泡财经获悉，1月18日晚间，天士力(600535.SH)发布2023年年度业绩预告，预计实现归母净利润11.27亿元-13.17亿元，同比扭亏为盈；扣除非经常性损益的净利润11.56亿元-12.76亿元，同比增加60%-77%。
天士力将归母净利润增长归结为“主要系上年同期公司投资的金融资产公允价值下降金额较大所致”。业绩预告显示，2023年度公司持有的主要金融资产公允价值下降4000万元左右，上年同期金融资产公允价值下降11.04亿元，本期公允价值变动损益较上年同期增加10.64亿元左右。
天士力另将扣非净利润增长归因为“主要系公司本期主营业务收入增长带来的利润增加，以及计提的资产减值损失较上年同期减少所致。”
根据业绩预告，公司全力拓展产品市场，加大产品销售力度，销售收入较上年同期增加，利润相应增长；公司计提的资产减值损失较上年同期减少，剔除该因素影响，扣除非经常性损益的净利润同比增加8%-20%。
单季度来看，2023年第四季度，天士力预计实现归母净利润0.95亿元-2.85亿元，同比增长21.49%-265.18%；扣除非经常性损益的净利润1.02亿元-2.22亿元，同比扭亏为盈。
天士力主营涵盖现代中药、生物药、化学药和零售连锁业务。其中，现代中药领域，公司以复方丹参滴丸带动了养血清脑颗粒（丸）、芪参益气滴丸、注射用益气复脉、注射用丹参多酚酸等系列产品，构建了以心脑血管用药为主的现代中药大药体系。
生物药领域，天士力生物拥有已上市独家品种注射用重组人尿激酶原（普佑克）和丰富的后续在研管线，是境内稀有的研产销一体化全产业链生物药商业化平台。
化学药领域，帝益药业为化学药研发与生产核心，目前已上市产品包括抗肿瘤用药、心血管用药、精神类用药及保肝护肝用药等产品系列，其中化学原料药包括替莫唑胺、氟他胺等18个品种，口服固体制剂包括治疗脑胶质瘤的二类新药替莫唑胺胶囊（蒂清）等多个产品。
据其2023年中报，公司主打产品为复方丹参滴丸为公司独家产品。根据IQVIA中国医院药品统计报告(>=100床位)，中药用于缺血性心脏病市场排名中复方丹参滴丸2022年市场份额排名全国第一，中药用于头痛/偏头痛市场排名中养血清脑颗粒（丸）2022年市场份额排名全国第一。
华泰证券研报研报分析指出，2018-2022年公司受到渠道库存、化药集采、公允价值变动、资产减值等多因素致业绩波动，负面扰动消化后业绩显著改善（2023年前三季度扣非净利+37%yoy），我们预计2024-2025年公司基本面有望稳健向上（中药平稳、化药反转、生物药减亏），密集的研发里程碑有望推动2026年起业绩提速：1）中药：我们预计2023-2025年收入有望维持稳健增长，后续等待新适应症、新药接力放量；2）生物药：普佑克脑梗三期临床接近尾声、预计24年NDA，研发支出收窄、新适应症上市有望驱动2024-2025年持续减亏；3）化药板块2023年第三季度确认向上拐点，我们预计2024起有望恢复正增长。
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