美银证券:去年火电及水电等防守型收益率在块中表现优异 升华能国际电力股份评级

美银证券:去年火电及水电等防守型收益率在块中表现优异 升华能国际电力股份评级
2025年01月17日 17:27 新浪港股

  美银证券发布研究报告称,MSCI中国公用事业股去年累升约17%,表现与大市走势一致,当中火电及水电等防守型收益率在板块中表现优异,建议投资者今年可选择防守性股份,并在个别优质Beta股份出现股价回调时加注。美银防守型公用股选股包括华能国际电力股份(00902)、华电国际电力股份(3.92, -0.03, -0.76%)(01071) 、长江电力(600900.SH)及北京控股(27.55, -0.90, -3.16%)(00392),优质Beta股包括华润燃气(27, -0.45, -1.64%)(01193)、中天科技(600522.SH)及金风科技(5.07, -0.08, -1.55%)(02208) 。

  美银预期,现货煤价今明两年或同比分别跌16%及6%,跌至平均每吨720及680元人民币,有助可抵销电价跌幅,相应将华能H股评级从“中性”上调至“买入”,目标价升至5.5港元。相较之下,美银对风电及光伏发电商、光伏模组企业及香港公用事业股持较审慎态度,代表股份分别为龙源电力(6.36, 0.03, 0.47%)(00916)、晶澳科技(002459.SZ)及长江基建集团(51.85, 0.15, 0.29%)(01038)。

  当中考虑到火电年度电价下降,将对风能及光伏发电商带来更大影响,美银因此将龙源电力评级下调至“跑输大市”,认为其利润风险较大,降2024至2026年盈测平均25%,H股目标价从7元降至5.2元。燃气需求疲弱、上游价格回升及液化天然气(LNG)价格上涨,美银亦将华润燃气的评级降至“中性”,今明两年每股盈测分别下调18%及13%,目标价从36.7港元降至29港元。

  此外,美银将长建及粤海投资(5.99, -0.16, -2.60%)(00270)的投资评级下调至“中性”,分别反映股息回报吸引力减弱,以及潜在的融资和摊销成本上升,目标价分别降至54.6港元及6.1港元。

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责任编辑:史丽君

水电 火电 目标价 美银证券

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