国金证券发布研报称,FCV首次12月单月负增长,全年上险功率持续增长,行业高功率化趋势显著。2025年是氢能中长期规划的结算时点,氢能及燃料电池行业将进入放量冲刺期,燃料电池汽车及绿氢项目落地将加速,氢能和燃料电池制造是目前的两条主线。
国金证券主要观点如下:
FCV首次12月单月负增长,全年上险功率持续增长,行业高功率化趋势显著
12月,燃料电池系统装机量84.05MW,同比减少61.3%,主要为商用车,本月装机多为重型货车和轻型货车。燃料电池汽车上险量增长速度放缓,2024年1-12月燃料电池系统累计装机量924.2MW,同比增长23%。
FCV 12月未盲目冲量,行业开始转向“高质量”发展
2024年12月上险量为705辆,主要为商用车,同比下滑68.8%,其中包含2辆乘用车。由于统计口径差异,中汽协公布的12月FCV产销分别为302/268辆,同比下滑76.73/82.28%。2024年1-12月上险量为7171辆,同比下滑0.9%。对比往年,今年年底未冲量。细究下来,由于资本市场的输血减少或停止,以及行业降本到当前,经济性可具备竞争力,企业开始打破以往自己贴钱降本的魔咒,转向高质量发展。
上险重卡居多,郑州宇通上险量位居榜首
12月商用车上险量郑州宇通第一,为294辆,占比达41.8%;中联重科(5.62, -0.15, -2.60%)第二,为182辆,占比达25.9%;中国一汽第三,为48辆,占比达6.8%。2024年全年,郑州宇通累计上险量第一,为1120辆,占比14%;陕汽集团累计上险量第二,为671辆,占比9%;北汽福田累计上险量第三,为485辆,占比7%。
示范城市群产销:河南、河北示范城市群持续发力,引领行业2025年放量
按照五大城市群统计口径,2024年12月,河北城市群整车落地量最多,为294辆,主要来自郑州、唐山分别贡献229辆和49辆;其次为河南城市群284辆,主要包括郑州和安阳,分别贡献229辆和45辆;北京城市群落地58辆,主要来自唐山、天津和北京,分别贡献49辆、1辆和1辆;广东城市群落地21辆,来自深圳;上海城市群落地15辆,主要来自唐苏州和上海,贡献9辆和3辆。2024年1-12月北京示范城市群整车落地量最多,为2085辆,其次为河北示范城市群,为2015辆,河南城市群排名第三,共2003辆,上海和广东城市群分别为868辆和842辆。
全球整车产销
1)日本:2024年12月,日本丰田FCV美国销量35辆,同比增长52.2%(2024年6-12月全球数据暂未公布);
2)韩国:2024年12月,韩国现代FCV全球销量为49辆,同比下滑38.8%;
3)美国:2024年12月,美国国内FCV销量为46辆,同比减少4.2%。2024年12月日本丰田的FCV在美国销量占比达76.1%。
绿氢项目和电解槽招标:2025年绿氢项目将迎招标潮,带动制氢设备需求高增
2023年-2024年,国内立项的项目绿氢产能已达680万吨,当前落地项目约11万吨。随着政策出台、示范效应和产业降本三者共同驱动,项目落地进程将加速。考虑到2025年国家规划10-20万吨、各地合计120万吨绿氢产能规划,以及当前存量68万吨,5.8GW的已开工未招标的项目,我们乐观预计2025年国内电解槽招标量为5GW。
月度制氢设备招标:老牌企业持续领跑,新兴玩家势头强劲
2024年1-12月,已公开招标电解槽的绿氢项目共24个,合计电解槽招标量达1.77GW。从绿氢项目开工及EPC招标情况看,目前共有67万吨绿氢项目已开工,178万m3/h、约1400余套电解槽将陆续迎来招标。从公开中标份额的项目看,2024年电解槽企业的第一候选人中,派瑞氢能位列第一,19823万元,占比25.3%;中车株洲所第二,17578万元,占比22.4%;大陆制氢第三,11008万元,占比14%(统计未包含新疆俊瑞温宿规模化制绿氢项目,不具备可比性)。
投资建议:
建议关注华电科工(601226.SH)、吉电股份(000875.SZ)、华光环能(600475.SH)、富瑞特装(300228.SZ)、科威尔(688551.SH)。
风险提示:政策不及预期;加氢站建设不及预期;氢气降本不及预期;绿氢项目落地不及预期。
