上半月订单上涨，这几天货难卖，螺纹钢市场为何突然“变脸”？|螺纹钢_新浪财经

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3月份以来，国内市场钢材需求逐渐回暖。有贸易企业负责人称，去年年底以来国内钢材价格一路振荡攀升，价格波动加大，有时一天要给客户报好几次价格。也有钢贸企业负责人表示，订单比去年同期增长了30%左右。今年3月份的钢价呈现出明显的倒“V”形：上半月走强，下半月回落。什么原因导致原本大家都看好的“金三银四”预期落空？

一，3月钢价呈现倒“V”行情

3月份钢材市场整体呈现由供需双恢复格局向供需双弱格局的逐步过渡，3月中旬起供需整体现减速迹象，3月下旬则呈现供需双弱格局，钢价也随之呈现先扬后抑的倒“V”型走势，上半月走强，下半月回落。实际上，本来欣欣向荣的钢材市场在三月中旬迎来了意料之外的干扰——美国硅谷银行危机蔓延至欧洲，恐慌情绪发酵导致投资者首选避险资产，殃及大宗商品，国际大宗商品价格普跌，黑色系商品也趁势展开回调。3月17日央行意外降准，超出市场预期，释放流动性达5000亿元。但上周前半周国内钢市受海外金融风险干扰较为严重，市场价格继续下跌；后半周随着美联储加息落地，钢材市场本应回归基本面，结果周四表需数据不及市场预期，且建材成交量连续四天徘徊在15万吨下方，打击了多头信心。钢材价格下跌的主要因素就是走货太差，销售不畅。上周建材主流贸易商成交和螺纹钢、热卷表观消费量环比均出现了明显回落，且基本接近同期底线水平，钢材表观消费和贸易情况表现均偏弱，整体降幅略超供应端，使得螺纹钢产销同比增速差再次回升接近零轴，虽然螺纹钢库存总体仍偏低，但在旺季对需求期待值提高的背景下，螺纹钢社会库存的消化速度整体表现偏平缓，跟去年同期表现相似性依然较高，因此库存的整体表现并不太符合旺季的特征，库存压力逐步边际显露，反映当前需求恢复的速度仍不及供给恢复的速度，对于需求恢复的持续性也存疑，所以对于钢价的支撑强度存在一定减弱效应，短期现实不及预期的落差性风险仍偏大。

二，开工率回升速度“先加速后放缓”

钢企高炉开工率和产能利用率自今年第二周开启反弹回升模式，截至上周已连续回升十一周，开工率回升速度先加速后放缓，高炉产能利用率和日均铁水产量整体则基本保持平稳的线性回升速度，目前均已回升至同期最高水平。上周钢联统计247价钢企高炉开工率升至89.28%，日均铁水产量升至239.82万吨，但五大材产量整体增幅大幅放缓，其中仅热卷和中厚板产量环比有所回升，中厚板周产量创下新高，螺纹钢周产量结束2月份以来的七连升，转而回落，且长流程产量环比减量超过了短流程产量的增量。值得注意的是，对于供应端而言，利润和原料库存这两大问题可看作钢企生产意愿提高的关键性因素，目前虽然原料库存低下的现实依然没有改变，但是利润整体在不断修复，全国建筑用钢平均电炉利润已回升至盈亏平衡线以上，全国247家钢企的盈利率近期也已回升至58.87%。但3月下旬以来，成材价格回落幅度增大，使得利润整体再度有所回落，全国螺纹钢平均仍维持50—100元/吨的亏损，整体利润情况边际好转，压力也尚未消失，钢企经营环境整体仍然严峻。

三，“银四”仍可期？

一是宏观方面关注海外各种不确定扰动因素对大宗商品市场情绪的影响；二是产业端粗钢压减，虽然今年制定具体压减目标的可能性较低，但由于1—2月粗钢产量大增，市场再度炒作粗钢压减，且盘面远月合约已经开始交易该逻辑；三是钢厂利润情况引发的产量增幅以及库存变化；四是下游终端工地实际需求落地和成交的持续性，指标上重点关注螺纹钢日度成交量何时回升到20万吨；五是重点关注原料成本的变化，成本支撑减弱会导致钢价重心下移。目前钢材各部分终端需求并未形成共振，这将约束未来需求峰值和延续时间。目前，倾向于4月份需求不错但5月份需求下降。

四，技术分析

当前多空宝指标已经呈现下降状态，且距离上方较远，风险过大。等待行情回调到合理区间，再做打算。