“昆药集团”前身是云南医药集团旗下的昆明制药厂，其成立于上世纪50年代，2000年在上交所上市，主营产品为三七、青蒿素、天麻素等系列植物药。
近日，昆明制药集团股份有限公司的控股股东华立医药集团有限公司及其一致行动人华立集团签署了《股份转让协议》，约定将各自持有的27.56%、0.44%股权转让至华润三九医药股份有限公司。
若转让完成，“华润三九”将成为“昆药集团”控股股东。“昆药集团”实际控制人由汪力成变更为国务院国资委。
自股权转让公告发出起，“昆药集团”的股价连续三个交易日涨停，由10.76元/股涨至14.32元/股。
业绩稳步增长
“昆药集团”前身是云南医药集团旗下的昆明制药厂，其成立于上世纪50年代，2000年在上交所上市，主营产品为三七、青蒿素、天麻素等系列植物药。彼时，三七系列药品的营收占比为27%，与其化学药占比相差无几，在其各类天然植物药中位居第一。
华立医药集团有限公司控股股东华立集团股份有限公司涉及危险化学品经营、对外工程承包、实业投资、国内和国际贸易、食品经营、设备租赁等多项业务经营。自2002年起，“华立医药”便陆续收购云南红塔投资有限责任公司、云南医药集团有限公司、昆明科耀投资有限公司对“昆药集团”的持股，并于两年后稳居“昆药集团”控股股东“宝座”。其为健民药业集团股份有限公司控股股东，后者旗下主打龙牡壮骨冲剂、健脾生血颗粒等产品。
在“华立医药”控股昆药集团的这些年里，除2020年受到疫情影响外，“昆药集团”营业收入每年都保持增长。数据显示，“昆药集团”2004年营收为6.8亿元，2021年营收达到82.5亿元，高于A股市场70多家涉中药生产企业营收平均水平。
“昆药集团”归母净利润于2011年突破1亿元大关，去年达到5亿元，几乎与A股市场涉中药企业归母净利润算术平均值持平。公司旗下聚焦于中药研制领域的全资子公司昆明中药厂有限公司实现归属上市公司股东净利润5亿元，同比增长11.12%；聚焦于骨风肾疾病治疗领域（骨科、风湿科、肾科）的子公司贝克诺顿制药公司实现归属上市公司股东净利润4千多万元，同比增长17%，创下历史新高；负责医药流通领域的子公司昆药商业有限公司实现归属上市公司股东净利润3千多万元，同比增长9%。
另外，“昆药集团”加权平均净资产收益率（ROE）自2009年起都保持在9%以上、2021年达到11%，资产负债率近3年来都保持在45%以内。
植物医药成为亮点
一直以来，“昆药集团”从未停止自身核心业务的开拓，目前形成4大核心业务板块，分别是以三七总皂苷系列、天麻素系列、青蒿系列为主的植物药系列产品板块，以舒肝颗粒、板蓝根清热颗粒、参苓健脾胃颗粒等为主的中成药板块，以骨关节健康、免疫抑制、抗生素等领域为主的化学药板块，以及以医药分销业务为主的医药流通板块。其产品覆盖心脑血管、消化系统、骨科、感染等治疗领域。
其中，抗疟化学药青蒿素以及中成药三七血塞通等是“昆药集团”旗下的亮点产品。
2015年，华立集团将北京华方科泰医药有限公司、重庆华方武陵山制药有限公司和湘西华方制药有限公司装入上市公司昆药集团，使后者的青蒿素抗疟疾产品也远销海外，销售网络已覆盖12个亚洲国家、1个大洋洲国家、40多个非洲国家、2个欧洲国家、1个北美国家及1个拉丁美洲国家。
2021年，为打造成中国中药品牌 TOP10，“昆药集团”塑造“昆药血塞通”和“昆中药1381”系列口服产品为品牌重点突破的“两柄尖刀”。
“昆药集团”血塞通系列药物主要通过三七制剂进行卒中防治，口服系列产品在2021年实现销售收入共计9.4亿元，其中的核心产品昆药血塞通软胶囊实现销售收入6亿元、同比增长28%，生产量和销售量分别为6.7亿粒、5.7亿粒，同比增长37%、40%。
