中金：维持港交所(00388)“跑赢行业”评级目标价460港元|港交所_新浪财经

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中金发布研究报告称，维持港交所(00388)“跑赢行业”评级，今明两年盈利预测保持不变，目标价460港元，长期竞争力持续强化，相信短期内首季业绩受高基数影响已得以消化，有望自第二季起逐季改善，估值进入布局区间，2023年预测市盈率调整至28.6倍，下行风险有限。

报告中称，该行看好港交所长期业务发展，推算2025年在中概股回归及持续转化、二次上市转为双重第一上市及潜在纳入互联互通、ETF通等新产品，将推进MSCI及恒生类衍生产品业务的扩容，将合计带来增量收入37亿元及盈利预将达25.6亿元，分别占2021年港交所收入及盈利的17.7%和20.4%，长远推高其内生增长率和交易换手率。

该行提到，港交所股本回报率(ROE)维持于高水平，主要受惠于区域垄断经营下的高利润水平、跨周期的高增长性及轻资本模式支撑的高分红策略，虽然收购LME导政ROE中枢有所下行，但近年公司净利润率维持高位扩张，资产周转率提升，业务持续增长，高派息策略下净资产温和提升，以及相对克制的外延发展策略，认为港交所依靠稳定的商业模式及业务内生增长驱动下，长期ROE有望上升至约50%水平。

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