行业整体：2023年1-2月收入利润同比下滑，化工产成品库存压力仍较大
自22年7月以来化工行业存货同比增速开始回落，截至22年12月化工行业存货及产成品存货同比增速分别为9.5%、13%，产成品存货库存压力较大。根据国家统计局数据，2023年1-2月以来化学原料与制品行业实现收入12606.6亿元，累计同比下降4.9%；实现利润总额500.5亿元，累计同比大幅下降56.6%。
下游需求：海外库存高位影响国内出口，国内地产竣工有所复苏
出口方面：根据国家统计局数据，美国汽车/化学品/家具/服装/石油等行业的批发商库存销售比仍较高，我国2023年2月化学原料及制品/化学纤维/橡胶和塑料制品等行业的出口交货值累计同比均下滑，中国化工行业出口增速继续见顶回落。国内方面：根据国家统计局数据，2023年2月我国房屋竣工/新开工/施工面积累计同比分别为8%/-9.4%/-4.4%，仅竣工面积累计同比保持增长。
化工产品：主要化工品景气度普遍下滑，化纤行业价格普涨
根据百川盈孚数据，本日磷矿石/重质纯碱/PTA/磷酸二铵/萤石价格分别为1089/3066/6120/3779/3073元/吨，处于近三年历史高位；年初至今涨幅最明显的产品为液氯/丁二烯/PX/甲苯/对二甲苯，涨幅分别为216%/16%/14%/14%/14%，跌幅最明显的产品为PVDF/草铵膦/草甘膦/小苏打/氟橡胶分别为42%/38%/26%/18%/18%；其中化纤板块整体年初至今涨幅明显；本周乙二醇/硫酸/PVDF/草甘膦/电石库存分别为19.66/131/0.36/6.65/2.47万吨，处于近三年历史高位；本周重质纯碱/氯化铵/己二酸/丁二烯/醋酸开工率分别为92%/88%/68%/75%/82%，也均处于近三年历史高位。
行业观点：需求弱复苏，看好地产竣工链、纺服产业链，以及进口替代的新材料。1）随着金融支持房地产市场政策密集出台，稳增长政策逐步发力，看好地产竣工链的钛白粉和消费建材板块，推荐龙佰集团/硅宝科技等；2）22年库存压力下，厂商减产去库存，看好随着纺服需求复苏的黏胶短纤，推荐三友化工等；3）近年国际地缘政治局势不明朗，新材料进口替代加速，推荐东材科技/新宙邦/金宏气体等。
风险提示
原材料价格波动风险、技术路线迭代风险、安全事故风险
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