同年底，该系列中的注射用（冻干）血塞通在19省中成药集中带量采购中中标，引起价格降幅超过50%，成为了“昆药集团”未来需面对的不确定性因素之一。
“昆中药1381”系列名称取自全资子公司昆明中药厂有限公司名称与肇启年份，该系列以参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒药品为核心，2021年分别实现销售收入2.7亿元、1.9亿元。其中，参苓健脾胃颗粒进入了中国城市实体药店终端消化系统中成药产品TOP20行列。
据2021年年报，“昆药集团”研发投入为1.3亿元，相关在研药物项目进展顺利。?其三七血塞通系列二次开发补充申请项目获国家药监局批准，自主研发的适用于缺血性脑卒中的中药1类新药临床I期已完成单次给药耐受性的试验观察，与中国中医科学院屠呦呦团队合作、研发适用于治疗自体免疫疾病系统性红斑狼疮的双氢青蒿素片也已完成全部临床病例入组，其全资子公司贝克诺顿的仿制药阿法骨化醇软胶囊通过一致性评价、成为该品种第二家过评企业。
但是，“昆药集团”的销售费用也不断走高，10年时间翻了近6倍，从2011年的3.94亿元增长到2021年的23.73亿元，其中，市场推广费占比高达82.6%。
齐力打造三七产业链
华润医药集团有限公司属于在香港的三大央企之一华润集团有限公司。2016年10月，“华润医药”登陆港股，上市之初就确定将大部分募集资金用于医药商业的并购。此后，“华润医药”及其控股子公司开始了收购之路。
据其官网信息，“华润医药”旗下现有华润医药商业集团有限公司、华润三九医药股份有限公司、华润双鹤药业股份有限公司、华润江中制药集团有限责任公司、东阿阿胶股份有限公司、华润博雅生物制药集团股份有限公司、华润紫竹药业有限公司、华润生物医药有限公司、中国医药研究开发中心有限公司、华润堂有限公司等企业。
2016年，“华润三九”以18.9亿元收购了“昆药集团”的同业竞争对手昆明圣火药业集团有限公司（现更名为昆明华润圣火药业），后者是与“昆药集团”齐驱并行生产血塞通软胶囊的厂家之一。根据中康CMH数据显示，2021年华润圣火血塞通软胶囊销售额高于“昆药集团”4000多万元。
据华润集团介绍，其在“十三五”期间与云南省政府的战略合作协议已推进落实，已实现了其六大业务领域（大消费、大健康、综合能源、产业金融、城市建设运营、科技及新兴产业）在云南的全面布局，业务覆盖全省各州、市、县。
2021年9月，云南省与央企项目合作座谈会在昆明召开，华润集团有限公司党委书记、董事长王祥明在会上表示，“十四五”时期，“华润集团”将配合云南省的工作安排，以更高站位、更宽视野、更实举措，结合云南省在国家战略中的发展定位、产业规划，找到更多的契合点。
三七是云南产销量规模最大的中药材。2020年，中国三七种植面积约40万亩，总产量4万吨，其中云南三七种植面积39.45万亩，占全国种植面积的98%以上，年产量3.59万吨，综合产值约380亿元。
去年，“华润三九”引入冻干三七产品，加大了三七产业链布局。为进行资源整合与业务版图开拓，“华润三九”此次欲以29亿元一举购入“昆药集团”28%股权，占领控股股东“宝座”。
华润三九表示，此次交易将有利于其与“昆药集团”同发挥在医药大健康领域的协同效应，促进双方共同发展。交易完成后，华润三九将致力于将昆药集团打造为三七产业链龙头企业，不断提升“昆中药”的品牌知名度和辨识度，并围绕其三七、青蒿等核心植物资源精深发展，促进中医药现代化、产业化。
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