南极电商前三季度营收净利双降，经营现金流转负，业绩调整仍在持续

10月24日晚，南极电商(002127.SZ)披露了2023年第三季度报告。数据显示，今年前三季度，公司实现营业收入总计20.67亿元，同比下降19.77%。从具体业务上看，公司本部营业收入总计2.47亿元，去年同期为3.65亿元；时间互联营业收入为18.20亿元，去年同期为22.12亿元。

对此，南极电商解释称，报告期内公司收入下滑一方面系时间互联优化收缩了部分具有不确定性的业务线，叠加部分媒体方代理类目的细分调整导致移动互联网媒体投放平台业务规模下降；另一方面公司本部处于业务结构调整转型期，部分南极人核心类目规划以原有的品牌授权及综合服务模式，转为自营模式，进而导致品牌综合服务业务同比出现了较大程度的下降。随着自营项目的启动，未来公司的收入将会逐步增长。

从利润表现上看，今年前三季度，南极电商归属净利润为0.83亿元，同比下降66.61%。从整体看年初至报告期末，归属净利润下滑主要系公司本部的利润下滑所致，公司本部的品牌综合服务业务收入下滑，而对应的成本费用主要为相对固定的人力、租金等支出，进而导致归属于上市公司股东的净利润同比下滑。

钛媒体APP注意到，今年上半年时，南极电商的营收、归属净利润就出现双双下滑，其归属净利润降幅近七成。半年报中，南极电商曾信心满满表示，公司本部处于业务结构调整转型期，品牌综合服务业务营收、净利润同比出现了较大程度的下降。但是随着公司对时尚系列授权服务、战略合作授权服务及自营创新零售三大业务板块的调整完成，将在下半年有所突破。

单看第三季度，南极电商营业收入为7.55亿元，同比下降8.24%；归属净利润2957.64万元，同比下降59.98%，公司的业务“调整期”仍在持续。

若把时间拉长，南极电商在2020年创下收入高点后，2021年、2022年其营业收入、归属净利润接连下滑，2022年还出现借壳上市以来的首亏。

值得注意的是，今年以来，南极电商经营活动现金流净额开始出现亏损。2019年-2022年，其经营现金流净额分别为12.55亿元、9.56亿元、3.80亿元、5.75亿元。今年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额亏损2.45亿元，相比去年同期多流出1.4亿元，公司解释称，主要是因为本期移动互联网媒体投放平台业务净回款同比减少所致。

钛媒体APP了解到，2016年8月，南极电商曾耗资9个多亿收购时间互联100%股份，支付方式为“40%现金+60%发行股票”。通过并购，移动互联网业务也快速成为南极电商的营收支柱。2017年至2022年，其“移动互联网业务”营收分别为2.39亿元、23.16亿元、25.08亿元、26.74亿元、30.27亿元和28亿元，占同年营收总额的比例分别为24.2%、69.1%、64.2%、65.7%、77.9%、84.61%，占比不断提升。

据悉，时间互联以移动互联网营销业务为主，为广告主提供营销策略制定、创意策划与素材制作、媒体资源整合、数据追踪分析、短视频定制、投放优化等一站式服务，由于互联网营销服务溢价空间小，其毛利率常年只有个位数。上述报告期内，其毛利率分别为13.68%、8.37%、8.33%、5.16%、6.04%和5.05%，数度拉低南极电商整体毛利水平。

不过，钛媒体APP注意到，今年上半年，A股市场上营销服务相关上市公司业绩均有所下滑，27家公司中营收同比下滑有13家，归母净利润同比下滑则有17家。由此可见，南极电商的移动互联网营销业务业绩低迷或受整体行业影响。（本文首发钛媒体APP，作者|于莹）