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一、行情回顾
上周下半周开始PVC期价企稳反弹，原因有二。第一，当前PVC整体估值已经逼近成本水平，因此继续下行空间有限。第二，市场做空势力衰竭、同时基本面情况并没有年中的时候那么悲观，所以PVC并没有创新低的核心驱动因素。
在估值偏低和多头信心有所修正的节背景下，PVC即将迎来“春暖花开”吗？各位客官老爷们稍安勿躁，本期股期直通车将带您畅游PVC基本面和行情展望。
二、基本面“大侦探”——供应稳中有降，未来需求预期切莫“听风就是雨”
截至10月24日，PVC主力合约收于5995元/吨，较上一交易日+0.17%。盘中曾一度试探144日均线位置，然上行动力不足，最终未能进一步上破。
供应方面，本周PVC整体开工率继续下降，同时装置检修损失量增加。行业开工率目前为75.32%，环比-4.73%。周度装置检修损失量为8.18万吨，环比+2.72万吨。10月中下旬随着装置的集中检修，PVC供应量或维持稳定。
成本利润方面，乙烯法制PVC目前小幅盈利，其余工艺均出现不同程度亏损。尽管本周电石价格继续回落，但外采电石法PVC企业延续亏损。此外，一体化氯碱企业综合利润减少，目前烧碱利润仍在补充PVC亏损部分。
需求方面，周内管材开工环比持平，但同比回落明显；型材企业开工不高，以消化制品库存为主。
终端方面，从今年9月地产数据可以看到，竣工尚能维持，但新开工绝对量依旧偏弱。过去两年新开工会影响2023年竣工，因此2023年预计更多是地产反弹修复而非反转。
所以说，客官老爷们，咱需要理性、客观地看待PVC的未来需求，切莫“听风就是雨”。
最后说一下库存端的情况，10月20日PVC社会库存为38.76万吨，环比上周减少2.17%，但依旧高于去年同期水平近10%。目前PVC库存消化速度依旧缓慢，市场面临压力尚未得到明显缓解。
三、后市展望——上下驱动因素均不突出，PVC短期或在6000关口犹豫不决
综上，尽管近期PVC开工下滑同时检修量增加，但从其社库下降速度较慢可以看出市场面临的供应压力依然未得到有效舒缓。同时，下游需求旺季不旺，也是PVC屡屡向上突破失败的重要原因。往后看，小编认为，PVC短期价格重心将反复测试6000关口压力位，但向下空间有限，上下驱动因素均不明显。
四、板块机会——长期成长信心充沛，PVC白马龙头股票推荐持有
中泰化学，作为PVC上市公司中的龙头企业，其价格走势能较大反应当前市场投资者对于纯碱板块的预期。今日中泰化学收于6.23元，较上一交易日窄幅波动，过去10日该股下跌超10%，当前价位已接近今年以来的价格底部。客官老爷们可以看到，PVC消费“旺季不旺”的悲伤情绪也在股市当中充分显现了。
但在偏弱下行过程中，资产结构健康、长期成长信心充足的PVC板块白马股票们同样具有不错的性价比。
这里再以中泰化学为例，其净资产为312.4亿元，远超化学行业平均值67.20亿元；动态PE处于近二十年来低位，同时远远低于化学原料行业均值。
经过小编“夜以继日”的研究，发现不少PVC龙头股票和中泰化学处于近似的情况，均处于历史低位。而未来在能耗双控趋严、原料电石供应相对刚性的预期下，拥有“电石-PVC”配套生产的龙头企业有望持续受益，板块中长线投资机会颇佳。
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