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出品:新浪财经上市公司研究院
作者:浪头饮食/ 郝显
近日,大北农(4.110, 0.04, 0.98%)控股股东发布公告拟再次减持1%的股份。从2019年起控股股东就开启了不断减持之路,给出的原因为偿还借款,或者降低融资杠杆。
目前其持股比例已经从41.25%下降到23.46%,截至今年7月份,持股的49.26%处在质押状态,未来如果持续减持偿还融资,无疑会对股价造成较大压力。
从大北农自身来看,经历过一轮又一轮扩张之后,无论是固定资产还是负债均处在高位,目前账面现金远低于短债,面临很大的偿债压力。另一方面,应收账款及存货双高始终存在,去年的大额减值造成巨亏,减值始终是悬在公司业绩头上的一把利剑。
控股股东不断减持
近日,大北农再度发布控股股东减持预披露公告,称控股股东、实际控制人邵根伙拟在3 个月内以大宗交易方式或集中竞价交易方式减持不超过4323.72万股,占公司总股本的1%。减持原因为“降低融资杠杆”。
大北农2010年上市,2013年4月控股股股东首发限售股解禁。2015年公司发起定增,控股股东认购股份锁定期三年,2018年11月,这部分股份解禁。
从2019年开始,邵根伙就在不断减持公司股份。据不完全统计,从2019年7月以来,控股股东先后完成了8次减持,2018年邵根伙直接持股比例达到41.25%,目前持股比例已经下降到23.46%。此前邵根伙减持时给出的原因均为偿还借款,或者降低融资杠杆,截至今年7月份,其持股的49.26%仍处在质押状态,未来会不会进一步减持呢?
除了控股股东之外,高管层近几年也在不断减持,其中包括了公司副董事长、董事兼总裁、董事兼副总裁及原董秘等核心高管。
从业绩来看,从2022年起大北农营业收入就进入低速增长阶段,今年上半年更是下滑15.83%。而在2023年公司经历了上市以来最大的亏损,一举亏掉了21.74亿元。
大北农是一家农业公司,业务涉及种业、饲料行业、生猪养殖行业及动保疫苗行业等。其中饲料动保和生猪养殖是主要营收来源,2023年分别贡献了72.85%及17.08%的收入。
饲料业务与上游养殖强相关,在养殖行业低迷的情况下,饲料业务销量也在下滑。2022年以来,大北农饲料业务收入增长开始停滞,今年上半年一举下滑21%。生猪业务收入2022年以来同样陷入停滞,今年上半年收入下滑了3.53%。
2023年受生猪市场价格低位运行的影响,大北农养猪业务亏损较大。同时资产及信用减值13.41亿元,固定资产折旧等10.81亿元,投资损失2.77亿元,存货减值4.91亿元。这些因素共同导致了去年的巨额亏损。
今年前三季净利润开始回升,达到1.33亿元,但是净利率仍未恢复,净利率仅为1.26%,扣非净利率仅为0.38%。
一方面,饲料业务毛利率仍大幅低于2021年以前的水平。另一方面生猪业务盈利能力仍旧孱弱,目前大北农生猪养殖成本约为14.6元-14.7元每公斤,而生猪售价回落到了16元每公斤左右。未来猪价如果继续下行,会继续对大北农的业绩产生压力。
应收账款及存货双高 负债压力巨大
大北农以饲料业务起家,成立以来一直在快速扩张,从2017年开始加速布局生猪养殖业务,近几年出栏量快速增长。
但是由于销量增长没有跟上,产能利用率处在较低的水平。2023年公司饲料业务年产能超过1000万吨,而当年饲料产量为582万吨,产能利用率仅为58%。
在这种情况下,公司仍旧在募资扩产能。2024年8月,大北农完成7亿元的定增募资,募投项目包括广西钦州年产24万吨猪饲料生产线项目、新疆吉木萨尔年产12万吨猪饲料加工厂建设项目,以及辽宁盛得大北农生产反刍饲料基地项目。
对于饲企而言,饲料销售通常存在运输半径的限制,运输成本对于企业的生产计划影响巨大。因此企业需要在产能未满负荷的情况下不断新建产能,但这无疑增加了产能闲置风险。
伴随着业务扩张,大北农应收账款及存货双高的问题也始终存在。截至2023年,其应收账款及应收票据金额为11.87亿元,存货则达到40.06亿元,当年计提了3.24亿元的信用减值损失以及10.16亿元的资产减值损失。而截至今年前三季,大北农应收账款仍高达16.85亿元,存货高达43.3亿元。由于大北农净利率较低,减值损失一直是悬在公司业绩头上的一把利剑。
从现金流角度来看,大北农一直保持投资活动现金流净流出状态。与此同时,近年来筹资活动保持净流入,融资支撑了公司的不断扩张。截至2024年三季末,大北农固定资产达到104.87亿元,是2018年的2.2倍。而其短期有息负债也达到了96.8亿元,长期借款达到22.1亿元,合计118.9亿元。账面货币资金仅为38.94亿元,远低于短债。此外,公司还存在25.44亿元的应付账款,这部分负债虽然无息,但同样面临到期偿付压力。
