中信建投证券研究所所长武超则2025蛇年寄语

中信建投证券研究所所长武超则2025蛇年寄语
2025年01月28日 23:21 市场资讯

专题:资本市场大咖2025新春寄语:灵蛇献瑞 新程可期

  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  旧岁堂堂去,新春鼎鼎来。

  我是武超则(金麒麟分析师)。值此蛇年新春佳节到来之际,我谨代表中信建投(25.100, 0.18, 0.72%)证券研究发展部及国际业务部,向大家致以诚挚的问候和美好的祝福!

  2025年是“十四五”规划收官之年。党的二十届三中全会部署的300多项重大改革举措正在加快落地,进一步全面深化改革开放,将持续激发全社会内生动力和创新活力;创新驱动发展战略正在深入实施,实体经济与数字经济、先进制造业与现代服务业正在融合发展,培育新质生产力将形成更多新的增长点,持续推动新旧动能加快转换。

  展望2025年,预计5%仍是GDP增长目标,提升通货膨胀预期应成为关键任务,居民部门将是政策重要发力点,内需提振需加力增效。中国将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,经济有望平稳改善,制造业投资支撑作用不断加强,新动能新优势不断聚集增强。

  我们继续中期看好中国股市“信心重估牛”,且认为随着政策逐步加码展开与见效,2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”,虽然过程中难免出现震荡分化,但市场将不会缺乏投资机会。

  具体投资方向上,我们看好以下三条主线:

  一是“人工智能+”产业链投资机遇。近期中国国产模型 Deepseek 的全球出圈再次让 AI 成为蛇年春节期间的热议话题,而两年前兔年春节 Ghat GPT 首次全球出圈我们就曾强调人工智能是加速数字化应用落地的现象级工具,也是数字化时代的“操作系统”和“新引擎”。随着大模型的技术路线的快速迭代,多模态、多Agent协作以及易用性在显著提升,模型更迭将成为推动智能化发展的关键驱动力(7.770, 0.12, 1.57%)。同时算力需求将产生新的结构变化,云与端侧算力协同发展,国产化替代加速推进,端侧AI设备如AI眼镜、AI 机器人(20.340, 0.88, 4.52%)等有望成为新增长点。应用层面,2025 年 AI 应用落地的大幕才刚刚开启,AI 应用将真正走进千家万户,赋能千行百业,也将带来类似 2013-2016 互联网+的现象级投资机遇。

  二是“扩大内需、提振消费”受益方向。中央经济工作会议指出,全方位扩大内需成为政策最优先任务。居民部门仍将是财政政策重要发力点。当前外部环境更加复杂严峻,特朗普2.0时代正式开启,全球地缘政治动荡加剧。2025年中国“两新”政策补贴加码发力态度明确,目前已安排近千亿资金做好延续工作,全国“两会”将公布具体数额,结合内外部环境综合判断,我们认为补贴规模值得期待。以旧换新方面,预计消费电子将获明显增量需求,同时对汽车、家电补贴的延续甚至略有扩容也有望缓解投资者前期对于两者需求前置的担忧;设备更新方面,重点关注政府+央国企主导的电子信息领域设备更新项目等补贴增量。

  三是“从出口到出海”产业链投资机会。当下,百年变局深刻演化,产业变革方兴未艾,中国经济正处于发展新质生产力的换挡期,2024年政府工作报告提出了“加强标准引领和质量支撑,打造更多有国际影响力的品牌”的任务目标,中央和地方政府均出台了助力企业出海的政策。中国企业的经营模式也从“引进来”向“走出去”转型,从“出口”向“出海”嬗变。

  未来,我们将继续承担起专业研究与服务的责任,通过持续提升自身各项能力建设,发挥专业价值,深入开展协同产业链深度研究,积极把握资本市场长期投资机会,为投资者提供更精准、更有前瞻性的研究成果和投资建议,帮助投资者更好地分享中国经济与资本市场成长的红利,为中国经济高质量发展持续贡献力量,用专业能力和市场口碑践行“研究创造价值”

  寒随一夜去,春逐五更来。值此蛇年春节之际,祝福投资者朋友们蛇年新春快乐,业绩长虹,阖家幸福!

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责任编辑:何俊熹

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