计提 2.15 亿商誉减值拖累净利润。 2023 年,公司物料搬运装备业务实现营收 41.1亿,同比+70.2%,营收占比为 57.2%,增速高主要得益于 2021年以来公司累计签订物料搬运订单超百亿, 23-25年为其集中交付期; 海洋工程装备及配套装备业务实现营收 14.4亿,同比+56.9%,占比为 20.0%;船舶及配套装备板块受益船舶周期向上,实现营收 7.2 亿,同比+21.1%,占比为 10.0%;高端装备业务拉动公司营收增长。另外, 2023年公司环保板块实现营收 7.2亿,同比-21.3%,公司计提约 2.15亿商誉减值;目前公司商誉减值已较为充分, 且环保板块业绩压力基本出清,未来有望实现稳定发展。
业务结构优化,核心业务毛利率提升;规模效应显现,期间费用率明显下降。2023 年公司综合毛利率为 20.4%,同比+0.57pp;毛利率提升主要系占比高的物料搬运转隔壁毛利率提升 1.14pp至 19.0%、 海洋工程装备及配套装备毛利率提升 6.23pp 至 19.22%,另外环保业务需求承压毛利率下滑 10.58pp;净利率为 2.8%,同比+0.9pp。 2023年公司期间管理费用率为 10.4%,同比-1.35pp;其中,销售、管理、研发和财务费用率分别为 1.6%、 4.9%、 2.9%、 -1.2%,分别同比-0.2pp、 -0.5pp、 -1.2pp、 +0.6pp;公司净利率为 17.4%,同比+0.2pp。
物料搬运订单充足+海风发展向好+船舶周期向上,公司业务多点开花。 公司物料搬运装备新订单接连落地, 21 年以来签订订单超百亿,目前在手订单充裕,该板块业绩有望实现稳增长; 23 年以来船舶行业进入新一轮上行周期,受益于新造船市场景气,公司船舶配套装备业务有望保持稳定;公司南通基地单桩及导管架等海上风电基础装备年产能已提升至 30万吨,将充分受益海风需求增长;同时公司首批海上风电基础桩及附属构件已于 2023年 2月通过日本客户现场高标准验收,为公司进一步推进海外业务打下坚实基础。
盈利预测与投资建议。 预计公司 2024-2026年归母净利润分别为 4.4、 5.8、 6.3亿元,未来三年归母净利润复合增长率 125%,当前股价对应 2024-2026 年 PE为 9、 7、 7 倍,给予2024 年 15 倍 PE,目标价7.50 元,“买入”评级。
风险提示: 宏观经济恶化风险;合同履约风险;商誉减值风险; 诉讼事项可能造成业绩波动影响的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券(8.090, -0.09, -1.10%)韩金呈研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为33.78%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.93亿,根据现价换算的预测PE为10.57。
最新盈利预测明细如下:
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该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为5.0。
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趋势领涨今天 12:10:55
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趋势领涨今天 12:10:39
三星电机2月24日发布的2024年审计报告显示,昆山三星电机有限公司清算工作已于去年底完成,正式退出高密度互连(HDI)智能手机主板业务。国家企业信用信息公示系统网站也显示,去年10月24日,昆山三星电机有限公司企业状态由存续变更为注销,注销原因为决议解散。昆山三星电机有限公司2010年6月开始正式进行HDI量产,成为三星电机HDI主力生产基地。由于盈利能力低下,三星电机2019年宣布将退出HDI业务。三星电机后续将专注于先进半导体基板、贴片电容(MLCC)等高附加值业务。 -
趋势领涨今天 09:29:16
【大资金还在加速买入】最新两融数据显示,2月21日,融资买入额为2366.81亿元,创春节以来新高,较前一个交易日增加627.09亿元,环比增幅达36.05%;融券卖出经历“过山车”,该数值为6.5亿元,下降24.39%,2月20日、19日该值为8.61亿元、6.23亿元。最新融资融券余额为1.89万亿,该数值同样创春节以来新高,其中融资余额为1.87万亿,日环比增61.58亿元;融券余额为113.27亿元,日环比增1.52亿元。此外,转融资交易金额为1.5亿元,日环比减少2.4亿元,降幅为61.54%;转融资余额为1449.2亿元,较上一交易日无变化。 -
数字江恩今天 09:24:50
如图,3314后,5分钟图上运行了4轮结构,短线变盘在即了。明天如果快速放量拉升突破3400并站稳3386,可以确立新的主升浪并打开新的上涨空间。否则,明日若没有放量+力度,则要么直接跌破图上轮谷线,要么顶背离,都会引发宽幅震荡中的回踩。 -
数字江恩今天 09:24:41
直接看5分钟图近期3314之后的运行。目前大盘的核心是区分到底还属于宽幅震荡之中,还是已经开始了新的主升浪结构。如果在宽幅震荡之中,目前是宽幅震荡高位区间;如果是新的主升浪结构,则目前还有上涨的余地。区分的核心是看大盘能否站稳3386直接拉升突破3400点。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:24:32
板块上来看,今日,前期热点人工智能科技和机器人(sz300024)题材分化非常严重,高位翻脸的个股家数增多。而农林牧渔,地产建筑和保险则崛起,但盘中持续性不如之前的热点。 -
数字江恩今天 09:24:27
A股两市今日成交8028 + 12776 = 20804 亿人民币,温和放量趋势明显。如此放量下,大盘没有继续向上,而是30个点区间震荡,依靠尾盘拉升还收跌6个点。个股方面,涨跌比接近1:1,但今日大幅下跌个股家数有所增多。 -
数字江恩今天 09:24:18
短线变盘在即 -
北京红竹今天 07:59:16
3、聚焦AI产业链DeePSeek是个具体的概念,相关扩展题材已经遍地开花了,人形机器人(sz300024)短期内暂时不聊,因为五分钟级别2个中枢上涨,虽然没有客观结束信号,已经不宜追高了。也不用完全盯着DS,AI产业链都可以,就一句话:规避高位的,低吸低位滞涨的。特别是符合缠论结构,日线级别上涨段中,当下处于回落一笔的,这种都值得埋伏。那些已经完成缠论上日线级别上涨段的都需要规避。当指数大级别上涨结束,我就不谈聚焦方向了,现在还可以继续谈。 -
北京红竹今天 07:59:12
2、2万亿成交额从1.5万亿到2万亿,虽然有放量,但还没有明显放量,目前的成交额还是良性的,还处于有人接盘有人卖的阶段。从成交额上看,需要注意的是,那天券商和互金大涨,指数呼呼向上放量,那时的成交额放大才会有问题。现在处于正常交易之中,洗盘不用担心。而且缠论结构上,不管是先行者恒生科技还是上证指数,都没有完成日线级别向上段呢。明天市场大概率还有一次退潮,沪指和科创50还没有构造五分钟级别回落段,明天大概率会回落构造。