经过一路又一轮扩张之后,大北农面临的负债压力已经很大,而饲料业务及猪肉业务具有的强周期性,无疑进一步增加了公司可能的财务风险。
责任编辑:公司观察
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趋势领涨2025-01-28 01:20:24
不过,英伟达一天下跌就定义科技股的行情就此结束,这也有点太武断了,美股最大的优点就是流动性强,每次大跌以后,最终都会创出新高,所有,科技股的行情随后几天还需要继续观察,如果A股在开市以前不能收回跌幅,科技股节后还有承压。今天已经开启了放假模式,本来不想写文章的,主要是看见昨天市场杀的有些蹊跷,收盘以后通过数据分析,大盘是不应该杀跌的,节日期间只要不出现意外的利空,只要外围股市不再大跌,A股节后是有望阳包阴的,所以,建议大家安心过春节!最后祝大家新的一年似灵蛇蜕皮,褪去旧疾,迎来股市长红,全家幸福安康! -
趋势领涨2025-01-28 01:20:14
昨天大盘走势确实让人费解,两市个股全线下跌,重点是还有近百只个股跌停,说好的节前红包,结果都给幻方发了红包,不过经过盘后数据分析,昨天应该是某种势力在故意砸盘,节后大盘有望阳包阴!现在重点是科技股,昨晚美股科技股也是全线大跌,英伟达盘中大跌近20%,收盘大跌约17%,费城半导体指数大跌超9%。英伟达大跌的主要原因就是DeepSeek实现了弯道超车,发布了多款开源多模态人工智能(AI)模型。有人不懂DeepSeek为什么能够这么牛逼,能够让世界震惊,这里我们举一个例子说明。一家豪华大酒店高薪聘请了很多海外顶尖厨师,并购置了一系列高端厨具,要打造一道惊艳世人的美食,经过精心烹制,这道美食终于问世。重点是这道美食是世界上独一无二的,他想卖给谁就卖给谁,想卖多少钱就卖多少钱,甚至是阉割版,价格也不下降。现在没有想到的是,一家小餐馆利用现有的锅碗瓢盆,也做出了同样的美味佳肴,而且价格只有豪华大酒店价格的1/30,现在这家小餐馆将方案公布于众,你想吃可以随时进来,没有各种各样的门槛限制,于是豪华大酒店就垮塌了!这个豪华大酒店就是英伟达,而那个不起眼的小餐馆就是幻方大模型!不过,这里我们想说的是,幻方如果能把精力都集中在大模型国际竞争上,而不是把心思用在股市收割上,不要跟韭菜争那三瓜两枣,那才是名族英雄,你们说呢? -
趋势领涨2025-01-28 01:20:06
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宋谈股经2025-01-27 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
宋谈股经2025-01-27 07:11:26
1月27日收评:创业板指缩量跌2.73%,DeepSeek概念股逆势爆发1、市场全天走势分化,创业板指领跌。DeepSeek概念股集体爆发,每日互动(sz300766)、卓创资讯(sz301299)、每日互动(sz300766)、竞业达(sz003005)等多股涨停。AI智能体概念继续走强,新炬网络(sh605398)、垒知集团(sz002398)、美格智能(sz002881)、泛微网络(sh603039)等封板。下跌方面,算力硬件股持续走低,铜高速连接、CPO等方向领跌,华脉科技(sh603042)、新亚电子(sh605277)、瑞斯康达(sh603803)等跌停;机器人(sz300024)概念股下挫,宝塔实业(sz000595)、五洲新春(sh603667)等跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超3300股飘绿,今日成交1.13万亿。截止收盘沪指跌0.06%,深成指跌1.33%,创业板指跌2.73%。2、板块概念方面,DeepSeek、AI智能体、银行、煤炭等板块涨幅居前,铜高速连接、机器人(sz300024)、CPO、液冷服务器等板块跌幅居前。3、两市共1783只个股上涨,45只个股涨停,3197只个股下跌,49只个股跌停,22只股票炸板,炸板率36%。 -
巨丰投资张翠霞2025-01-27 07:10:40
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
数字江恩2025-01-27 07:09:31
考虑到长假影响,节后的解盘在假期最后一日再发。祝大家春节愉快!!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
徐小明2025-01-27 07:04:26
祝大家新春快乐! -
徐小明2025-01-27 07:02:59
【盘中直播】语音课见 -
东方红陈晨2025-01-27 07:02:11
行了,都散了吧,准备去过年吧,股民最辛苦,坚守最后一个工作日,好好过年,放心,好好玩8天,8天之后,涛声依旧,大涨长红