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四、黄金创历史新高 英伟达大跌美联储一月份已经暂停加息,再加上外围环境不确定性,2024年黄金价格大涨27.39%,2025年继续上涨7.21%,黄金价格再次创出历史新高。如果从2015年底开始计算,到了今年年末,将会是本轮黄金牛市运行周期的第10年。按照过去两轮黄金牛市的运行规律,黄金牛市周期一般在10年左右。2025年至2026年,或形成黄金的阶段性高位。所以,黄金虽然今年还有高点,但追涨需谨慎,今年被套可能要等10年!英伟达等相关算力、半导体板块节日期间继续大跌,A股上周二开始休市,英伟达周一晚间大跌近17%,随后几天一直在低位徘徊,也就是说A股算力等科技股节后还有压力。总的来说,节日期间到目前,情况不乐观,现在还没有看见有利于节后A股上涨的利好消息,观察随后两天的消息面吧,我们的文章会继续跟进解读。 -
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二、DeepSeek 继续火爆DeepSeek节前发酵以后,节日期间继续火爆,包括华为,英伟达等都已经接入了DeepSeek ,另外,其它各国对DeepSeek 也进行了开放,对DeepSeek相关概念股当然是利好。我们要说的是DeepSeek确实很牛,但如果能够放开股市一条生路,不要在股市上收割韭菜,我相信全体股民都会支持!三、春节档总票房已破71亿元今年春节档有《射雕英雄传:侠之大者》《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《封神第二部:战火西岐》《蛟龙行动》等多部电影上映,随着假期的流逝,相关票房也不断刷新。截至2月2日18时31分,2025春节档总票房(含预售)已破71亿元,《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《封神第二部:战火西岐》分列春节档票房榜前三位。有数据说哪吒2票房能上67亿,很可能刷新中国新纪录。哪吒2涉及主要上市公司是光线传媒(sz300251),受此影响光线传媒(sz300251)节后会有影响,但其它影视传媒可能就没有机会了,因为春节6部电影,只有哪吒2独领风骚! -
趋势领涨今天 09:40:30
春节四大消息 节后能否开门红还有两天A股就要开市了,在此之前,外围股市整体走势比较平稳,中概股涨跌基本持平,但随着开市的临近,外围走势和消息面正在影响A股开盘,历史数据统计,每年春节后A股开门红的概率超过75%,但重点是A股不按套路出牌,大家都想到的事情,A股的走势都是相反的,所以,随后两天消息面和外围股市的走势,才是A股最终走势的决定因素。一、老特挥舞关水大棒节日期间老特继续挥舞关水大棒,加拿大、墨西哥各加水25%,我们再加10%。其实这些消息都是在市场预期之内,但现在公布对市场还是出现了一定的影响,受此影响,上周五富时A50尾盘出现跳水,下跌超过1%;今天开盘大跌超过3%;中概股上周五大跌超过3.5%,美股尾盘同样出现跳水下跌,今天韩国指数和日经指数开盘都是大跌超过2%,港股目前大跌近2%。因为道理很简单,加拿大和墨西哥是米国的亲儿子,对亲儿子都动手了,其他就不用说了,所以,日经指数和韩国股市直接跪了!不过,老美对自己人都动手了,对我们来说不一定是坏事,所以,观察随后两天中概股和港股的走势,如果随后中概股和港股能够收回跌幅,A股开盘开门红的概率还是很大的。 -
趋势领涨今天 01:33:22
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趋势领涨2025-02-02 03:01:53
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一觉醒来,中国资产大涨,这是什么情况,是真的要东升西落了吗? deepseek的爆火,提振了外资对我们的信心。不管怎么样,节后大A开盘营造了极为有利的氛围。年前红包没拿到,希望年后给股民补回来吧。祝大家新春快乐! -
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趋势领涨2025-01-28 01:20:24
不过,英伟达一天下跌就定义科技股的行情就此结束,这也有点太武断了,美股最大的优点就是流动性强,每次大跌以后,最终都会创出新高,所有,科技股的行情随后几天还需要继续观察,如果A股在开市以前不能收回跌幅,科技股节后还有承压。今天已经开启了放假模式,本来不想写文章的,主要是看见昨天市场杀的有些蹊跷,收盘以后通过数据分析,大盘是不应该杀跌的,节日期间只要不出现意外的利空,只要外围股市不再大跌,A股节后是有望阳包阴的,所以,建议大家安心过春节!最后祝大家新的一年似灵蛇蜕皮,褪去旧疾,迎来股市长红,全家幸福安康!