事件：
公司发布股权激励计划草案，拟授予的限制性股票数量为1055.00 万股，授予价格为7.16 元/股，首次授予的激励对象为125 人。
股权激励计划内容：
1.EBITDA：1）考核权重占比为50%；2）目标完成率≥100%时，兑现100%；完成率在90%（含）-100%之间时，兑现90%；完成率在80%（含）-90%时，兑现80%；完成率小于80%时，不予兑现；3）2024-2026 年考核目标为8/8.8/9.68 亿元，25/26 年yoy+10%/10%，考核目标的80%为6.4/7.04/7.74亿元。
2.营业收入：1）考核权重占比为50%；2）目标完成率≥100%时，兑现100%；完成率在90%（含）-100%之间时，兑现90%；完成率在80%（含）-90%时，兑现80%；完成率小于80%时，不予兑现；3）2024-2026 年考核目标为39.54/43.50/47.85 亿元，25/26 年yoy+10%/10%，考核目标的80%为31.63/34.80/38.28 亿元。
股份支付费用影响：假设授予日为2024 年3 月，需摊销总费用为6607.56万元，2024-2027 年分别影响3257.89/2257.58/963.60/128.48 万元，不考虑股权激励对经营带来的正向作用，费用对净利润有一定影响。
期待奇耐-鲁阳合作新篇章前景，重视鲁阳成长前景，维持“买入”评级整体看我们认为本次股权激励将充分调动公司核心人员的积极性，以及体现了公司对未来经营的充分信心。前期奇耐-鲁阳新阶段合作成果频出，业务领域或较好拓宽，或为成长新机遇。公司作为我国陶纤行业引领者，规模/成本/产品均有明显优势，坚定扩产巩固市场份额/竞争优势。考虑到23年Q1-3 营收净利略有承压及后续股份支付费用影响，下调公司 23-25 年归母净利为5.9/6.4/7.3（前值7.0/8.5/10.4 亿），yoy+0.5%/9.6%/13.5%，维持 “买入”评级。
风险提示：原材料成本涨幅超预期、需求低于预期、供需格局恶化风险、奇耐与公司合作效果低于预期，激励计划实施不及预期。
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